Stablecoin A7A5 giữa lệnh trừng phạt: Cách các giao dịch giảm xuống còn $100 tỷ đô la

Stablecoin liên kết với ruble của Nga đã trở thành công cụ quan trọng để chuyển tiền tránh các lệnh trừng phạt từ phương Tây. Trong chưa đầy một năm, A7A5 đã xử lý hơn 250.000 giao dịch trên khoảng 41.000 địa chỉ ví. Tuy nhiên, theo dữ liệu mới nhất từ Elliptic, đà tăng của stablecoin này đã bắt đầu chậm lại.

Khối lượng giao dịch đã đạt hàng trăm tỷ nhưng đã giảm tốc

Tổng khối lượng trao đổi của A7A5 hiện đã đạt 17,3 tỷ USD, với các cặp giao dịch chính là A7A5/rubles trị giá 11,2 tỷ USD và A7A5/USDT trị giá 6,1 tỷ USD. Mặc dù điều này cho thấy hoạt động cao trong 12 tháng qua, các báo cáo mới nhất cho thấy nhiều thay đổi.

Số lượng tài khoản sở hữu A7A5 đã tăng mạnh từ 14.000 vào tháng 7 năm 2025 lên 35.500 hiện tại. Điều này phản ánh sự mở rộng của các nhà tiêu dùng và doanh nghiệp trong nền kinh tế Nga. Tuy nhiên, dữ liệu này còn chứa câu chuyện sâu hơn về những thách thức mà stablecoin này đang đối mặt.

Cách A7A5 trở thành cầu nối giữa ruble và USDT

A7A5 đã nổi lên như một kết nối quan trọng giữa đồng tiền địa phương của Nga và stablecoin quốc tế. Trong thời kỳ các lệnh trừng phạt được áp dụng sau cuộc xâm lược Ukraine năm 2022, nhiều doanh nhân Nga đã dựa vào tài sản này để duy trì các giao dịch xuyên biên giới.

Một lý do chính khiến A7A5 trở nên quan trọng là vị trí của nó như một tài sản cầu nối. Trong thời điểm Tether và các stablecoin liên kết phương Tây khác bị chú ý về quy định, A7A5 cung cấp một lựa chọn thay thế ít bị chú ý hơn. Tài sản này được phát hành trên Ethereum và TRON, các blockchain công khai cho phép minh bạch nhưng khó kiểm soát trực tiếp.

Ảnh hưởng của lệnh trừng phạt: Từ 1,5 tỷ USD mỗi ngày xuống còn 500 triệu USD

Khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất của A7A5 đã vượt quá 1,5 tỷ USD vào năm ngoái. Nhưng kể từ khi các lệnh trừng phạt mạnh hơn từ Mỹ, Vương quốc Anh và EU nhắm vào hạ tầng crypto của Nga, các con số đã giảm mạnh. Trong năm 2026, trung bình khối lượng đã giảm xuống khoảng 500 triệu USD mỗi ngày.

Elliptic, công ty phân tích blockchain nổi tiếng, đã báo cáo rằng sự chậm lại này liên quan trực tiếp đến các lệnh trừng phạt mới. “Có dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với A7A5 đã dừng lại,” theo báo cáo của công ty. Không có đợt ra mắt lớn nào của A7A5 kể từ cuối tháng 7 năm 2025, cho thấy chiến lược cung ứng kiểm soát.

Tổng số A7A5 đang lưu hành đã vượt quá 42,5 tỷ token, tương đương khoảng 547 triệu USD. Tốc độ lưu hành mới thấp cho thấy sự trì trệ của thị trường và áp lực từ quy định.

A7A5 ngày càng tách biệt khỏi hệ sinh thái crypto lớn hơn

Mặc dù A7A5 vẫn là công cụ quan trọng cho thương mại xuyên biên giới của Nga, nó ngày càng trở nên tách biệt khỏi thế giới tiền điện tử rộng lớn hơn. Trong khi Nga có khoảng 20 triệu người dùng crypto và đã nhận về 376 tỷ USD giá trị tài sản kỹ thuật số trong 12 tháng qua, A7A5 đang đi theo con đường riêng của mình.

Elliptic cho biết khả năng kiểm soát hoặc phong tỏa A7A5 bị hạn chế hơn so với các stablecoin tập trung. Trong khi Elliptic hợp tác với Tether và US Secret Service để phong tỏa USDT do Garantex (một sàn giao dịch Nga bị trừng phạt) nắm giữ vào tháng 3 năm 2025, A7A5 có cấu trúc khác. “Về A7A5, chỉ có nhà phát hành của tài sản đó mới có khả năng đưa các địa chỉ vào danh sách đen,” Elliptic nói.

Điều này có nghĩa là quyền lực quy định của các chính phủ phương Tây bị giới hạn khi liên quan đến stablecoin này. Tuy nhiên, sự tăng trưởng chậm lại và giảm hoạt động cho thấy các lệnh trừng phạt có tác động tổng thể ngay cả khi không nhắm trực tiếp vào A7A5. Thị trường đã đạt đến mức bão hòa và thận trọng giữa bối cảnh bất ổn địa chính trị.