Chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ đã đến chưa? 5 tiêu chuẩn đánh giá thời điểm mua vào năm 2026

Kể từ năm 2022, lời nguyền giảm giá liên tiếp trong ba năm cuối cùng đã chính thức bị phá vỡ, đồng nhân dân tệ đã thành công vượt qua ngưỡng tâm lý 7.0 vào cuối năm 2025. Từ đầu năm 2026, quỹ đạo tăng giá của đồng nhân dân tệ đã sơ bộ xác lập, thị trường đang tìm kiếm điểm cân bằng mới. Nhưng đối với nhà đầu tư, vấn đề quan trọng nhất không phải là đồng nhân dân tệ tăng hay giảm giá, mà là — bây giờ có nên mua hay không?

Từ ba năm giảm giá đến quỹ đạo tăng giá mới: điểm chuyển biến của đồng nhân dân tệ đã rõ ràng

Trong ba năm qua, đồng nhân dân tệ đã chịu áp lực lớn. Năm 2022, đồng tiền này giảm giá tới 8%, tỷ giá USD so với nhân dân tệ từ 6.35 đã tăng thẳng lên trên 7.25. Nguyên nhân rất đơn giản: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thúc đẩy lãi suất tăng mạnh đẩy USD lên cao, trong khi kinh tế Trung Quốc gặp khó khăn do chính sách phòng dịch và khủng hoảng bất động sản.

Nhưng vận mệnh luôn thay đổi. Vào nửa cuối năm 2025, mọi thứ bắt đầu đảo chiều. Tình hình thương mại Trung-Mỹ trở nên dịu lại, Fed bắt đầu chuyển sang chính sách ôn hòa, chỉ số USD từ đỉnh 109 đã giảm về quanh 98. Điều quan trọng nhất là, đồng nhân dân tệ có nền tảng vững chắc để tăng giá — xuất khẩu Trung Quốc thể hiện sức bền đáng kinh ngạc, dòng vốn ngoại bắt đầu tái phân bổ vào các tài sản nhân dân tệ.

Đến ngày 30/12/2025, tỷ giá nhân dân tệ chính thức vượt qua mốc 7.0, tạo thành thành tích mạnh nhất trong gần mười năm. Đây không phải là một cú bật tăng nhất thời, mà là bắt đầu của một chu kỳ tăng giá dài hạn hơn. Các ngân hàng đầu tư quốc tế đều lạc quan về xu hướng này, Deutsche Bank dự báo năm 2026, đồng nhân dân tệ so với USD có thể lên tới 6.7, Goldman Sachs đặt mục tiêu 6.85.

Đồng nhân dân tệ tăng giá mạnh mẽ trong năm 2026? Những 4 động lực đằng sau

Để đánh giá xem đồng nhân dân tệ có thể tiếp tục tăng giá hay không, cần hiểu rõ các lực lượng thúc đẩy nó. Tóm lại, có bốn yếu tố cốt lõi đang thúc đẩy đợt tăng giá này:

Sức yếu cấu trúc của chỉ số USD

Đầu năm 2026, chỉ số USD đã giảm về quanh 98.2-98.8. Quan trọng hơn, Fed đã chính thức bắt đầu chu kỳ nới lỏng mới, thị trường dự đoán còn 2-3 lần cắt giảm lãi suất trong năm. Mỗi lần cắt giảm đều làm giảm sức hút của USD, từ đó đẩy đồng nhân dân tệ lên. Điều này phù hợp với logic năm 2017, khi Ngân hàng Trung ương châu Âu phát đi tín hiệu thắt chặt, euro tăng mạnh, chỉ số USD giảm 15%. Lịch sử thường có xu hướng lặp lại.

