Michael Saylor nói về việc chấp nhận Bitcoin vào năm 2025—tiến bộ đáng kể và những thay đổi căn bản trong ngành

Ông Michael Saylor (Người sáng lập và Chủ tịch của Strategy) đã xuất hiện trên podcast “What Bitcoin Did” và đề cập đến những bước ngoặt của ngành công nghiệp. Ông nhấn mạnh rằng, hơn là những biến động giá ngắn hạn, tiến bộ căn bản về mặt thể chế mới là chiến thắng thực sự của Bitcoin. Một số lượng lớn các doanh nghiệp đã bắt đầu đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ, và hệ thống ngân hàng đang bắt đầu chấp nhận tài sản kỹ thuật số một cách nghiêm túc, điều này đang mang lại những thay đổi cấu trúc toàn diện cho ngành.

Tiến bộ đáng kể về mặt thể chế — Hơn 200 công ty đã áp dụng Bitcoin

Năm 2025 trở thành năm thúc đẩy nhanh việc áp dụng của các nhà đầu tư tổ chức. Theo ông Saylor, số lượng các công ty giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán dự kiến sẽ tăng từ 30-60 vào năm 2024 lên khoảng 200 vào cuối năm 2025. Đây không chỉ là sự gia tăng số lượng doanh nghiệp, mà còn cho thấy sự cải thiện căn bản về các yếu tố nền tảng.

Ông cũng đề cập đến một số thay đổi quan trọng về mặt thể chế. Trước đây, bảo hiểm không áp dụng khi mua Bitcoin vào năm 2020, nhưng đến năm 2025, bảo hiểm đã được áp dụng trở lại. Tiếp theo, việc giới thiệu kế toán theo giá trị hợp lý đã cho phép các doanh nghiệp cuối cùng có thể ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện như lợi nhuận thực tế. Thêm vào đó, chính phủ đã chính thức công nhận Bitcoin là “hàng hóa kỹ thuật số chính và lớn nhất thế giới”, từ đó thay đổi căn bản môi trường pháp lý.

Hệ thống ngân hàng cũng đang tiến triển. Vào đầu năm, chỉ có thể vay 5 cent cho mỗi 10 triệu USD thế chấp bằng Bitcoin, nhưng đến cuối năm, hầu hết các ngân hàng lớn của Mỹ đã bắt đầu cho vay dựa trên IBIT (iShares Bitcoin Trust). Khoảng một phần tư các ngân hàng dự định cung cấp vay trực tiếp bằng Bitcoin. Đã có các cuộc thảo luận giữa JP Morgan Chase và Morgan Stanley về việc xây dựng hệ thống giao dịch và thanh toán Bitcoin.

Cơ sở hạ tầng thị trường cũng đang trưởng thành nhanh chóng. Sàn Chicago Mercantile Exchange (CME) đã tiến xa trong việc thương mại hóa các phái sinh Bitcoin. Đặc biệt, đã có cơ chế cho phép trao đổi vật lý không đánh thuế giữa Bitcoin trị giá 1 triệu USD và IBIT trị giá 1 triệu USD. Những yếu tố này tạo ra môi trường cho việc thương mại hóa, toàn cầu hóa và thể chế hóa tài sản cùng lúc.

Đổi mới dự báo ngắn hạn — Cần nhìn dài hạn

Trong cuộc đối thoại với ông Danny Nowels, ông Saylor đã phản biện về các dự báo giá ngắn hạn. Ông nói: “Dự đoán xu hướng thị trường trong 100 ngày là vô ích.” Dù Bitcoin đã lập đỉnh cao nhất trong lịch sử cách đây 95 ngày, nhưng hiện tại vẫn tập trung vào các tranh luận về mức giá hiện tại, và ông phản đối mạnh mẽ chủ nghĩa ngắn hạn này.

Nói cách khác, triết lý của Bitcoin là “nên giảm thiểu sở thích về thời gian”. Nhìn lại lịch sử, những người cống hiến cho một phong trào thường dành ra khoảng 10 năm để đạt được thành công. Thậm chí, không hiếm trường hợp mất 20 hoặc 30 năm mới thành công. Nếu mục tiêu của Bitcoin là thương mại hóa, thì không nên phân tích thành công dựa trên các chu kỳ 10 tuần hoặc 10 tháng.

