Gần đây, không khí trong giới tiền điện tử có phần kỳ lạ. Mở mạng xã hội, bạn sẽ thấy toàn bộ cộng đồng bị chia thành hai thế giới — một bên là các nhà phân tích kỹ thuật liên tục cảnh báo "Thị trường gấu đã đến", bên kia là các nhà xây dựng thì thầm "Chính sách quản lý tích cực sắp được thực thi". Cảm giác xung đột này khá thú vị.

Đầu tiên nói về phe bi quan. Người nổi tiếng trong lĩnh vực phân tích kỹ thuật Benjamin Cowen gần đây đã đưa ra một quan điểm: dựa trên lý thuyết "trung hạn năm" và các thử nghiệm lịch sử (so sánh với 2015 và 2019), thị trường có khả năng bước vào "năm điều chỉnh yếu" vào năm 2026. Trong video phân tích của mình, ông nhấn mạnh nhiều lần rằng, một khi Bitcoin chính thức bước vào thị trường gấu, áp lực lên Ethereum và các altcoin sẽ ngày càng lớn. Những ý kiến này không phải là cá biệt, nhiều nhà giao dịch đang so sánh sự yếu kém của thị trường hiện tại với giai đoạn cuối của thị trường gấu năm 2022.

Cảm xúc hoảng loạn thể hiện rõ nhất ở đâu? Chính là chỉ số sợ hãi và tham lam. Vào ngày 5 tháng 1, con số này từng giảm xuống 26, đúng là trong vùng "sợ hãi". Dù gần đây có chút phục hồi, dao động giữa trung tính và tham lam, nhưng sự biến động mạnh này đã phản ánh một vấn đề — niềm tin vào thị trường đang cực kỳ yếu ớt. Giống như một dây đàn căng đến giới hạn, chỉ cần thổi một hơi nhẹ cũng có thể đứt.

Nhưng bên kia cũng có người đang hát một giai điệu khác. Năm 2025 được nhiều người trong ngành xem là "Năm đầu tiên" của quy định về quản lý tiền điện tử. Câu chuyện này thực chất gửi gắm kỳ vọng của các nhà xây dựng về việc định hình lại các quy tắc. Ai đúng ai sai sẽ còn phải chờ xem trong vài tháng tới thị trường sẽ diễn biến thế nào.