#稳定币发展 看到美国会计准则委员会把稳定币纳入2026年议程这条消息，脑子里浮现出这些年稳定币的整个发展轨迹。从USDT的灰色地带到今天被讨论是否能成为"cash equivalent"，这个转变的分量有多重，经历过的人都明白。

还记得2017年那波行情，大家对稳定币的态度就是"有这东西就不错了"，根本没人敢想象它能进入美国正规军的会计体系。到了2023年，FASB对比特币和以太坊的公允价值处理规则出台，稳定币反而被排除了——当时看起来像是某种遗憾，现在回头看，那正是铺垫。排除本身就说明了监管者在认真思考这个问题。

这次把cash equivalent资格提上日程，配合特朗普政府力推GENIUS法案的背景，说明稳定币的制度化进程已经不可逆了。cash equivalent这个身份意味着什么？意味着企业财务报表里可以直接把它们和美元一样对待。这不是小事，这是法律性质的跃迁。

我见过太多项目死在"不确定性"上，反过来也见过因确定性而活下来的。稳定币现在要走的路，正好是从灰色走向确定的过程。失败的案例提醒我们，脱离监管框架的金融创新最终都要面对清算。成功的呢，则是那些能够和制度对话、愿意接受规范的。

2026年不远了，这个探索结果怎样，会影响未来五年整个行业的形态。历史这么告诉我们的。