Cổ phiếu vận tải biển còn tăng không? Triển vọng đầu tư và phân tích rủi ro năm 2026

Ngành hàng hải là huyết mạch của nền kinh tế toàn cầu, mang theo hàng nghìn tỷ đô la giao thông thương mại mỗi năm. Trong những năm gần đây, cổ phiếu vận tải biển trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc thăng trầm từ đỉnh đến đáy, khiến nhiều nhà đầu tư hoang mang không biết liệu cổ phiếu vận tải biển có còn tăng hay không. Bài viết này sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu về triển vọng tương lai của cổ phiếu vận tải biển và giúp các nhà đầu tư hiểu được logic đầu tư của ngành công nghiệp chu kỳ này.

Tình hình hiện tại: Tại sao tồn kho vận chuyển giảm từ đỉnh

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của các công ty vận tải biển là vận chuyển hàng hóa và hàng rời bằng đường biển. Là trụ cột tuyệt đối của thương mại quốc tế, ngành vận tải biển kết nối trực tiếp chuỗi cung ứng toàn cầu, chịu trách nhiệm lưu thông nguyên liệu, sản phẩm trung gian và hàng hóa cuối cùng. Trong thời đại toàn cầu hóa, tầm quan trọng của nó là không thể thay thế.

Tuy nhiên, cổ phiếu vận tải biển đã có bước ngoặt mạnh sau khi phục hồi mạnh mẽ sau năm 2020. Sau khi đạt mức cao mới vào đầu năm 2022, Maersk, công ty vận tải biển lớn nhất thế giới, đã bốc hơi hơn 60% vốn hóa thị trường. Sự sụt giảm của gã khổng lồ vận tải biển Đức Hapag-Lloyd AG thậm chí còn đáng kinh ngạc hơn, thoái lui gần 70% so với mức cao nhất vào cuối năm 2022. Đằng sau sự sụp đổ giá cổ phiếu này là sự suy giảm mạnh mẽ về hiệu suất.

Ví dụ, Maersk đã đi xuống sau khi đạt đỉnh 227,67 tỷ USD vào năm 2022. Đến quý II/2023, doanh thu giảm xuống dưới 130 tỷ USD, chưa đến 60% mức đỉnh. Sự sụt giảm về mặt thu nhập thậm chí còn gây sốc hơn - lợi nhuận ròng hàng quý vào giữa năm 2022 lên tới 88,79 tỷ USD, nhưng đến quý II/2023, chỉ còn lại 14,53 tỷ USD, giảm hơn 83%.

Đây không phải là lần đầu tiên biến động theo chu kỳ này xảy ra. Hiệu suất của cổ phiếu vận tải biển có mối tương quan cao với môi trường kinh tế toàn cầu. Trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế, thương mại quốc tế sôi động, nhu cầu hàng hóa mạnh và hàng tồn kho vận tải biển thường hoạt động tốt. Nhưng khi suy thoái kinh tế hoặc bất ổn gia tăng, hoạt động thương mại chậm lại và nhu cầu giảm, và cổ phiếu vận tải biển chắc chắn sẽ chịu áp lực.

Đánh giá từ quỹ đạo phát triển sau năm 2010, sự bất ổn của kinh tế toàn cầu và dư thừa công suất đã ảnh hưởng nặng nề đến ngành trong giai đoạn 2015-2016; Cú sốc COVID năm 2020 khiến nhiều ông lớn vận tải biển đứng trước bờ vực phá sản; Sự phục hồi toàn cầu sau đó đã dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ; Nhưng sau năm 2022, xu hướng tăng này có thể nhanh chóng cạn kiệt.

Bốn biến số quyết định tương lai: câu trả lời cho việc liệu cổ phiếu vận chuyển có còn tăng hay không là ở đây

Liệu cổ phiếu vận tải biển có thể đảo chiều trong tương lai hay không phụ thuộc vào xu hướng phát triển của một số yếu tố chính.

