Bitcoin trong chế độ sinh tồn: các tín hiệu từ thợ mỏ tiết lộ cơ hội ẩn trong sự biến động

Tháng 11 biến động đã thử thách hoạt động khai thác Bitcoin, nhưng dữ liệu on-chain kể một câu chuyện về sự thích nghi hơn là hoảng loạn. Chỉ số Puell Multiple, chỉ số được những người hiểu rõ nhịp điệu của hệ sinh thái theo dõi chặt chẽ, đã chạm đáy ở mức 0,67 vào giữa tháng, ghi nhận mức thấp nhất trong vòng một năm. Điều thú vị là kể từ đó, nó đã tăng lên đến 0,91, chứng tỏ áp lực lên các thợ mỏ bắt đầu giảm nhanh chóng.

Các thợ mỏ điều chỉnh chiến lược

Kho dự trữ khai thác đã đạt mức thấp kỷ lục hàng năm, là một dấu hiệu rõ ràng của tình trạng lợi nhuận thu hẹp và độ khó khai thác tăng không thương tiếc. Nhiều nhà vận hành đã thanh lý vị thế để duy trì biên lợi nhuận, làm tăng dòng bán ra trên thị trường. Hành vi này là điển hình trong các chu kỳ điều chỉnh, nhưng cũng có thể hiểu là các đối thủ yếu hơn đã rút khỏi cuộc chơi.

Tỷ lệ hash duy trì sức mạnh

Dù vậy, tỷ lệ hash của Bitcoin vẫn tiếp tục tăng, một động thái gây khó hiểu ban đầu. Làm sao có thể có nhiều sức mạnh xử lý hơn trong khi các thợ mỏ đang bán ra? Câu trả lời đơn giản: các nhà vận hành có hiệu quả chi phí tốt hơn vẫn giữ vững vị trí, trong khi những người khác rút lui. Điều này cho thấy mạng lưới vẫn còn các thành phần đủ mạnh để chịu đựng các giai đoạn khó khăn.

Nhận định thị trường

Các chỉ số này chỉ ra một kịch bản nơi Bitcoin có thể tìm thấy mức giá hấp dẫn để tham gia, mặc dù chưa chắc đã làm điều đó ngay lập tức. Có thể còn nhiều đau đớn hơn nữa trước khi chu kỳ bán hàng kết thúc và lợi nhuận trở lại đủ hấp dẫn để thu hút vốn mới.