Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc vượt qua nền kinh tế yếu để vượt trội hơn so với đối thủ quốc tế

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc vượt qua nền kinh tế yếu để vượt trội so với cạnh tranh quốc tế Liên kết gốc:

Hiệu suất thị trường

Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc đang tăng mạnh trong khi phần còn lại của thế giới cố gắng hiểu chuyện gì đang xảy ra. Một năm kể từ khi DeepSeek ra mắt mô hình AI gây sốc, Trung Quốc đang tiến vào năm 2026 với một loạt các mốc công nghệ mới và thị trường không quan tâm đến việc nền kinh tế có vẻ yếu thế như thế nào.

Chỉ số theo kiểu Nasdaq của các cổ phiếu công nghệ địa phương Trung Quốc đã tăng gần 13% chỉ trong tháng này. Một chỉ số thứ hai theo dõi các công ty công nghệ Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông tăng 6%. Cả hai đều bỏ xa Nasdaq 100. Và điều này xảy ra trong khi nền kinh tế vẫn trì trệ. Nhà ở vẫn là một thảm họa, và người tiêu dùng không chi tiêu.

Cổ phiếu AI tăng mạnh khi nhà đầu tư đặt cược vào các đột phá do Trung Quốc sản xuất

Những màn trình diễn thực sự bắt đầu từ tháng Giêng năm ngoái khi DeepSeek ra mắt mô hình AI giá rẻ của mình. Nó hoạt động tốt như các đối thủ phương Tây và chi phí thấp hơn nhiều. Sự ra mắt đó đã làm rung chuyển thị trường toàn cầu và thắp lên ngọn lửa trong toàn bộ hệ sinh thái công nghệ của Trung Quốc.

Kể từ đó, các công ty địa phương không nhìn lại. Các ông lớn như Tencent và Alibaba nhanh chóng chấp nhận AI sinh tạo. Những công ty khác đua nhau phát triển phiên bản riêng của họ. Bây giờ AI đã xuất hiện khắp nơi.

Các công ty AI Trung Quốc không chỉ xây dựng chatbot. Họ tích hợp các mô hình ngôn ngữ lớn vào máy móc, công cụ, thậm chí là ô tô bay. Một số robot đã chạy marathon, tham gia các trận đấu boxing demo, và nhảy múa trong các buổi biểu diễn dân gian.

Trong các nhà máy, AI xuất hiện trong các dụng cụ máy chính xác và thiết bị thế hệ mới. Các nhà đầu tư không còn xem Trung Quốc chỉ là trung tâm lao động rẻ nữa. Giờ đây, nó trông giống như một đối thủ đáng gờm của công nghệ Mỹ.

Sự chuyển đổi này thể hiện rõ qua các con số. Jefferies theo dõi 33 cổ phiếu AI Trung Quốc. Giá trị thị trường của chúng đã bùng nổ thêm $732 tỷ đô trong năm qua. Và Jefferies nghĩ rằng con số này còn có thể tăng nhiều hơn nữa vì các công ty AI Trung Quốc vẫn chỉ chiếm khoảng 6.5% tổng vốn hóa thị trường của các đối thủ Mỹ.

Các đợt niêm yết công khai cũng đang nóng lên. Một loạt các IPO liên quan đến AI mới đã ghi nhận lợi nhuận lớn. Điều này khuyến khích nhiều công ty hơn nữa ra công chúng. Các công ty trong danh sách chờ gồm có bộ phận ô tô bay của Xpeng, nhà sản xuất tên lửa LandSpace Technology, và BrainCo, một công ty được gọi là đối thủ tiềm năng của các nhà công nghệ thần kinh lớn.

Định giá công nghệ kéo dài khi Bắc Kinh cố gắng làm chậm đầu cơ

Tất nhiên, không phải ai cũng hài lòng. Một số cổ phiếu trông quá đắt đỏ. Cambricon Technologies, một công ty chip AI cạnh tranh với các ông lớn chip nhất định, đang giao dịch ở mức khoảng 120 lần lợi nhuận kỳ vọng. Một chỉ số theo dõi robot Trung Quốc riêng biệt đang giao dịch ở mức 40 lần lợi nhuận kỳ vọng, cao hơn Nasdaq 100, khoảng 25.

Các nhà quản lý đang theo dõi chặt chẽ. Bắc Kinh vừa siết chặt quy định về vay margin, một tín hiệu rõ ràng rằng họ lo lắng về việc đầu cơ quá mức. Phần lớn nhiệt độ tập trung trong lĩnh vực công nghệ. Thông điệp là họ không muốn xảy ra bong bóng.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư vẫn giữ vững quan điểm. Họ nhấn mạnh đến chi phí lao động thấp, kế hoạch trung ương mạnh mẽ và sự hỗ trợ của chính phủ như những lý do để duy trì vị thế dài hạn trong lĩnh vực công nghệ của Trung Quốc.

Gió ngược kinh tế vẫn còn kéo dài

Ngoài lĩnh vực công nghệ, mọi thứ vẫn ảm đạm. Dữ liệu kinh tế mới dự kiến sẽ xác nhận rằng đầu tư đang thu hẹp và chi tiêu của người tiêu dùng yếu, mặc dù xuất khẩu vẫn mạnh.

Các nhà kinh tế dự đoán tăng trưởng GDP quý 4 đạt 4.5%, mức thấp nhất kể từ khi Trung Quốc mở cửa trở lại sau các lệnh phong tỏa Covid.

Trong cả năm, tăng trưởng dự kiến đạt 5%, đúng với mục tiêu chính thức của Bắc Kinh. Nhưng con số đó che giấu sự thật. Khi loại bỏ các biến động giá, tăng trưởng danh nghĩa có thể chỉ khoảng 4%, bị kéo xuống bởi giảm phát. Đó sẽ là tốc độ chậm nhất trong nửa thế kỷ, ngoại trừ năm 2020.

Nhà kinh tế Raymond Yeung của Ngân hàng Australia & New Zealand nhận xét rằng chỉ số giảm phát GDP tiêu cực có nghĩa là cung vượt quá cầu rất nhiều. “Chỉ số giảm phát GDP tiêu cực cho thấy dư cung tổng thể trong nền kinh tế,” ông nói trong một ghi chú nghiên cứu.