Khi đánh giá hiệu suất của Bitcoin dựa trên đường trung bình động 4 năm, có thể thấy xu hướng khá tích cực. Trong 90 ngày qua, các nhà đầu tư có tầm nhìn xa đã có cơ hội mua thêm Bitcoin. Ngành công nghiệp đang đi đúng hướng, và nền tảng mạng lưới vẫn vững chắc — đó là nhận định của ông.

Chiến lược kinh doanh Bitcoin — Ý tưởng về tín dụng kỹ thuật số của Strategy

Ông Saylor nhấn mạnh rằng, Bitcoin không chỉ là một sản phẩm đầu cơ, mà còn cần được xem như một phần trong chiến lược kinh doanh của các doanh nghiệp. Ví dụ, một công ty lỗ 10 triệu USD mỗi năm nhưng nắm giữ 100 triệu USD Bitcoin, và tạo ra 30 triệu USD lợi nhuận vốn, thì không có lý do gì để chỉ trích họ.

Trong kinh doanh, các doanh nghiệp tồn tại để tạo ra giá trị. Giá trị này nên dựa trên khả năng vận hành của doanh nghiệp, và việc nắm giữ Bitcoin trong bảng cân đối có thể trở thành một phương tiện tạo ra giá trị. Đối với các doanh nghiệp thua lỗ, điều này giúp cải thiện quản lý, còn đối với các doanh nghiệp có lợi nhuận, nó góp phần tăng doanh thu. Các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin giống như các nhà máy có hạ tầng điện năng. Cũng như điện là vốn phổ quát, Bitcoin là vốn phổ quát của thời đại kỹ thuật số.

Về lo ngại về quy mô thị trường, ông Saylor đặt ra câu hỏi căn bản: Trên trái đất có khoảng 4 tỷ doanh nghiệp. Hiện tại, chỉ có 200 doanh nghiệp mua Bitcoin, vậy tại sao lại nghĩ thị trường không thể đáp ứng? Thay vào đó, ông hỏi: Tại sao tất cả 4 tỷ doanh nghiệp không thể mua Bitcoin? Đây là vấn đề cốt lõi của triết lý kinh doanh.

Khả năng mở rộng mô hình kinh doanh dựa trên dự trữ đô la

Chiến lược của Strategy không chỉ là sở hữu tài sản kỹ thuật số, mà còn xây dựng thị trường tín dụng kỹ thuật số. Ông Saylor rõ ràng nói: “Bitcoin là vốn kỹ thuật số, còn Strategy là tín dụng kỹ thuật số.”

Lý do công ty không tham gia vào ngành ngân hàng là để tránh phân tán tập trung. Tập trung vào việc tạo ra các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số hàng đầu thế giới là tầm nhìn thực sự cần thiết để hiện thực hóa mục tiêu.

Việc thiết lập dự trữ đô la nhằm nâng cao khả năng tín dụng của doanh nghiệp và sự tin cậy của các nhà đầu tư tín dụng. Khác với các nhà đầu tư cổ phiếu, các nhà đầu tư tín dụng lo ngại về độ biến động của Bitcoin. Giữ dự trữ đô la giúp tăng sức hấp dẫn của các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.

Thị trường tín dụng kỹ thuật số có quy mô rất lớn, gần như không giới hạn trong khả năng mở rộng. Các mô hình kinh doanh như tín dụng cấp cao, tín dụng doanh nghiệp, phái sinh, vận hành sàn giao dịch, bảo hiểm dựa trên thế chấp Bitcoin đều có thể thực hiện về lý thuyết. Thực tế, hiện chưa có công ty bảo hiểm nào sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp hoặc vốn, điều này cho thấy tiềm năng chưa được khai thác của toàn ngành.

Ông Saylor cuối cùng nhấn mạnh một khía cạnh pháp lý quan trọng: “Giá trị cổ phần của các công ty không chỉ phụ thuộc vào cách họ sử dụng vốn hiện tại, mà còn phụ thuộc vào những gì họ sẽ làm trong tương lai. Không thực hiện hiện tại không có nghĩa là không thể thực hiện trong tương lai.” Điều này thể hiện bản chất chiến lược kinh doanh của Strategy. Thị trường tín dụng kỹ thuật số dựa trên Bitcoin có tiềm năng mang lại những thay đổi cấu trúc trong hệ thống tài chính trong tương lai, là một khái niệm khá đột phá.