#数字资产市场动态 Quyền lực ngày càng nóng bỏng: Ngày của Cục Dự trữ Liên bang có thể không còn dễ dàng nữa

Tuần này, thị trường đã bắt đầu bằng một cú sốc lạnh. Trump trực tiếp dùng Bộ Tư pháp để tấn công Chủ tịch Fed Powell, chiếc biển hiệu "tính độc lập của ngân hàng trung ương" bị thủng một lỗ lớn. Dù sau đó thị trường đã ổn định trở lại, cảm giác dòng chảy ngầm vẫn không thể bị dập tắt—có thể cuộc đấu tranh lớn hơn vẫn còn phía trước.

Để hiểu những gì có thể xảy ra tiếp theo, cần chú ý đến hai mối chỉ đạo chính:

**Vấn đề tiền bạc**: Khoản thâm hụt ngân sách 4 nghìn tỷ USD của Mỹ vẫn còn đó, không thể bù đắp bằng thuế quan, cuối cùng vẫn phải dựa vào in tiền. Vấn đề là, trong môi trường lạm phát cao, in tiền quá mức khiến uy tín của USD tự nó như đang treo lơ lửng trên không trung. Thị trường đang đặt cược liệu Fed có thể giữ vững giới hạn lạm phát hay không, còn Fed thì cược rằng chính sách tài chính có thể tĩnh lại.

**Vấn đề con người**: Trump không chỉ muốn ảnh hưởng đến quyết định của Fed, mà còn đang chuẩn bị thay thế Chủ tịch—những ứng viên có nền tảng đã xuất hiện. Một khi nhân sự được xác định, logic thiết lập chính sách lãi suất có thể chuyển từ "xem dữ liệu kinh tế" sang "nghe theo ý trên đầu".

Điều này có ý nghĩa gì? Khi việc tiêu tiền của chính phủ và mục tiêu chính sách của ngân hàng trung ương mâu thuẫn, logic phân bổ tài sản truyền thống bắt đầu mất hiệu quả. Giá vàng, dầu thô, cổ phiếu—những tài sản lâu đời—đang biến động mạnh, cho thấy các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đều bắt đầu không thể đứng yên.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, trước sự không chắc chắn này, dòng tiền sẽ tự nhiên tìm kiếm các lựa chọn "ngoài hệ thống". Nếu USD và trái phiếu Mỹ—những điểm neo truyền thống—bắt đầu lung lay, thì các loại tài sản không bị ràng buộc bởi cùng một bộ quy tắc, như tài sản mã hóa, sẽ trở nên hấp dẫn hơn. Đây không phải là câu chuyện mới, chỉ là khi câu chuyện cũ sụp đổ, các lựa chọn mới tự nhiên xuất hiện.

Một số điểm cần theo dõi tiếp theo:

· Công bố dữ liệu lạm phát PCE (chỉ số Fed đặc biệt quan tâm)
· Xu hướng chính sách của Ngân hàng Nhật Bản
· Các tín hiệu chính sách có thể phát đi tại Diễn đàn Davos

Bạn nghĩ sao? Cuộc thay đổi quyền lực trung tâm này cuối cùng sẽ hướng về đâu? Thị trường có thể tìm ra sự cân bằng trong khung khổ truyền thống hay đây sẽ là bước ngoặt để thị trường tiền mã hóa định giá lại?