Cân bằng mong manh trong quan hệ thương mại Trung-Mỹ

Trong vòng đàm phán mới nhất tại Kuala Lumpur, Mỹ đã giảm thuế liên quan đến fentanyl đối với Trung Quốc từ 20% xuống 10%, tạm hoãn phần thuế bổ sung 24%. Hai bên cũng đồng ý mở rộng mua nông sản Mỹ. Nhưng cân bằng này cực kỳ mong manh. Nếu xung đột lại bùng phát, đồng nhân dân tệ sẽ ngay lập tức chịu áp lực bán tháo. Vì vậy, quan hệ thương mại Trung-Mỹ là yếu tố không chắc chắn lớn nhất đối với đà tăng của đồng nhân dân tệ trong năm 2026.

Sức bền liên tục của xuất khẩu Trung Quốc

Dù nền kinh tế vướng phải nhiều thử thách, xuất khẩu Trung Quốc vẫn thể hiện sức sống kiên cường. Điều này thu hút sự chú ý của dòng vốn toàn cầu, đẩy nhu cầu đối với nhân dân tệ tăng lên. Miễn là xuất khẩu duy trì sức mạnh, đồng nhân dân tệ sẽ có nền tảng vững chắc để tăng giá.

Chính sách hướng dẫn của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC)

Ngân hàng trung ương sử dụng các công cụ như báo giá trung tâm hàng ngày, điều chỉnh yếu tố phản chu kỳ để nhẹ nhàng định hướng tỷ giá. Trong nửa cuối năm 2025, PBOC đã dần nâng cao báo giá trung tâm, truyền tín hiệu kỳ vọng đồng nhân dân tệ sẽ tăng giá. Chính sách này trong ngắn hạn ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá.

Bây giờ mua nhân dân tệ có phải là lựa chọn hợp lý? Trước tiên hãy xem 4 biến số này

Đầu tư vào các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ thực sự có cơ hội sinh lời, nhưng vấn đề là thời điểm. Hiện tại, tình hình như sau:

Dự đoán trong ngắn hạn, đồng nhân dân tệ sẽ duy trì trạng thái mạnh và dao động, nhưng khoảng 6.90 đến 7.10 sẽ trở thành kênh giao dịch mới. Vì đầu năm 2026 đã ổn định dưới 7.0, khả năng giảm phá 7.1 trong ngắn hạn là thấp. Tuy nhiên, để tiếp tục tăng giá, còn cần theo dõi 3 biến số lớn:

Biến số 1: Chỉ số USD còn giảm sâu đến mức nào

Nếu Fed đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất, chỉ số USD có thể tiếp tục giảm xuống dưới 97, điều này sẽ trực tiếp có lợi cho đà tăng của nhân dân tệ. Ngược lại, nếu nền kinh tế Mỹ vượt dự kiến, USD bật lại sẽ gây áp lực cho nhân dân tệ.

Biến số 2: Tín hiệu chính sách của Ngân hàng Trung ương

Liệu Ngân hàng Trung ương có thể qua mức 6.9 qua việc điều chỉnh báo giá trung tâm để phát đi tín hiệu “ngăn chặn tăng giá quá nhanh”? Trong quá khứ, khi đồng tiền tăng giá quá nhanh, ngân hàng trung ương thường điều chỉnh trung tâm để giảm tốc độ tăng. Đây là tác dụng của “bàn tay hữu hình”.

Biến số 3: Hiệu quả chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc

Liệu thị trường bất động sản có thể thực sự ổn định? Các biện pháp kích thích tài chính có thể thúc đẩy tiêu dùng và thị trường chứng khoán không? Điều này sẽ quyết định đáy dài hạn của đà tăng giá nhân dân tệ. Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, dòng vốn ngoại sẽ chậm lại, đà tăng của nhân dân tệ sẽ yếu đi.

Nắm vững 4 yếu tố này, dự đoán đà tăng của nhân dân tệ không còn lo lắng

Thay vì hoảng loạn trước biến động của thị trường, hãy học cách phân tích xu hướng nhân dân tệ dựa trên các yếu tố cơ bản. Nhà đầu tư có thể xây dựng một khung theo dõi riêng của mình:

Bước 1: Theo dõi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Ngân hàng trung ương là “bố đỡ” của xu hướng nhân dân tệ. Khi ngân hàng cắt giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, thanh khoản thị trường tăng, cung tiền nhân dân tệ nhiều hơn, tỷ giá thường có xu hướng giảm. Ngược lại, tăng lãi suất hoặc nâng dự trữ sẽ thắt chặt thanh khoản, đẩy nhân dân tệ lên.

