Nhìn thấy BTC liên tục dao động quanh 90.000 USD, nhiều người mỗi sáng sớm đều thức dậy theo dõi thị trường, mắt mở to tìm dấu hiệu phân kỳ đỉnh, lòng bàn tay đẫm mồ hôi chờ đợi đợt "điều chỉnh lành mạnh" để mua đáy. Trong nhóm còn có người kiên quyết không bán dưới 70.000 USD, giữ tiền mặt như thể họ có thể dự đoán được kịch bản thị trường.

Cảm giác khi theo dõi thị trường trong hơn mười năm là, kiểu đi ngang này về bản chất chính là một kỳ thi dành cho tâm lý đầu cơ — thực sự có bao nhiêu người thi đỗ? Rất ít. Nhiều người vẫn còn áp dụng câu nói cũ "đi ngang lâu quá sẽ phải giảm", nhưng những chỉ số cốt lõi quyết định xu hướng họ lại không để ý: lượng bán đã cạn kiệt đến mức không thể cạn hơn nữa.

Tôi đã xem dữ liệu on-chain trong hai tuần gần đây, tỷ lệ cung BTC đang có lợi nhuận đã từ -12% hồi tháng trước bật lại thành -6%. Điều này nói lên điều gì? Các khoản lợi nhuận muốn rút ra đã gần như hết, áp lực bán đang giảm rõ rệt. Khi hai tuần trước có tin tiêu cực ập đến, BTC lập tức rơi xuống 82.000 USD, chưa đầy nửa giờ sau đã được kéo trở lại gần 90.000 USD. Đây không phải là sự trùng hợp, mà là bức tranh thực về độ dày của dòng tiền ngoài thị trường — dù có bao nhiêu người muốn bán tháo, vẫn có các quỹ lớn âm thầm tiếp nhận.

Cảnh tượng khi BTC đạt 10.000 USD vào năm 2020 cũng có chút tương tự, lúc đó cũng có nhiều người la hét bong bóng, la hét đỉnh, rồi bỏ lỡ cả đợt tăng gấp đôi. Rất nhiều người từ đó đến nay chưa từng mua thêm một BTC nào trị giá hàng nghìn USD nữa.

Muốn đánh giá xem đi ngang là do các nhà lớn tích trữ hay thực sự sắp giảm giá? Đừng chỉ nhìn vào mô hình nến, cần kết hợp với tỷ lệ chuyển đổi và hành vi của các cá mập nắm giữ. Hiện tại, tỷ lệ chuyển đổi trung bình hàng ngày của BTC ổn định khoảng 3%, đây là biểu hiện của tỷ lệ chuyển đổi thấp, cho thấy người nắm giữ không có nhiều mong muốn giao dịch, thị trường đã bước vào trạng thái chờ đợi.