Chiến lược tăng 6% sau quyết định mang tính bước ngoặt của MSCI giữ nguyên DAT trong các chỉ số toàn cầu

MicroStrategy (MSTR) mở rộng lợi nhuận thêm 6% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc này tuần sau khi MSCI công bố sẽ giữ các công ty tài sản kỹ thuật số trong danh mục chỉ số chính của họ. Quyết định này, được thị trường dự đoán rộng rãi, phản ánh một sự chuyển biến đáng kể trong cách các nhà cung cấp chỉ số lớn đánh giá các công ty có hoạt động cốt lõi liên quan đến việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số.

Quyết định của MSCI giữ nguyên cách xử lý hiện tại đối với các công ty có khoản nắm giữ tài sản kỹ thuật số chiếm 50% hoặc hơn tổng tài sản của họ đánh dấu một bước ngoặt cho ngành DAT mới nổi. Thay vì thực hiện các biện pháp loại trừ, nhà cung cấp chỉ số thừa nhận sự phức tạp của lĩnh vực này. “Việc phân biệt giữa các công ty đầu tư truyền thống và các thực thể nắm giữ tài sản phi hoạt động như tài sản kỹ thuật số như một phần chiến lược cốt lõi—thay vì mục đích đầu tư thụ động—đòi hỏi nghiên cứu sâu hơn và đối thoại liên tục với các bên thị trường,” một đại diện của MSCI giải thích.

Tại sao Quyết định này Biến đổi Cảnh quan DAT

Ảnh hưởng của quan điểm của MSCI không thể bị xem nhẹ. Nếu nhà cung cấp chỉ số quyết định loại trừ DAT, ngành này sẽ phải đối mặt với một lực cản lớn: khả năng mất hàng tỷ dòng vốn thụ động. Các quỹ chỉ số theo dõi các chuẩn mực của MSCI toàn cầu sẽ buộc phải thoái vốn khỏi các công ty như Strategy, tạo ra áp lực bán lớn và gây rối loạn thị trường.

Với sự không chắc chắn này được tháo gỡ, tâm lý thị trường đã rõ ràng hơn. Các công ty tài chính ngoài Strategy—bao gồm Bitmine Immersion (BMNR), Sharplink (SBET), và Twenty One Capital (XXI)—đều ghi nhận lợi nhuận nhẹ trong phiên giao dịch sau giờ sau khi có thông báo. Sự thoải mái thể hiện qua hành động giá cho thấy các nhà đầu tư đã định giá trong kịch bản xấu nhất.

Cơ chế của Vốn Thụ Động và Đà Thị Trường

Quyết định này nhấn mạnh một động lực quan trọng trong thị trường hiện đại: ảnh hưởng của dòng vốn thụ động đối với các chứng khoán riêng lẻ. Khi các nhà cung cấp chỉ số lớn thay đổi tiêu chí đưa vào, họ thực sự chuyển hướng hàng nghìn tỷ đô la dòng vốn theo dõi. Quyết định của MSCI xác nhận rằng DATs sẽ tiếp tục hưởng lợi từ dòng chảy thụ động này, cung cấp một lực đẩy cấu trúc cho ngành.

Khung phân tích rộng hơn về các công ty tài sản kỹ thuật số cho thấy rõ rằng sự rõ ràng về quy định và việc đưa vào chỉ số đóng vai trò như các cơ chế xác thực thiết yếu. Khi dòng vốn thụ động thưởng cho các công ty có vị trí trong chỉ số tốt hơn, quyết định của MSCI hoạt động như một sự ủng hộ mạnh mẽ cho mô hình kinh doanh DAT.

Ngoài Strategy: Câu chuyện NFT và Web3 ngày càng phát triển

Trong khi Strategy chiếm sóng các tiêu đề, các câu chuyện khác cũng thu hút sự chú ý. Pudgy Penguins nổi lên như một trong những thương hiệu NFT bản địa mạnh nhất trong chu kỳ này, thực hiện một chiến lược tinh vi vượt ra ngoài nhãn “hàng hóa xa xỉ kỹ thuật số đầu cơ”. Nền tảng này đã xây dựng một phương pháp tiếp cận IP tiêu dùng đa chiều: thu hút khán giả chính thống qua đồ chơi và hợp tác bán lẻ, sau đó đưa người dùng vào Web3 qua các trò chơi, token PENGU, và tích hợp NFT.

Các con số xác nhận việc thực hiện. Doanh số sản phẩm phygital vượt quá 13 triệu đô la với hơn 1 triệu đơn vị đã bán, trong khi Pudgy Party—phần chơi game—đạt hơn 500.000 lượt tải trong vòng hai tuần. Phân phối token đã đạt hơn 6 triệu ví qua cơ chế airdrop. Mặc dù định giá thị trường định giá Pudgy ở mức cao hơn so với các đối thủ IP truyền thống, thành công bền vững phụ thuộc vào mở rộng bán lẻ, tốc độ chấp nhận trò chơi, và gia tăng tiện ích của token.

Phản ứng nhẹ của Bitcoin và câu hỏi về Đô la

Bitcoin tăng khoảng 1% sau tin MSCI, đạt khoảng 87.94K đô la Mỹ theo dữ liệu mới nhất (giảm 1.61% trong 24 giờ)—một phản ứng nhẹ cho thấy có nhiều yếu tố tác động chồng chéo. Đáng chú ý, bitcoin đã kém hiệu quả trong giai đoạn dollar yếu gần đây, một động thái trái ngược với vai trò lịch sử như một hàng rào chống đô la.

Các chiến lược gia của JPMorgan giải thích rõ hơn về câu đố này: sự giảm giá của đô la hiện tại bắt nguồn từ các vị thế ngắn hạn và sự thay đổi tâm lý hơn là các thay đổi cơ bản về tăng trưởng hoặc kỳ vọng chính sách tiền tệ. Họ dự báo đô la sẽ ổn định khi dữ liệu kinh tế Mỹ tăng trưởng, có nghĩa là thị trường đang xem sự yếu kém của tiền tệ hiện tại như một hiện tượng tạm thời chứ không phải một sự thay đổi cấu trúc vĩ mô.

Quan điểm này thay đổi căn bản động lực thị trường. Vì các nhà đầu tư không coi sự giảm giá của đô la là xu hướng kéo dài, bitcoin giao dịch giống như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản hơn là một hàng rào đáng tin cậy. Do đó, vàng và cổ phiếu thị trường mới nổi đã chiếm phần lớn dòng chảy đa dạng hóa đô la, để lại bitcoin như một bên hưởng lợi thứ cấp trong môi trường này.

Kết luận: Sự xác thực cho Chiến lược Tài sản Kỹ thuật số

Quyết định của MSCI thể hiện sự xác thực cho luận điểm DAT tại một thời điểm then chốt. Bằng cách từ chối loại trừ các công ty này, nhà cung cấp chỉ số đã chính thức ủng hộ quan điểm rằng các khoản nắm giữ tài sản kỹ thuật số là hoạt động cốt lõi hợp pháp của các tập đoàn cấp tổ chức. Sự tăng 6% của Strategy phản ánh không chỉ sự thoải mái ngắn hạn, mà còn niềm tin rằng lập luận cấu trúc cho DAT vẫn còn nguyên vẹn—ít nhất là trong thời điểm này.