#机构投资者入场 Giảm một nửa lần đầu tiên sau khi giảm một nửa, dữ liệu này thực sự đáng chú ý. Tôi đã tổng hợp các tín hiệu trên chuỗi——nhu cầu dòng vốn của các tổ chức rõ ràng đang chậm lại, từ việc rút vốn sau đỉnh cao tháng 10, thái độ của các cá mập đã chuyển sang chờ đợi.

Quan điểm của Pantoja chạm đúng vào điểm cốt lõi: sau khi ETF và dòng vốn tổ chức tham gia, logic định giá của Bitcoin đã thay đổi. Chu kỳ bốn năm do tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy thực sự đã mất hiệu lực, hiện tại nhiều hơn là do các yếu tố như thanh khoản vĩ mô, dự đoán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang đóng vai trò. Xét về mặt dòng vốn, việc các tổ chức tham gia lại làm giảm độ biến động tâm lý của thị trường, nhưng cũng nâng cao yêu cầu về các yếu tố cơ bản.

Tuy nhiên, góc nhìn của Thielen cũng có lý——chu kỳ bản thân không chết, chỉ là hình thức đang tiến hóa. Quan sát của tôi là, xu hướng của các tổ chức trong năm nay sẽ là một tín hiệu quan trọng. Nếu dòng vốn lớn tiếp tục chảy vào ròng, thì ngay cả điều chỉnh ngắn hạn cũng có thể là cơ hội để tích lũy; nhưng nếu dòng chảy ra tiếp tục mở rộng, điều đó cho thấy kỳ vọng về năm 2025 của các tổ chức thực sự đang giảm xuống.

Vấn đề then chốt vẫn là phân bổ của các địa chỉ hợp đồng trên chuỗi, đặc biệt là các ví tiền trị giá hàng triệu đô la gần đây—họ thường dẫn dắt phản ứng của thị trường 3-6 tuần.