Vượt ra ngoài Chip và Phần mềm: Tại sao Hạ tầng Trung tâm Dữ liệu xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng trong cơn sốt đầu tư AI

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo không thể phủ nhận đang định hình lại các thị trường toàn cầu và tạo ra những cơ hội giàu có đáng kể. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư chỉ tập trung vào những đối tượng rõ ràng—nhà sản xuất chip, nhà phát triển phần mềm và các công ty AI sáng tạo. Những gì họ thường bỏ lỡ là đằng sau mỗi phép tính AI là một loại tài sản quan trọng nhưng bị đánh giá thấp: hạ tầng vật lý vận hành tất cả. Các trung tâm dữ liệu, xương sống của điện toán đám mây và xử lý AI, đại diện cho một con đường bị bỏ qua vào xu hướng biến đổi này với định giá nổi bật là hợp lý hơn so với bối cảnh đầu tư AI ngày càng sôi động.

Nền tảng bị bỏ qua của đổi mới AI

Khi bạn tương tác với ChatGPT hoặc bất kỳ nền tảng AI sáng tạo nào, sức mạnh tính toán xử lý yêu cầu của bạn phải tồn tại vật lý ở đâu đó. Đó chính là trung tâm dữ liệu—một cơ sở được thiết kế cẩn thận chứa hàng nghìn máy chủ, thiết bị mạng và hệ thống làm mát được vận hành đáng tin cậy suốt ngày đêm. Đây không phải là những công ty hào nhoáng gây chú ý trên mặt báo, nhưng chúng là hạ tầng thiết yếu tuyệt đối. Hãy xem các trung tâm dữ liệu như những “ngôi nhà” kỹ thuật số nơi internet sinh sống, và ngày càng nhiều, nơi trí tuệ nhân tạo thúc đẩy hoạt động kinh doanh hiện đại.

Equinix (NASDAQ: EQIX) đứng vững là [data center REIT]( trong thị trường toàn cầu. Công ty vận hành 273 trung tâm dữ liệu chiến lược, phục vụ hơn 10.000 khách hàng trên toàn thế giới—một danh sách khách hàng bao gồm các ông lớn công nghệ như Nvidia và Adobe. Thật đáng chú ý, hơn 60% các công ty trong Fortune 500 dựa vào hạ tầng của Equinix ở mức độ nào đó. Đây không phải là một đối tượng nhỏ lẻ; đó là lớp nền tảng mà các doanh nghiệp hiện đại dựa vào.

Hiểu rõ về REIT và kinh tế trung tâm dữ liệu

Đối với những ai chưa quen với REITs (quỹ đầu tư bất động sản), chúng là các cấu trúc doanh nghiệp đặc thù được thiết kế để sở hữu và vận hành các tài sản bất động sản thương mại. Trong trường hợp của Equinix, điều đó có nghĩa là sở hữu và cho thuê các trung tâm dữ liệu vật lý. Cấu trúc REIT mang lại cho nhà đầu tư một dạng tiếp xúc khác so với các công ty công nghệ truyền thống—ít về đổi mới sản phẩm hơn là về việc sử dụng hạ tầng và tỷ lệ lấp đầy.

Kinh tế học của chúng rất hấp dẫn: khi việc áp dụng AI tăng tốc toàn cầu, nhu cầu về năng lực trung tâm dữ liệu ngày càng trở nên cấp bách. Chi tiêu toàn cầu cho trung tâm dữ liệu AI đạt 236 tỷ đô la vào năm ngoái. Các nhà phân tích dự báo rằng, đến năm 2030, chi tiêu này có thể vượt quá 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm—gấp hơn bốn lần mức hiện tại. Đây không phải là đầu cơ; nó được thúc đẩy bởi những chuyển đổi công nghệ căn bản và sự mở rộng của các doanh nghiệp vào khả năng AI.

Đà tài chính và khả năng thực thi

Các kết quả tài chính gần đây thể hiện rõ sự gia tăng nhu cầu này theo thời gian thực. Các chỉ số đặt chỗ của Equinix—dự báo doanh thu trong tương lai—đã tăng 25% để đạt mức cao nhất mọi thời đại trong quý báo cáo gần nhất. Điều này không chỉ phản ánh nhu cầu hiện tại mà còn thể hiện sự tin tưởng vào tăng trưởng doanh thu trong tương lai. Quan trọng không kém, Equinix duy trì nền tảng tài chính vững chắc: công ty có khoảng 7 tỷ đô la thanh khoản sẵn sàng và gần 60 dự án trung tâm dữ liệu lớn đã và đang xây dựng. Sự kết hợp giữa nguồn vốn và dòng chảy thực thi này giúp công ty sẵn sàng tận dụng các cơ hội khi chúng xuất hiện.

Đánh giá trong góc nhìn toàn cảnh

Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức khoảng 20 lần lợi nhuận từ hoạt động (FFO)—chỉ số phù hợp nhất để đánh giá lợi nhuận của REIT, vì nó tính đến các thực hành kế toán đặc thù bất động sản. Trong bối cảnh cơ hội lớn phía trước và các định giá sôi động đang làm phiền nhiều cổ phiếu liên quan đến AI, đây là mức giá hợp lý. Các phương tiện đầu tư AI truyền thống—các công ty bán dẫn, phần mềm, và các nền tảng AI sáng tạo—đang ngày càng đắt đỏ. Ngược lại, hạ tầng trung tâm dữ liệu mang lại khả năng tiếp xúc ý nghĩa với cơn sốt AI chỉ với một phần nhỏ các mức định giá multiples mà các ngành khác này yêu cầu.

Bối cảnh đầu tư

Bối cảnh đầu tư rộng lớn quanh AI đã trở nên đông đúc với các định giá tăng vọt. Các nhà sản xuất chip, công ty phần mềm và các nền tảng AI chuyên dụng thu hút vốn đáng kể, đẩy giá trị của họ lên mức đòi hỏi phải thực thi hoàn hảo để xứng đáng với giá hiện tại. Các trung tâm dữ liệu mang lại một lựa chọn thay thế: chúng hưởng lợi từ cùng các động lực tăng trưởng AI cơ bản nhưng với các định giá khiêm tốn hơn. Mô hình kinh doanh của Equinix—cung cấp hạ tầng thiết yếu cho hàng nghìn khách hàng thuê—cũng mang lại sự ổn định và dự đoán doanh thu, điều này giúp phân biệt họ với các công ty mà vận may phụ thuộc vào thành công của từng sản phẩm riêng lẻ.

Ngành trung tâm dữ liệu vẫn còn ít được nhiều nhà đầu tư cá nhân hiểu rõ, điều này phần nào giải thích tại sao các định giá vẫn còn hợp lý hơn. Đây là một cơ hội cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với chủ đề đầu tư AI mà không phải chấp nhận rủi ro cao và các mức định giá multiples của các cổ phiếu AI nổi bật hơn. Khi trí tuệ nhân tạo tiếp tục biến đổi các ngành công nghiệp và chi tiêu của các doanh nghiệp vào hạ tầng tăng tốc, lớp nền tảng—các trung tâm dữ liệu—xứng đáng được xem xét nghiêm túc trong bất kỳ chiến lược đầu tư AI đa dạng nào.