Stablecoins đối mặt với một vấn đề cấu trúc sâu hơn ngoài việc thị trường chiếm ưu thế. Theo các nhà phân tích tài chính, vấn đề thực sự không phải là "quá lớn để thất bại"—mà là "quá kết nối để thất bại."

Đây là mối lo ngại: các nhà phát hành stablecoin duy trì mối liên hệ chính trị đáng kể. Các dòng chảy vốn tư nhân kết nối các công ty này trực tiếp với các vòng tròn chính trị hàng đầu. Quan trọng hơn, dự trữ tài sản của họ được neo vào nợ chính phủ Mỹ. Điều này tạo ra một sự phụ thuộc đáng lo ngại: khi stablecoin được hỗ trợ bởi các công cụ Kho bạc, bất kỳ áp lực nào đối với các nhà phát hành này đều ảnh hưởng không chỉ đến hệ sinh thái crypto mà còn đến các công cụ nợ chính phủ cùng lúc.

Vấn đề sâu hơn vượt ra ngoài sự giám sát của quy định. Đó là về sự rối rắm hệ thống—nơi đổi mới tài chính trở nên không thể tách rời khỏi ảnh hưởng chính trị và động thái nợ chủ quyền. Sự tập trung quyền lực này đặt ra câu hỏi về tính ổn định, độc lập, và liệu các nền tảng này có thể thực sự hoạt động mà không chịu áp lực từ nhà nước hay không.