政府、央行和头部投行为什么一直在囤积黄金？很多人以为是传统惯例，其实核心原因很简单——它根本复制不了。黄金来自超新星爆发，不是地球本身能持续产出的东西，这决定了全球黄金总量基本固定不变。换个角度想，如果你把利润兑换成黄金并一直持有，假设你拥有全球黄金的0.1%，那几乎就等于永远掌握了全球财富的0.1%。

比特币的逻辑其实一样。2100万枚的硬顶加上私钥丢失造成的永久损失，意味着有效供应只会越来越紧张。这正是为什么机构还在不停地买。看最近的数据就明白了——某头部机构在1月初的一周里就买了13627枚BTC，花掉12.5亿美元，均价大概每枚91519美元，这是自去年7月以来单周最大手笔的增持，远远超过了日常的零星购买。

放在法币持续贬值、生产力却在增长的大背景下，你只要不卖，财富就会在时间推移中被动增值。不断增持的机构在用真金白银的行动，对冲整个法币体系长期可能面临的风险。市场上最稀缺的，终究是那些不会被稀释的东西。