Stablecoins có thể tạo ra một nhu cầu lớn đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ lên đến $1 tỷ vào năm 2028

Một phân tích của Standard Chartered dự đoán rằng các nhà phát hành stablecoin có thể trở thành yếu tố quyết định trên thị trường trái phiếu Mỹ, thúc đẩy nhu cầu về trái phiếu kho bạc hướng tới mức có thể đạt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2028. Hiện tượng này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong động thái đầu tư toàn cầu, nơi các nhà phát hành tiền kỹ thuật số ổn định tìm kiếm các công cụ an toàn để hỗ trợ hoạt động của họ.

Động lực từ các thị trường mới nổi

Áp lực mua T-bills chủ yếu xuất phát từ các nền kinh tế mới nổi, nơi các nhà phát hành stablecoin cần các tài sản rủi ro thấp để duy trì độ tin cậy của các phát hành của họ. Sự di chuyển vốn này hướng tới trái phiếu kho bạc phản ánh một xu hướng rộng hơn: tìm kiếm sự an toàn trong bối cảnh biến động của thị trường tiền điện tử. Các nhà phát hành các đồng tiền kỹ thuật số này cần dự trữ bằng đô la Mỹ, khiến họ trở thành những người mua lớn các công cụ nợ ngắn hạn của Kho bạc Mỹ.

Tái cấu trúc đường cong lợi suất và tạm dừng đấu thầu

Để đáp ứng sự gia tăng này về nhu cầu, cấu trúc phát hành trái phiếu của Chính phủ Mỹ có thể trải qua những thay đổi đáng kể. Các nhà phân tích gợi ý rằng Kho bạc có thể cần mở rộng hoạt động phát hành T-bills trong khi đồng thời xem xét tạm dừng các cuộc đấu thầu trái phiếu 30 năm trong khoảng ba năm. Biện pháp này sẽ có những tác động sâu rộng: làm phẳng đường cong lợi suất và phân bổ lại nguồn lực về các khoản nợ ngắn hạn.

Việc tái cấu trúc đường cong lợi suất sẽ ảnh hưởng đến các nhà đầu tư tổ chức, quỹ hưu trí và các bên tham gia khác phụ thuộc vào các công cụ dài hạn. Thị trường nợ dài hạn sẽ chịu áp lực lớn, làm thay đổi động thái định giá trên toàn bộ các kỳ hạn.

Ảnh hưởng đối với hệ thống tài chính toàn cầu

Kịch bản này nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng tăng của stablecoin và các nhà phát hành của chúng đối với các thị trường tài chính truyền thống. Nhu cầu tiềm năng lên tới 1 nghìn tỷ USD trong trái phiếu kho bạc vào năm 2028 cho thấy rằng tiền kỹ thuật số ổn định không chỉ là các công cụ crypto độc lập, mà còn liên kết chặt chẽ với nợ công của Mỹ và có khả năng thay đổi cấu trúc tài chính toàn cầu.