Trong quá khứ, năm 2014, Ngân hàng Nhân dân bắt đầu chu kỳ nới lỏng, cắt giảm lãi suất 6 lần liên tiếp, tỷ giá USD so với nhân dân tệ từ khoảng 6 đã tăng lên 7.4, mức giảm giá rõ rệt. Điều này cho thấy chính sách của ngân hàng trung ương có ảnh hưởng dài hạn — có thể kéo dài tới hàng chục năm.

Bước 2: Theo dõi dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Kinh tế mạnh thì nhân dân tệ mạnh, đây là quy luật cổ điển và hiệu quả. Khi GDP tăng trưởng vượt các thị trường mới nổi khác, xuất khẩu duy trì sức mạnh, lợi nhuận doanh nghiệp tăng, dòng vốn ngoại sẽ chảy vào liên tục, đẩy cầu nhân dân tệ tăng.

Các chỉ số cần chú ý gồm: GDP quý, PMI hàng tháng, CPI, đầu tư cố định thành phố. PMI trên 50 thể hiện ngành sản xuất mở rộng, là chỉ số dẫn đầu quan trọng.

Bước 3: Theo dõi xu hướng chỉ số USD

Tỷ giá USD so với nhân dân tệ có quy luật đơn giản: USD mạnh thì nhân dân tệ yếu, ngược lại. Năm 2017 là ví dụ điển hình — khi đó, kinh tế châu Âu phục hồi mạnh, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, euro tăng giá mạnh, chỉ số USD giảm 15% trong năm. Đồng thời, USD so với nhân dân tệ cũng giảm theo.

Chuyển động của chỉ số USD thường bắt nguồn từ chính sách của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ, và tâm lý rủi ro toàn cầu. Theo dõi xu hướng USD sẽ giúp dự đoán sớm hướng đi của nhân dân tệ.

Bước 4: Hiểu rõ định hướng của chính phủ về tỷ giá

Khác với đồng tiền tự do hoàn toàn, nhân dân tệ được điều chỉnh qua báo giá trung tâm hàng ngày, có thêm các công cụ như yếu tố phản chu kỳ để định hướng. Khi đồng tiền tăng giá quá nhanh, ngân hàng sẽ điều chỉnh trung tâm thấp xuống để giảm tốc; khi giảm quá mức, sẽ nâng trung tâm để hỗ trợ.

Cơ chế này, gọi là “bàn tay hữu hình”, ảnh hưởng rõ rệt trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn do thị trường quyết định. Điều quan trọng là phải đọc được tín hiệu tinh tế của ngân hàng trung ương — điều này thường giúp dự đoán sớm các chính sách.

Bức tranh lịch sử 5 năm cho thấy điều gì?

Xem lại xu hướng USD so với nhân dân tệ từ 2020 đến 2024, ta nhận ra một quy luật chu kỳ rõ ràng:

2020: Đại dịch bùng phát

Đầu năm, tỷ giá ổn định, nhưng tháng 5 do căng thẳng Trung-Mỹ và dịch bệnh, nhân dân tệ giảm xuống 7.18. Khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh sớm, kinh tế phục hồi nhanh, cộng thêm Fed cắt giảm lãi suất về gần 0, chênh lệch lãi suất mở rộng, nhân dân tệ mạnh lên, cuối năm về quanh 6.50.

2021: Ổn định tương đối

Xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục mạnh, chính sách của ngân hàng trung ương duy trì ổn định, USD ở mức thấp. Năm này, tỷ giá USD/CNY dao động trong khoảng 6.35-6.58, là năm khá bình ổn.

