Trái phiếu đang lấy lại vị thế trong các chiến lược đầu tư — liệu đây có phải là sự trở lại của quá khứ?

Thay đổi góc nhìn về thị trường chứng khoán

Trong thập kỷ qua, nhiều danh mục đã loại bỏ trái phiếu hoặc hạn chế đáng kể tỷ trọng của chúng. Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất thấp, khiến các công cụ cố định thu nhập trở nên kém hấp dẫn hơn. Khi Fed tích cực chống lạm phát, lợi suất trái phiếu tăng vọt, điều này càng làm nản lòng các nhà đầu tư trong lĩnh vực này.

Tuy nhiên, 12 tháng gần đây đã cho thấy một diện mạo khác về khả năng của trái phiếu. Lợi nhuận từ lĩnh vực này đạt mức cao nhất kể từ năm 2020. Ngày càng nhiều nhà đầu tư khôi phục chiến lược phân bổ cổ phiếu và trái phiếu theo tỷ lệ 60% - 40% — mô hình mà nhiều người cho là đã lỗi thời.

Các chuyên gia nói gì về trái phiếu

Nicholas Colas từ DataTrek gần đây đã nhấn mạnh một thực tế quan trọng: những năm 2020 là thời kỳ rất khó khăn cho các nhà đầu tư vào các công cụ cố định thu nhập. Các quỹ trái phiếu có kỳ hạn dài ghi nhận lỗ. Tuy nhiên, theo Colas, chu kỳ xấu này sẽ kết thúc.

Lợi suất trái phiếu cuối cùng đã ổn định sau nhiều năm biến động. Sự cân bằng mới này phản ánh kỳ vọng thực tế hơn về tương lai. Colas thậm chí đề xuất một kịch bản trong đó trái phiếu có thể vượt qua kết quả của cổ phiếu — điều mà vài năm trước đây còn khó tin.

Tái định hướng danh mục trong kỷ nguyên mới

Năm mới mang đến sự thay đổi trong cách tiếp cận phân bổ vốn. Các nhà đầu tư thử nghiệm các kết hợp khác nhau, thêm vào danh mục các tài sản như vàng và bitcoin. Vàng đặc biệt thu hút sự chú ý — trong những tháng gần đây đã đạt mức 4.000 USD mỗi ounce, tăng hơn 50%.

Động thái trên thị trường vốn đòi hỏi nhà đầu tư liên tục điều chỉnh chiến lược. Bất ổn địa chính trị, thay đổi chính sách tài khóa và các biến động tiềm năng của Fed tạo ra môi trường buộc phải xem xét lại cách tiếp cận rủi ro.

Quay trở lại logic đa dạng hóa

Nhiều người cho rằng sự quan tâm ngày càng tăng đối với trái phiếu đồng nghĩa với việc chuyển toàn bộ chiến lược sang các công cụ cố định thu nhập. Tuy nhiên, đó là cách tiếp cận quá đơn giản. Phải chăng, kết luận đúng đắn hơn là mở rộng nguyên tắc: chuyển từ việc theo đuổi các xu hướng thị trường mới nhất sang xây dựng cấu trúc danh mục đa dạng, hợp lý hơn.

Đa dạng hóa có thể không gây ồn ào như các cổ phiếu meme hay đầu tư vào AI, nhưng hiệu quả của nó đã được chứng minh qua nhiều thập kỷ thực hành. Đặc biệt hữu ích trong giai đoạn biến động của thị trường.

Phân bổ đa dạng ngày nay thậm chí có thể bao gồm các vị thế nhỏ trong bitcoin và vàng — tùy thuộc vào khả năng chịu rủi ro cá nhân. Các thành phần bổ sung này trong danh mục không chỉ nhằm mục đích sinh lợi vượt trội mà còn đóng vai trò bảo vệ.

Trái phiếu trong kịch bản suy thoái kinh tế

Như Colas đã nói: khi nền kinh tế chậm lại hoặc rơi vào suy thoái, lợi suất trái phiếu giảm. Trong môi trường này, chính trái phiếu lại thể hiện giá trị cốt lõi của nó. Chúng là điểm tựa ổn định cho danh mục trong thời kỳ biến động.

Bài học rút ra từ những thay đổi gần đây trên thị trường không phải là thay thế cổ phiếu bằng trái phiếu. Mà là khôi phục sự cân bằng trong chiến lược đầu tư — một cách tiếp cận kết hợp các loại tài sản khác nhau một cách bền vững và phù hợp với mục tiêu tài chính cá nhân.