Thị trường trong trạng thái không chắc chắn: Lợi tức trái phiếu 10 năm của Mỹ và xu hướng của tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử đã rơi vào tình trạng lấp lửng trong mùa giải này. Bitcoin đã lùi về mốc 79.000 đô la trong những ngày gần đây và thị trường rộng lớn hơn đang cho thấy những dấu hiệu hợp nhất tương tự. Nhưng lý do thực sự đằng sau tình trạng này là rõ ràng: sự nhầm lẫn do lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ và dữ liệu kinh tế vĩ mô gây ra. Thị trường vẫn đang chờ đợi chất xúc tác và kỳ vọng này được phản ánh trong tất cả các tài sản rủi ro.

Sau khi phục hồi bắt đầu vào tháng Ba, thị trường tiền điện tử đã rơi vào tình trạng ràng buộc. Mặc dù giá gần như đi ngang nhưng sự biến động vẫn không hề giảm. Ngược lại, tâm lý đã thay đổi trong nền. Timothy Egypt, chủ tịch của BRN Research, cho biết: “Biến động giá bị mắc kẹt, có biến động, nhưng không có gì chắc chắn. Đây là một thị trường đang tìm kiếm một bước ngoặt”, ông tóm tắt. Đây là lúc lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ phát huy tác dụng.

Lợi suất trái phiếu định hình bối cảnh vĩ mô

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường tiền điện tử. Hiện tại, lợi suất này ở mức 4,17%, quyết định nhu cầu đối với các tài sản rủi ro. Trong khi lợi suất trái phiếu tăng thu hút các nhà đầu tư đến các phương tiện an toàn hơn, rủi ro giảm sẽ mang lại tài sản.

Nhiều dữ liệu vĩ mô sẽ được công bố trong tuần này sẽ ảnh hưởng đến thị trường. Doanh số bán lẻ của Mỹ, báo cáo việc làm, dữ liệu lạm phát và đáng chú ý là các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẽ định hình kỳ vọng về lãi suất. Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất. Tất cả những yếu tố này sẽ thấm vào thị trường tiền điện tử thông qua lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ.

Các tài sản tài chính đang phản ứng với áp lực này. Trong khi mức tăng nhẹ đã được quan sát thấy trong hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq, rõ ràng là xu hướng cơ bản được trộn lẫn với những nghi ngờ cũng như xu hướng cơ bản. Sự suy yếu của đồng đô la làm tăng xu hướng đối với vàng và các kim loại quý khác trong bối cảnh này. Hợp đồng tương lai vàng đang giao dịch ở mức 4.378 USD, tăng 1,16%.

Ảnh mới nhất về Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn

Bitcoin được giao dịch ở mức 79.010 đô la vào thứ Sáu, giảm 5,88% trong 24 giờ qua. Đây có thể coi là phản ánh sự hỗn loạn trên thị trường. Nhìn vào thị trường rộng lớn hơn, Ethereum đã giảm xuống còn 2.450 đô la, giảm 9,01%. Chỉ số CoinDesk 20 cũng gần như không thay đổi trong bầu không khí tiêu cực này.

Tuy nhiên, không thể nói toàn bộ thị trường bi quan. Thống kê cho thấy công tác làm sạch chợ đang diễn ra. Theo dữ liệu của Coinglass, khoảng 300 triệu đô la các vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý. Mặc dù điều này không có nghĩa là mất khách hàng, nhưng nó có nghĩa là xóa các vị thế đầu cơ. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử chỉ ra rằng tâm lý thị trường đã chuyển thành nỗi sợ hãi. Những tình huống như vậy có thể tạo cơ hội cho các nhà đầu tư lạc quan trong dài hạn.

Sự thống trị của Bitcoin vẫn tương đối mạnh, với 59,13% vào cuối năm 2025. Điều này cho thấy sức nặng của tài sản tiền điện tử lớn nhất thị trường. Tỷ lệ băm giảm 8% xuống còn 1.064 EH/s. Sự sụt giảm này có liên quan đến việc đóng cửa các cơ sở khai thác ở khu vực Tân Cương của Trung Quốc.

Biến động và thanh khoản: Động lực nội bộ của thị trường

Chỉ số MOVE đại diện cho sự biến động dự kiến trong 30 ngày của tín phiếu kho bạc, cho thấy mức tăng. Điều này có nghĩa là sự biến động gia tăng trên thị trường trái phiếu. Trong lịch sử, sự biến động gia tăng trên thị trường tiền điện tử trong những giai đoạn như vậy. Các chỉ báo kỹ thuật của Nasdaq cho thấy sự phục hồi bắt đầu vào tháng Mười Một sắp kết thúc. Đồng thời, thị trường quyền chọn Bitcoin nghiêng về quyền chọn bán trong các khung hết hạn khác nhau. Điều này cho thấy rằng có một kỳ vọng giảm giá.

Tuy nhiên, bất kỳ bất ngờ tăng giá nào cũng sẽ củng cố câu chuyện “cắt giảm diều hâu” và có thể mở ra lại cánh cửa cho các tài sản rủi ro. Dữ liệu yếu hơn có thể tạo ra tâm lý tích cực cho thị trường tiền điện tử vào cuối năm nay. Theo lời của Ai Cập, “Tâm lý vĩ mô đối với tiền điện tử sẽ vẫn ở mức cao cho đến khi có sự rõ ràng.”