Thứ nhất, tăng trưởng kinh tế toàn cầu là động lực trực tiếp nhất. Cục Dự trữ Liên bang đã đẩy lãi suất chuẩn liên bang lên mức cao kỷ lục trong cuộc chiến chống lạm phát, điều này vừa kiềm chế sự mở rộng kinh tế của Mỹ vừa kéo giảm tăng trưởng toàn cầu. Khi lạm phát dần trở lại phạm vi bình thường, Fed chắc chắn sẽ bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất. Lãi suất giảm sẽ tạo điều kiện cho sự phục hồi kinh tế toàn cầu và các hoạt động thương mại hàng hóa sẽ sôi động trở lại, điều này sẽ là một tích cực đáng kể đối với cổ phiếu vận chuyển.

Thứ hai, việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu đang thay đổi cục diện của ngành vận tải biển. Trong những năm gần đây, xung đột kinh tế và thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đã gia tăng, và các nước phương Tây đang đẩy nhanh quá trình nội địa hóa và gần như nội địa hóa chuỗi cung ứng. Một số lượng lớn các ngành công nghiệp sản xuất đang chuyển từ Trung Quốc sang Đông Nam Á, Mexico và những nơi khác. Xu hướng này có tác động kép đến ngành vận tải biển: nhu cầu về các tuyến đường kết nối Trung Quốc với Bắc Mỹ và Châu Âu sẽ giảm, nhưng nhu cầu về các tuyến đường mới giữa Bắc Mỹ và Đông Nam Á, Nam Mỹ và các khu vực khác có thể tăng lên. Do đó, các công ty phụ thuộc nhiều vào tuyến Viễn Đông-Âu (như Evergreen và Yang Ming của Đài Loan) chịu áp lực lớn hơn, trong khi các công ty có phân phối tuyến cân bằng (như Maersk) tương đối ít bị ảnh hưởng hơn.

Thứ ba, chi phí năng lượng tác động trực tiếp đến tỷ suất lợi nhuận của các công ty vận tải biển. Sự không chắc chắn do chiến tranh Nga-Ukraine và xung đột địa chính trị ở Trung Đông gây ra đang đẩy giá dầu quốc tế lên cao, điều này sẽ làm tăng chi phí nhiên liệu cho các công ty vận tải biển và giảm tỷ suất lợi nhuận tổng thể của ngành. Địa chính trị phát triển như thế nào sẽ quyết định phần lớn hướng đi của chi phí vận chuyển.

Thứ tư, chuyển đổi bảo vệ môi trường là vấn đề lâu dài và là chìa khóa để tạo sự khác biệt trong cạnh tranh. Mục tiêu trung hòa carbon toàn cầu đang thúc đẩy việc áp dụng nhiên liệu và công nghệ sạch hơn trong ngành vận tải biển. Nhờ lợi thế về quy mô, các công ty vận tải biển lớn có thể đạt được “xanh hóa” đội tàu với chi phí tương đối thấp, từ đó đạt được lợi thế cạnh tranh. Các công ty vận chuyển vừa và nhỏ phải đối mặt với chi phí tuân thủ môi trường cao hơn. Các tàu cũ mới hoặc tân trang để đáp ứng các tiêu chuẩn môi trường đòi hỏi đầu tư đáng kể và các doanh nghiệp lớn hơn có thể chi trả.

