Nhật Bản thực sự đã có một nước đi khá quyết đoán. Giữ trong lòng suốt nhiều năm, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đột nhiên nhảy lên 2.18%, trực tiếp phá vỡ kỷ lục từ năm 1997.

Bối cảnh là gì? Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cuối năm ngoái đã điều chỉnh lãi suất chuẩn lên 0.75%, chính thức tuyên bố kết thúc thời kỳ lãi suất siêu thấp kéo dài hàng thập kỷ. Vấn đề hiện tại là: lạm phát không giảm, đồng yên vẫn đang mất giá, thị trường dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Có một điểm mấu chốt — trước đây các tổ chức Nhật Bản là những người mua lớn trái phiếu Mỹ, nhưng bây giờ tình hình đã đảo ngược. Trái phiếu chính phủ trong nước có thể ổn định lợi nhuận không rủi ro trên 2%, sau khi trừ đi chi phí, so với trái phiếu Mỹ còn an toàn và sinh lời hơn, tại sao không thu hồi lại?

Nếu họ thực sự giảm mạnh lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ, hậu quả sẽ không nhỏ: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ tăng, các cổ phiếu có mức định giá cao trên thị trường Mỹ sẽ chịu áp lực, thị trường toàn cầu tương đương như bị buộc phải trải qua một đợt "tăng lãi suất thụ động". Nói cách khác, đợt điều chỉnh chính sách này của Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến toàn bộ chiến lược đầu tư toàn cầu — không ai có thể tránh khỏi sóng xung kích này.