Xem dữ liệu staking trên chuỗi của Dusk khá thú vị. Hiện tại, lượng DUSK staking trên chuỗi ổn định ở mức 1,2 tỷ (tổng cung 10 tỷ), lợi nhuận hàng năm khoảng 3%-4%. Thật lòng mà nói, tỷ lệ lợi nhuận này không còn hấp dẫn trong hệ sinh thái L1 ngày nay — một số dự án chính thống đã đạt APY staking trên 10% rồi.

Điều làm người ta cảm thấy đau lòng hơn là rào cản gia nhập. Muốn trở thành validator và tham gia xác nhận khối? Không được, phải qua kiểm tra KYC. Điều này có nghĩa là các nhà staking bình thường gần như không có cơ hội tham gia. Nhìn bề ngoài, "lợi nhuận thấp + rào cản cao" là hai đòn giáng mạnh, dễ khiến người ta nản lòng.

Nhưng nếu nhìn từ góc độ khác, điều này lại cho thấy Dusk đang có ý thức chọn lọc người dùng. Nó hoàn toàn không muốn những người chỉ chạy theo APY, hôm nay rút liquidity rồi ngày mai bỏ chạy. Những người thực sự muốn thu hút là hai nhóm: một là những người ủng hộ dài hạn từ góc độ hệ thống; hai là các tổ chức có tư cách hợp pháp, như các công ty công nghệ châu Âu, các nhà quản lý có giấy phép.

Dữ liệu đã chứng minh điều này. Số địa chỉ staking hoạt động chỉ khoảng 1100, nhưng hơn 60% trong số đó có vị thế trên 10.000 DUSK, và thời gian khóa trung bình trên 180 ngày. Đây không phải là mô hình hành vi của nhà đầu tư nhỏ lẻ — đây là tiêu chuẩn của các tổ chức và những tín đồ trung thành sâu sắc.

Trong bối cảnh này, token DUSK không phải là công cụ sinh lợi, mà giống như một tấm vé tín nhiệm. Bạn dùng tiền thật để khóa vào, thực chất là đang nói: Tôi công nhận mô hình "nguyên bản hệ thống" này.

Nhìn toàn cảnh thị trường, điều này còn thú vị hơn nữa. Hiện tại, ai cũng đang điên cuồng thu hút người dùng mới, đốt tiền để tăng TVL. Trong khi đó, Dusk lại đi ngược lại, dùng lợi nhuận thấp và rào cản cao để giữ vững chất lượng người dùng của mình. Nhìn qua có vẻ không phù hợp thời, nhưng chiến lược "ngược dòng tăng trưởng" này có thể chính là cách sống sót qua chu kỳ.