So sánh các công ty vận chuyển hàng đầu toàn cầu: Những công ty nào đáng chú ý

Nhiều công ty vận tải biển lớn nhất thế giới là các công ty tư nhân (chẳng hạn như Công ty Vận tải biển Địa Trung Hải của Thụy Sĩ SA và Tập đoàn CMA CGM của Pháp), và các nhà đầu tư bình thường không thể can thiệp. Do đó, sau đây là các mục tiêu vận chuyển chính được niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ và Đài Loan:

Maersk (Danh sách màu hồng: AMKBY)

Được thành lập vào năm 1904, Maersk là công ty hàng đầu vận tải biển toàn cầu xứng đáng. Công ty hoạt động tại 130 quốc gia, có giá trị vận chuyển hàng hóa hàng năm khoảng 6750 tỷ USD, sử dụng khoảng 76.000 người và có công suất vận chuyển container hàng năm là 418 triệu TEU. Là công ty hàng đầu trong ngành, Maersk có lợi thế đáng kể về quy mô và có khả năng phục hồi tốt nhất trước các biến động theo chu kỳ và biến đổi môi trường.

Hapag-Lloyd (Danh sách màu hồng: HPGLY)

Được thành lập vào năm 1970, Hapag-Lloyd là công ty vận tải biển lớn nhất của Đức và là công ty vận tải biển lớn thứ hai trên thế giới tính theo vốn hóa thị trường. Công ty hoạt động tại khoảng 600 cảng trên thế giới, phục vụ 130 quốc gia và có sức chứa container khoảng 180 TEU. Là đại diện của ngành vận tải biển châu Âu, Hapag-Lloyd có sự phân bổ công suất cân bằng trên nhiều tuyến đường.

OOCL (Tấm hồng: OROVY)

OOCL được thành lập vào năm 1947 bởi doanh nhân Trung Quốc Dong Ho Wan. Năm 1969, nó tham gia vào vận tải container và được tổ chức lại thành Công ty Vận tải Container OOCL. Công ty có hơn 150 tàu chở hàng với sức chở hơn 1.000 tấn, trở thành một trong bảy công ty vận tải biển lớn trên thế giới. Mặc dù được COSCO mua lại vào năm 2017 với giá 6,3 tỷ USD, nhưng cổ phiếu này vẫn được giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ và hiện có khoảng 130 văn phòng tại hơn 100 thành phố lớn trên thế giới.

Evergreen (mã chứng khoán Đài Loan: 2603)

Evergreen là công ty vận tải biển hàng đầu tại Đài Loan, chủ yếu khai thác các tuyến từ Viễn Đông đến châu Mỹ, Nam bán cầu, Bắc Âu và Đông Địa Trung Hải. Công ty có hơn 200 tàu container, với tổng công suất khoảng 166,8 TEU, và hoạt động kinh doanh bao phủ 240 cảng trên khắp thế giới. Tuy nhiên, sự phụ thuộc quá mức vào tuyến đường Viễn Đông - Mỹ khiến nó dễ bị tổn thương hơn trước các điều chỉnh chuỗi cung ứng.

Yang Ming (mã chứng khoán Đài Loan: 2609)

Yang Ming Shipping được thành lập vào năm 1972 và cũng là một công ty vận chuyển lớn tại Đài Loan. Công ty phục vụ hơn 70 quốc gia tại 170 cảng trên khắp thế giới, có các bến container ở Hà Lan, Bỉ, Hoa Kỳ và Đài Loan, sử dụng hơn 5.000 nhân viên và có thể xử lý khoảng 70,5 triệu TEU. Tương tự như Evergreen, Yang Ming cũng gặp rủi ro do phụ thuộc nhiều vào các tuyến đường cụ thể.

Chiến lược khác biệt: Cách đầu tư đúng vào cổ phiếu vận chuyển

Dựa trên phân tích trên, nhà đầu tư nên áp dụng các chiến lược sau để đối phó với rủi ro và cơ hội của cổ phiếu vận chuyển:

Ưu tiên các công ty vận chuyển lớn. Những gã khổng lồ trong ngành với vốn hóa thị trường hơn 100 tỷ đô la có hiệu ứng khấu hao quy mô mạnh hơn và có thể hấp thụ tốt hơn tác động của chi phí tăng trong thời kỳ suy thoái của ngành. Các doanh nghiệp lớn có khả năng tài chính mạnh hơn và có nhiều khả năng thực hiện chuyển đổi và nâng cấp bảo vệ môi trường hơn. Ngược lại, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có nhiều khả năng bị cuốn vào các biến động theo chu kỳ.

