Làm rõ của Fed: Các hoạt động mua trái phiếu hiện tại không phải là nới lỏng định lượng

Cục Dự trữ Liên bang đã làm rõ rằng hiện tại họ không theo đuổi việc nới lỏng định lượng thông qua mua tài sản, vì các hoạt động mua trái phiếu Kho bạc gần đây chỉ là các hoạt động kỹ thuật nhằm quản lý mức dự trữ của hệ thống ngân hàng. Theo ông Williams và các quan chức Fed khác, các hoạt động mua này phản ứng với nhu cầu vận hành chứ không nhằm mục đích kích thích tiền tệ như các chương trình nới lỏng định lượng truyền thống.

Hiểu rõ sự khác biệt giữa Quản lý dự trữ kỹ thuật và NLD

Sự khác biệt giữa các hoạt động mua trái phiếu hiện tại và các chương trình nới lỏng định lượng truyền thống là rất quan trọng đối với các nhà đầu tư thị trường. Khi Cục Dự trữ Liên bang tham gia vào nới lỏng định lượng, mục tiêu chính là bơm thêm thanh khoản vào nền kinh tế rộng lớn hơn trong các giai đoạn hạn chế hoặc khủng hoảng tiền tệ. Tuy nhiên, các hoạt động mua trái phiếu gần đây của Fed phục vụ mục đích hẹp hơn: đảm bảo cung cấp đủ dự trữ cho hệ thống ngân hàng hoạt động trơn tru.

Các hoạt động kỹ thuật này nhằm mục tiêu quản lý dự trữ cụ thể. Các ngân hàng cần đủ dự trữ để thanh toán giao dịch và đáp ứng các yêu cầu quy định. Bằng cách thực hiện các hoạt động mua trái phiếu nhằm duy trì mức dự trữ phù hợp, Fed duy trì ổn định tài chính mà không mở rộng bảng cân đối kế toán để kích thích kinh tế rộng lớn hơn. Sự phân biệt kỹ thuật này là một sự làm rõ quan trọng từ góc nhìn của Fed, vì thị trường đã suy đoán liệu ngân hàng trung ương có trở lại các chương trình nới lỏng định lượng hay không.

Tại sao Fed lại làm rõ điều này

Ngân hàng Dự trữ Liên bang cảm thấy cần phải làm rõ rằng các hoạt động mua tài sản hiện tại khác biệt căn bản so với nới lỏng định lượng vì một số lý do. Các nhà quan sát thị trường thường nhầm lẫn bất kỳ hoạt động mua trái phiếu quy mô lớn nào với QE, điều này có thể gây hiểu lầm về chính sách của Fed. Bằng cách rõ ràng tuyên bố rằng các hoạt động hiện tại không phải là nới lỏng định lượng, ngân hàng trung ương nhằm giữ vững kỳ vọng của thị trường về hướng đi chính sách trong tương lai và ngăn chặn sự hiểu lầm về ý định của họ.

Sự làm rõ này cũng phản ánh cam kết của Fed về truyền thông minh bạch. Khi các hoạt động mua tài sản diễn ra, các nhà đầu tư cần hiểu rõ chính xác liệu đây có phải là các biện pháp kích thích tiền tệ khẩn cấp hay chỉ là các hoạt động vận hành thường lệ. Thông báo của Fed qua ông Williams nhấn mạnh rằng các hoạt động mua trái phiếu hiện tại vẫn mang tính kỹ thuật—chủ yếu tập trung vào quản lý dự trữ—chứ không phải là dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương trở lại các biện pháp nới lỏng tiền tệ đặc biệt đã từng xuất hiện trong các cuộc khủng hoảng trước đây.