2022: sóng giảm giá dữ dội

Là năm đen tối nhất của nhân dân tệ. Fed tăng lãi suất mạnh, USD tăng giá, chính sách phòng dịch nghiêm ngặt làm trì trệ kinh tế, khủng hoảng bất động sản lan rộng, nhân dân tệ giảm 8%, từ 6.35 lên trên 7.25, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm.

2023: điều chỉnh áp lực

Tỷ giá dao động trong khoảng 6.83-7.35. Kinh tế Trung Quốc phục hồi chậm, khủng hoảng bất động sản kéo dài, tiêu dùng thấp, trong khi Mỹ duy trì lãi suất cao, USD vẫn mạnh. Nhân dân tệ bị áp lực.

2024: biến động tăng

Năm này, tỷ giá thể hiện hình chữ V. Đầu năm, USD yếu đi, kích thích tài chính của Trung Quốc giúp tỷ giá từ 7.1 lên 7.3. Tháng 8, nhân dân tệ offshore còn vượt qua 7.10, tạo đỉnh mới nửa năm. Nhưng biến động lớn hơn rõ rệt.

2025: điểm chuyển

Cuối cùng, bước ngoặt xuất hiện. Năm này, USD so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.95-7.35, cuối cùng vượt qua 7.0 vào cuối tháng 12, chính thức chấm dứt chu kỳ giảm giá.

Tại sao offshore nhân dân tệ (CNH) biến động lớn hơn?

Giao dịch offshore nhân dân tệ (CNH) tại các thị trường quốc tế như Hồng Kông, Singapore, biến động lớn hơn nhiều so với nhân dân tệ trong nước (CNY). Nguyên nhân đơn giản:

CNH hoàn toàn tự do, dòng vốn không hạn chế, phản ánh chính xác tâm lý thị trường toàn cầu. Trong khi đó, CNY bị kiểm soát chặt chẽ bởi ngân hàng trung ương, tỷ giá được điều chỉnh nhân tạo để làm mượt biến động. Do đó, theo dõi CNH thường cho thấy phản ứng thị trường sớm hơn.

Năm 2025, dù trải qua nhiều biến động, tỷ giá CNH so với USD vẫn có xu hướng dao động tăng. Đầu năm, do căng thẳng thuế quan Mỹ, USD tăng mạnh lên 109.85, CNH giảm xuống dưới 7.36. Ngân hàng trung ương đã can thiệp bằng các biện pháp như phát hành trái phiếu offshore trị giá 600 tỷ để ổn định dòng tiền, kiểm soát trung tâm giá.

Nhưng gần đây, khi đối thoại Trung-Mỹ dịu lại, chính sách kinh tế có hiệu quả, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng lên, tỷ giá CNH đã tăng rõ rệt, ngày 20/1 vượt qua 6.95, đạt mức cao nhất gần 14 tháng.

Tóm lại: chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ mới chỉ bắt đầu

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ liên tục, quỹ đạo tăng giá của nhân dân tệ đã sơ bộ xác lập. Theo các chu kỳ tương tự trong quá khứ, đợt tăng này có thể kéo dài tới mười năm. Dù có thể xuất hiện biến động ngắn hạn do USD hoặc các sự kiện khác, xu hướng lớn đã rõ ràng.

Đối với nhà đầu tư, nắm vững bốn yếu tố quyết định — chính sách ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế, xu hướng USD, ý đồ chính sách — sẽ giúp tìm ra quy luật trong thị trường tỷ giá phức tạp này. Thị trường ngoại hối chủ yếu dựa trên các yếu tố vĩ mô, dữ liệu minh bạch, thanh khoản lớn, hỗ trợ giao dịch hai chiều, nên công bằng và có lợi hơn các loại hình đầu tư khác.

Năm 2026 sẽ là năm then chốt để xác định liệu chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ có thể thực sự bắt đầu hay không. Nắm bắt thời cơ, đánh giá hợp lý, đó mới là lựa chọn của người chiến thắng.