Tránh các doanh nghiệp quá tập trung vào các tuyến đường cụ thể. Mặc dù Evergreen và Yang Ming là những công ty chất lượng cao, nhưng hoạt động kinh doanh của họ phụ thuộc quá nhiều vào tuyến đường Viễn Đông-Âu và Hoa Kỳ. Trong bối cảnh phi Hán hóa chuỗi cung ứng, sự phát triển của các doanh nghiệp như vậy sẽ bị hạn chế đáng kể. Maersk và Hapag-Lloyd có các tuyến đường cân bằng hơn và có khả năng chống chịu tốt hơn với rủi ro ở các khu vực cụ thể.

Tập trung vào cơ cấu tuổi của đội xe. Các đội xe được chế tạo hoặc sửa đổi gần đây có lợi thế tốt hơn trong việc đáp ứng các yêu cầu về môi trường và phải đối mặt với chi phí và rủi ro tuân thủ môi trường thấp hơn trong tương lai. Các nhà đầu tư nên ưu tiên các công ty mới hơn trong đội tàu tổng thể khi lựa chọn mục tiêu.

Áp dụng chiến lược bố trí hàng loạt và nắm giữ lâu dài. Cổ phiếu vận chuyển có bản chất là tài sản theo chu kỳ và thời điểm tốt nhất để đầu tư là can thiệp vào các đợt ở hoặc gần đáy của chu kỳ. Khi các chỉ số ngành đạt mức thấp nhất trong lịch sử và định giá cực kỳ rẻ, đây là thời điểm vàng để mở các vị thế. Ở đầu chu kỳ, bạn nên giảm dần số lượng nắm giữ của mình và chờ đợi cơ hội mua tiếp theo. Chiến lược giao dịch theo chu kỳ “mua thấp, bán cao” này phù hợp nhất với đặc điểm của cổ phiếu vận chuyển.

Đánh giá tổng thể: logic dài hạn của đầu tư cổ phiếu vận chuyển

Liệu cổ phiếu vận tải biển có thể tăng trong tương lai hay không cuối cùng phụ thuộc vào việc liệu nền kinh tế toàn cầu có thể trở lại quỹ đạo tăng trưởng hay không. Trong ngắn hạn, chu kỳ cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ dần tiến triển trong năm 2026, điều này sẽ tạo điều kiện phục hồi kinh tế và có lợi cho triển vọng cho cổ phiếu vận tải biển. Trong trung hạn, tác động của việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng sẽ vẫn tồn tại và hiệu suất của các công ty khác nhau sẽ khác nhau. Về lâu dài, chuyển đổi bảo vệ môi trường sẽ thay đổi mô hình ngành, lợi thế cạnh tranh của các doanh nghiệp lớn sẽ được củng cố hơn nữa.

Do đó, câu trả lời cho câu hỏi “Liệu cổ phiếu vận chuyển có còn tăng” là:Nó sẽ tăng lên, nhưng bạn cần chọn đúng công ty và thời gian. Các nhà đầu tư nên tiếp tục chú ý đến nhịp đập của nền kinh tế toàn cầu, dám can thiệp vào đáy chu kỳ, chọn các công ty chất lượng cao với quy mô lớn, khả năng chống rủi ro mạnh và phân phối lộ trình cân bằng, đồng thời chuẩn bị giữ chúng trong dài hạn. Đặc biệt, cần tránh các công ty phụ thuộc quá nhiều vào một tuyến đường duy nhất và có khả năng chống rủi ro yếu. Miễn là logic chu kỳ được nắm bắt, đầu tư cổ phiếu vận tải biển vẫn có thể đạt được lợi nhuận đáng kể trong chu kỳ phục hồi tiếp theo.