Cổ phiếu Signet Jewelers vẫn còn giá trị bất chấp đợt tăng mạnh

Ngành trang sức hiếm khi tạo ra những người dẫn đầu, nhưng Signet Jewelers (NYSE: SIG) đã trở thành một ngoại lệ hiếm có. Trong năm qua, cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận hấp dẫn 92%, với mức tăng tiếp tục đến năm 2026 khoảng 17% tính từ đầu năm. Nhưng câu hỏi thực sự đối với các nhà đầu tư không phải là liệu Signet đã tăng giá đủ hay chưa—mà là công ty còn có dư địa để tăng nữa ở mức định giá hiện tại hay không.

Các kết quả lợi nhuận gần đây cho thấy một doanh nghiệp hoạt động hết công suất. Trong quý gần nhất kết thúc ngày 1 tháng 11, Signet đã công bố kết quả vượt xa kỳ vọng của thị trường, với lợi nhuận điều chỉnh tăng khoảng 162% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số bán hàng cùng cửa hàng và doanh thu ròng đều tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy đà tăng trưởng ổn định trên toàn bộ danh mục của nhà bán lẻ này. Công ty vận hành khoảng 2.600 cửa hàng bán lẻ trên toàn cầu, gồm các thương hiệu nổi tiếng như Zales, Kay Jewelers, và Jared trong các địa điểm vật lý, cùng các đối thủ trực tuyến như Blue Nile và Diamonds Direct.

Tại sao Signet vượt trội hơn thị trường trang sức

Điều gì đang thúc đẩy sự vượt trội này? Phần lớn câu chuyện xoay quanh sự thay đổi sở thích của người tiêu dùng và sự phát triển của mô hình kinh doanh. Sự chuyển dịch sang kim cương nhân tạo (LGDs) đã trở thành động lực tăng trưởng chính của Signet. Những viên kim cương tổng hợp này hiện chiếm 15% doanh số bán hàng trang sức thời trang—gấp đôi so với một năm trước—và chiếm khoảng 40% trong các bộ sưu tập cưới.

Lợi thế của LGD vừa đơn giản vừa mạnh mẽ. Những viên kim cương này có chi phí sản xuất thấp hơn trong khi vẫn rất dễ tiếp cận với người tiêu dùng ở mức giá hấp dẫn. Các nhà kim hoàn vẫn có thể đạt được mức lợi nhuận cao hơn nhiều so với giá vốn, tạo ra một kênh bán hàng có lợi nhuận hơn. Thêm vào đó, LGD giúp các nhà bán lẻ như Signet kiểm soát tốt hơn về tồn kho và chuỗi cung ứng—một cải tiến vận hành đáng kể trong một ngành vốn dĩ dựa nhiều vào tồn kho.

Việc mở rộng biên lợi nhuận phản ánh rõ ràng sự chuyển đổi này. Biên lợi nhuận gộp của Signet trong quý gần nhất đã tăng 130 điểm cơ bản, đạt 37,3%, cho thấy cách thay đổi mô hình kinh doanh này trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng.

Kim cương nhân tạo: Động lực thúc đẩy tăng trưởng của Signet

Ngành công nghiệp trang sức vẫn là một câu chuyện tăng trưởng cấu trúc. Các nhà phân tích dự báo doanh số bán trang sức sẽ tăng trưởng ở mức 4% đến 5% hàng năm đến năm 2028, vượt xa tốc độ tăng trưởng của ngành quần áo và phụ kiện. Quan trọng hơn, kim cương nhân tạo dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ 15% đến 16% mỗi năm trong giai đoạn này—gấp hơn ba lần tốc độ tăng trưởng chung của ngành trang sức.

Đây không chỉ là một đợt tăng trưởng theo chu kỳ. Việc chấp nhận LGD phản ánh những thay đổi thực sự về nhân khẩu học và văn hóa trong giới trẻ, những người xem kim cương nhân tạo vừa thân thiện với môi trường vừa hợp lý về mặt kinh tế. Đối với một nhà chơi lớn như Signet, kiểm soát một trong những mạng lưới lớn nhất trong ngành, xu hướng này trở thành một yếu tố tăng trưởng cấu trúc chứ không phải là một cú hích tạm thời.

Lập luận đầu tư cho Signet: Định giá hợp lý đi kèm đà tăng trưởng

Chủ đề đầu tư dựa trên một quan sát đơn giản: Signet vẫn còn rất rẻ. Cổ phiếu hiện giao dịch với mức giá chỉ 9 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai—một mức định giá dường như không phù hợp với đà tăng gần đây cũng như triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Thống nhất của Phố Wall dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng khoảng 13% trong năm tài chính tới, với doanh thu dự kiến tăng khoảng 1%.

Ngay cả khi cổ phiếu đã tăng giá đáng kể, khoảng cách định giá này cho thấy còn nhiều tiềm năng tăng thêm. Sự kết hợp giữa việc mở rộng thị phần LGD, tăng biên lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu nhẹ nhàng có thể thúc đẩy các bất ngờ về lợi nhuận tiếp tục—đặc biệt khi chi tiêu của người tiêu dùng cho trang sức vẫn duy trì sức mạnh.

Ngày lễ Valentine thường là sự kiện bán lẻ chính của ngành trang sức, và các xu hướng chi tiêu đầu năm 2026 cho thấy ngành vẫn còn rất khả quan. Khi các báo cáo lợi nhuận tích tụ trong mùa xuân, đà hoạt động của Signet sẽ ngày càng rõ ràng hơn đối với các nhà đầu tư rộng lớn hơn, những người có thể đã bỏ lỡ đợt tăng ban đầu.

Đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc xem Signet đã tăng quá mức hay chưa, các bằng chứng cho thấy định giá hấp dẫn của cổ phiếu và các yếu tố tăng trưởng dài hạn vẫn còn chưa được đánh giá đúng mức. Sự kết hợp giữa vị thế thống lĩnh thị trường, các yếu tố ngành thuận lợi và điểm vào hấp dẫn vẫn là những lý do thuyết phục.