Chuyển động token và hệ sinh thái Blockchain

Các mức token riêng lẻ cho thấy các chuyển động khác nhau từ sự trì trệ của thị trường rộng lớn hơn. Streamr (DATA) đã quyết định khuyến khích CEO và CTO bằng cách phân bổ token dựa trên hiệu suất thông qua bỏ phiếu quản trị. Starknet (STRK) đã mở khóa khoảng 5,07% nguồn cung lưu hành của mình, trong khi Connex (CONX) đã phát hành các đồng tiền cho mục đích tương tự. Hệ sinh thái NEAR cũng đang di chuyển với sự ra mắt của NPRO.

Các sự kiện token này thể hiện cơ chế quản lý thanh khoản và khuyến khích của các dự án blockchain. Các giải pháp lớp thấp hơn như Aster (ASTER) và Conflux (CFX) đang tổ chức các sự kiện AMA trên Discord và X Spaces. Loại giao tiếp này củng cố mối quan hệ cộng đồng.

Phân tích kỹ thuật: Biểu đồ nói gì

Biểu đồ hàng ngày của các mã thông báo có tỷ lệ thấp như Stellar (XLM) phản ánh trạng thái tổng thể của thị trường. XLM đã lùi xuống dưới mô hình tích lũy ngang, cho thấy xu hướng giảm giá rộng hơn. Giá đang tập trung vào mức thấp nhất của tháng Tư. Điều này chỉ ra một kịch bản thoái lui kỹ thuật.

Nhìn chung, chỉ số Nasdaq Composite Index giảm 2% hàng tuần và sự biến động gia tăng trên thị trường kho bạc đã làm suy yếu thị trường tiền điện tử. Khả năng kiểm tra lại mức thấp nhất của tháng 11 đã tăng lên. Theo quan điểm của nhà phân tích biểu đồ, các mức hỗ trợ này được coi là điểm đột phá quan trọng.

Hiệu suất của tài sản tiền điện tử và các công ty liên kết

Mặt trận vốn chủ sở hữu của thị trường tiền điện tử bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn. Coinbase Global (COIN) đã giảm nhẹ, đóng cửa ở mức 267,46 đô la. Circle (CRCL) giảm 5,76%, trong khi Galaxy Digital (GLXY) giảm 10,42% xuống 26,75 USD. Bullish (BLSH) cũng giảm 4,05% xuống 43,54 USD.

Mặt khác, các công ty khai thác mỏ đã trải qua sự sụt giảm mạnh hơn. Core Scientific (CORZ) giảm 5%, CleanSpark (CLSK) giảm 5,33% và Riot Platforms (RIOT) giảm 2,86%. Phong trào Exodus (EXOD) đã trải qua mức giảm mạnh nhất là 8,2%.

Các công ty tiền điện tử kho bạc cũng đang chịu áp lực. MicroStrategy (MSTR), công ty mẹ Bitcoin, giảm 3,74%, trong khi Semler Scientific (SMLR) giảm 6,5%. SharpLink Gaming (SBET) giảm 8,85%.

Dòng ETF và lãi suất tổ chức

ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng tiền ròng hàng ngày là 49,1 triệu đô la, với dòng tiền ròng tích lũy đạt 57,89 tỷ đô la. Tổng số Bitcoin nắm giữ là khoảng 1,31 triệu BTC. ETF Ethereum giao ngay vẽ ra một bức tranh khác: dòng tiền ròng hàng ngày ở mức 19,4 triệu đô la, trong khi dòng tiền tích lũy ở mức 13,11 tỷ đô la. Tổng số Ethereum nắm giữ là khoảng 6,32 triệu ETH.

Dữ liệu này chỉ ra rằng sự quan tâm của các tổ chức tập trung vào Bitcoin, nhưng một lập trường thận trọng được thực hiện đối với Ethereum. Dòng vốn đang diễn ra của các ETF BTC giao ngay cho thấy áp lực mua dài hạn, trong khi dòng tiền chảy ra trong Ethereum có thể là một phần của việc quản lý vị thế ngắn hạn.

Điều gì nổi bật? Kịch bản phát triển của thị trường

Thị trường tiền điện tử bị chi phối bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ sẽ tiếp tục là kim chỉ nam cho những tuần tới. Các tuyên bố từ các diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu lạm phát sẽ định hình tỷ lệ hoàn vốn này.

Trong ngắn hạn, sự biến động có thể sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, việc hoàn thành việc thanh toán bù trừ và điều chỉnh thanh khoản mang lại cho thị trường một nền tảng vững chắc hơn. Như Ai Cập nhấn mạnh, “bất kỳ bất ngờ tăng giá nào cũng có thể mang lại các tài sản rủi ro” và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ sẽ là một chỉ báo chính cho những bất ngờ này.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, giai đoạn này có thể tạo cơ hội cho Ethereum và các giải pháp blockchain khác mạnh mẽ. Trong khi sự thống trị của Bitcoin vẫn mạnh mẽ, các giải pháp nền (Lớp 2) và các lớp ứng dụng của nó đang thu hút sự chú ý về những tiến bộ công nghệ. Trong khi thị trường đang chờ đợi chất xúc tác, giai đoạn dự đoán này cung cấp một cửa sổ để định vị tốt.