Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bổ nhiệm chủ tịch mới lại một lần nữa gây xáo trộn thị trường tiền điện tử, những phát biểu về chính sách của Trump đang làm rõ hơn những bất định và định hình lại kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ. Đằng sau đó là một vấn đề then chốt: Các lựa chọn chính sách tiếp theo sẽ mang lại lợi ích lâu dài cho Bitcoin hay gây áp lực trong ngắn hạn?

Dựa trên phản ứng gần đây của thị trường, giá Bitcoin cho thấy mối liên hệ rõ ràng với sự thay đổi nhân sự của Fed. Những kỳ vọng về chính sách đã tác động trực tiếp đến dự đoán về thanh khoản USD, từ đó ảnh hưởng đến lý luận định giá của các tài sản mã hóa. Nói một cách đơn giản, việc chọn chủ tịch Ủy ban Dự trữ Liên bang không chỉ quyết định hướng đi của chính sách lãi suất mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

Xét về nền tảng của hai ứng viên chính, tình hình có phần khác biệt. Warsh có kinh nghiệm tham gia vào ngành công nghiệp mã hóa, nhưng thị trường nhận thấy điều này không nhất thiết đồng nghĩa với việc ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng — hướng đi của chính sách vĩ mô thường quan trọng hơn hồ sơ cá nhân. Nếu ông được bổ nhiệm, tâm lý thị trường trong ngắn hạn có thể chịu áp lực, nhưng nếu kinh nghiệm trong ngành mã hóa giúp ông có thái độ quản lý hợp lý hơn, về lâu dài có thể giúp giảm bớt sự không chắc chắn về chính sách, từ đó có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái.

Ngược lại, việc Hassett được bổ nhiệm có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng cao hơn. Thị trường dự đoán điều này sẽ giúp Bitcoin vượt qua mốc tâm lý 10 vạn USD. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng kỳ vọng về chính sách nới lỏng thanh khoản đã phần nào được phản ánh vào giá tài sản, điều này có nghĩa là không gian để lợi ích thực sự thể hiện có thể không lớn như mong đợi.

Điều đáng chú ý là, dù chính sách của Fed ảnh hưởng sâu sắc đến biến động ngắn hạn, xu hướng dài hạn của Bitcoin vẫn phụ thuộc vào quy luật chu kỳ của chính nó. Các sự kiện gần đây đã chứng minh rõ ràng một điểm: Trong quá trình tài sản mã hóa dần trở thành phần của danh mục đầu tư chính thống, giá của chúng sẽ ngày càng thường xuyên bị tác động bởi những thay đổi quyền lực trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Và triết lý chính sách của các nhân vật quyết định quan trọng thường có ảnh hưởng thực chất hơn so với sở thích cá nhân đối với ngành công nghiệp này.