Bitcoin thất bại trong xu hướng biến động của USD, mất hơn 860 triệu USD trong vụ thanh lý hợp đồng trong tuần này

Tuần này thị trường tiền điện tử khởi đầu không mấy sôi động, trong bối cảnh Bitcoin mạnh mẽ trên xu hướng USD, sáng ngày 19 đã gặp nhiều cú sốc, từ mức trên 95,000 USD giảm liên tục, cuối cùng xuyên thủng mốc 93,000 USD. Tính đến dữ liệu mới nhất ngày 22, giá giao dịch BTC là $89.94K, tăng 0.94% trong 24 giờ qua, đợt điều chỉnh gần đây đã liên tục phơi bày bản chất yếu ớt của nền móng thị trường.

USD mạnh thúc đẩy tâm lý trú ẩn, phe mua tập trung dập tắt gây thanh lý lớn

Theo dữ liệu CoinGlass, trong cuộc chiến phòng thủ trong vùng 95.000 – 97.000 USD, thị trường phái sinh tiền điện tử trong 24 giờ qua đã buộc phải thanh lý tổng cộng hơn 8.6 tỷ USD, trong đó có tới 7.8 tỷ USD đến từ vị thế mua. Con số này hé lộ một vấn đề then chốt: trong đợt phục hồi trước đó, các cược tăng giá tập trung quá mức, một khi xu hướng đảo chiều sẽ gây ra “đuổi bắt”, làm tăng tốc độ giảm giá.

Trong khi đó, tâm lý trú ẩn toàn cầu tăng cao đẩy giá vàng lập đỉnh mới, tăng 1.7% lên 4,600 USD/oz. Mỹ tuyên bố áp thuế 10% đối với bảy quốc gia châu Âu, gồm Đan Mạch, và ám chỉ sẽ không nhượng bộ trước khi “hoàn tất thỏa thuận mua bán toàn diện Greenland”, làm rủi ro địa chính trị gia tăng, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn an toàn như USD, tạo ra mâu thuẫn với thị trường tiền điện tử.

Phái sinh giả tạo khó duy trì, thị trường spot yếu kém là mối đe dọa

Cơ quan phân tích on-chain Glassnode hàng tuần chỉ ra rằng, đợt tấn công trước đó của Bitcoin lên 96,000 USD chủ yếu dựa vào việc “xây dựng” qua phái sinh theo kiểu máy móc, chủ yếu do việc bị short squeeze kích hoạt mua vào bị động, chứ không phải do sự tiếp nhận chủ động từ thị trường spot. Thanh khoản hợp đồng tương lai vẫn còn mỏng, một khi lực mua bắt buộc suy yếu, giá coin rất dễ đảo chiều mạnh.

Cơ quan này cũng chỉ ra một vùng áp lực quan trọng — “khu vực cung cấp dày đặc” tích lũy bởi các nhà nắm giữ dài hạn tại đỉnh chu kỳ, vùng này đã nhiều lần dập tắt các đợt phục hồi gần đây. Điều này cho thấy, xu hướng của USD và tương tác của thị trường crypto không phải là đơn hướng, cấu trúc nội tại của thị trường mới là vấn đề cốt lõi.

Quan điểm các tổ chức thị trường phân hóa, nghi vấn phục hồi trong giai đoạn giảm vẫn còn

Các tổ chức phân tích như CryptoQuant có thái độ thận trọng hơn, cho rằng xu hướng từ cuối tháng 11 trở lại đây giống như “phục hồi trong thị trường gấu” chứ không phải là điểm bắt đầu của đợt tăng mới. Báo cáo nhấn mạnh, Bitcoin vẫn thấp hơn đường trung bình động 365 ngày (khoảng 101,000 USD) — đường này luôn được xem là “ranh giới giữa mua và bán”. Dù nhu cầu spot có phần cải thiện, cấu trúc tổng thể vẫn chưa có sự thay đổi thực chất, dòng vốn ETF Bitcoin spot của Mỹ vẫn còn yếu, điều này là căn cứ quan trọng để đánh giá khả năng phục hồi trong thị trường gấu.

Dấu hiệu đáy sơ bộ xuất hiện, nhưng vẫn cần cảnh giác

Thị trường không hoàn toàn không có điểm sáng. So với cuối năm 2025, tốc độ bán ra của các nhà nắm giữ dài hạn đã giảm rõ rệt. Dòng vốn spot tại các sàn lớn như Binance đã chuyển sang mua vào, áp lực bán tại Coinbase cũng đang giảm bớt, những dấu hiệu này cho thấy thị trường đang chuẩn bị tạo đáy.

Thị trường quyền chọn phản ánh sự mơ hồ này — độ biến động ngụ ý (implied volatility) ở mức thấp, nhưng các hợp đồng dài hạn vẫn chứa các biện pháp bảo vệ giảm giá, thái độ nhà đầu tư như đi trên dây.

Chìa khóa cho tương lai: xu hướng USD và nhu cầu spot phối hợp

Hai tổ chức đều kết luận rằng, trước khi nhu cầu spot thực sự trở lại, Bitcoin sẽ rất nhạy cảm với biến động đòn bẩy và thanh khoản. Nếu USD tiếp tục mạnh, sẽ gây áp lực thêm lên tâm lý rủi ro của thị trường crypto; ngược lại, nếu USD yếu đi, phản ứng thị trường có thể sẽ nhạy bén hơn. Nhà đầu tư cần luôn cảnh giác với rủi ro biến động tăng đột biến, giữ thái độ thận trọng cho đến khi có tín hiệu nhu cầu thực sự rõ ràng.