Những phản hồi dữ liệu gần đây cho thấy thanh khoản của Mỹ thực sự đang trên đà phục hồi. Điều thú vị là, môi trường chính sách hiện tại lại mang đến nhiều không gian hơn cho thị trường để vận động.

Chính sách thuế nhập khẩu nhiều lần thất bại, tỷ lệ ủng hộ trong thăm dò ý kiến dao động — có vẻ như đều là những yếu tố tiêu cực, nhưng thực tế lại thúc đẩy các cấp chính sách liên tục tung ra các biện pháp kích thích. Mỗi lần phát hành lợi ích tích cực, về cơ bản đều xuất phát từ nhu cầu kích thích kinh tế. Và kích thích kinh tế luôn là chất xúc tác cho các tài sản rủi ro.

Trong bối cảnh này, khả năng ETH dẫn đầu so với BTC là rất lớn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, dòng chảy vốn trong giai đoạn cuối của thị trường bò đều tương tự — trước tiên từ BTC chảy ra, đổ vào ETH, rồi lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái altcoin.

Nhưng có một tiền đề: chất lượng của ETH phải theo kịp. Việc tăng giá đơn thuần là không đủ, cần xem xét ba yếu tố — khối lượng giao dịch có thể mở rộng, hoạt động trên chuỗi có thể nâng cao, cấu trúc vốn có thể tối ưu hóa. Thiếu một trong số đó đều không thể chấp nhận được.

Hiện tại, xu hướng của ETH vẫn cần theo dõi thêm một thời gian nữa. Nếu cả ba yếu tố này đều có thể đồng bộ thúc đẩy, thì khả năng bùng nổ của mùa altcoin thực sự không còn xa. Đáng chú ý là dự báo chính sách tiền tệ trong nửa đầu năm 2026, cùng với các mốc bầu cử trung kỳ trong nửa cuối năm, cả hai khung thời gian này đều có thể mang lại những bước ngoặt mới.