Giá cà phê Robusta phục hồi khi đồng Real Brazil tăng giá; Các động thái cung ứng toàn cầu định hình lại thị trường

Giá cà phê Robusta đã thể hiện sự biến động đáng kể trong những tuần gần đây, với hợp đồng Robusta ICE tháng 5 tăng +72 điểm (+2.02%) trong giao dịch gần nhất. Sự tăng giá này diễn ra trong bối cảnh thị trường cà phê toàn cầu đang phục hồi, với cà phê Arabica tháng 5 tăng +6.00 điểm (+2.16%) so với mức giảm trước đó. Nguyên nhân chính thúc đẩy sự đảo chiều này là đồng real của Brazil tăng giá mạnh, làm giảm khuyến khích xuất khẩu và khiến các nhà giao dịch phải mua bù các vị thế bán trong thị trường kỳ hạn.

Đồng real của Brazil đã tăng giá so với đô la, gần mức cao nhất trong 1,75 năm, với mức tăng +0.38%. Khi real mạnh lên, các nhà sản xuất cà phê Brazil ít có động lực bán hàng để xuất khẩu ở mức giá hiện tại, từ đó giảm áp lực cung cấp ngay lập tức trên thị trường toàn cầu.

Cung Cấp Cà Phê Toàn Cầu Đạt Mức Kỷ Lục

Dù giá có phục hồi trong ngắn hạn, bối cảnh cơ bản vẫn mang xu hướng giảm đối với các mặt hàng cà phê. Cơ quan dự báo nông nghiệp Brazil (Conab) công bố dự kiến sản lượng cà phê năm 2026 sẽ đạt mức kỷ lục 66,2 triệu bao — tăng +17.2% so với năm trước. Đặc biệt, sản lượng Arabica dự kiến sẽ tăng +23.2% lên 44,1 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta sẽ tăng +6.3% lên 22,1 triệu bao.

Điều kiện thời tiết cũng hỗ trợ triển vọng cung cấp. Tại Minas Gerais, vùng trồng Arabica lớn nhất của Brazil, lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 13 tháng 2 đo được 62.8 mm, cao hơn 138% so với trung bình lịch sử. Độ ẩm này giúp cây trồng phát triển tốt và dự báo mùa vụ sắp tới sẽ đạt chất lượng cao.

Việt Nam, nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, đang đẩy mạnh xuất khẩu, tràn ngập thị trường toàn cầu. Trong tháng 1, xuất khẩu cà phê của Việt Nam tăng +38.3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 198,000 tấn. Trong cả năm 2025, xuất khẩu của Việt Nam tăng +17.5% lên 1.58 triệu tấn. Trong dài hạn, dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng +6% lên mức cao nhất trong 4 năm là 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), tạo thêm áp lực giảm giá cho cà phê Robusta toàn cầu.

Tích Trữ Kho Tàng Thị Trường Gia Tăng Gây Áp Lực Giá

Kho dự trữ cà phê theo theo dõi của các sàn giao dịch đã phục hồi đáng kể so với mức thấp, làm tăng triển vọng giảm giá. Kho Arabica trên ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396,513 bao vào ngày 18 tháng 11, nhưng sau đó đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,75 tháng là 461,829 bao vào đầu tháng 1. Tương tự, tồn kho Robusta chạm mức thấp nhất trong 14 tháng là 4,012 lô vào tháng 12, rồi phục hồi lên mức cao nhất trong 2,75 tháng là 4,662 lô vào cuối tháng 1. Quá trình tích trữ này thường gây áp lực giảm giá do các nhà giao dịch nhận thấy nguồn cung giảm bớt.

Các Dấu Hiệu Hỗn Hợp Từ Hoạt Động Xuất Khẩu và Sản Xuất Khu Vực

Xuất khẩu cà phê của Brazil trong tháng 1 giảm -42.4% so với cùng kỳ năm trước, còn 141,000 tấn, tạm thời hỗ trợ giá do báo hiệu nguồn cung hạn chế trong ngắn hạn. Ngược lại, sản lượng cà phê Colombia cũng yếu đi, với tháng 1 giảm -34% so với cùng kỳ, còn 893,000 bao theo Hiệp hội Các nhà trồng cà phê quốc gia. Là nhà sản xuất Arabica lớn thứ hai thế giới, sự giảm sản lượng của Colombia giúp hỗ trợ giá bằng cách giảm nguồn cung Arabica toàn cầu.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm -0.3% so với cùng kỳ, còn 138.658 triệu bao, cho thấy hoạt động xuất khẩu đang ổn định hơn là mở rộng mạnh mẽ.

Triển Vọng Sản Xuất Dài Hạn Cho Thấy Thặng Dư Thị Trường

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA đưa ra dự báo dài hạn ảm đạm trong tháng 12. Cơ quan này dự đoán sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng +2.0% lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao. Tuy nhiên, thành phần này rất quan trọng: sản lượng Arabica dự kiến sẽ giảm -4.7% xuống 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta tăng +10.9% lên 83.333 triệu bao. Sự chuyển dịch này về phía cung Robusta cao hơn tạo ra một áp lực cấu trúc giảm giá cho cà phê Robusta.

Dự báo sản lượng năm 2025/26 của Brazil là 63 triệu bao (giảm -3.1% so với năm trước), mức điều chỉnh giảm nhẹ nhưng vẫn cao. Sản lượng của Việt Nam dự kiến sẽ tăng +6.2% lên 30.8 triệu bao, mức cao nhất trong 4 năm, nhấn mạnh vị thế ngày càng tăng của châu Á trong thị trường cà phê. Tồn kho cuối kỳ toàn cầu năm 2025/26 dự kiến giảm -5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ 21.307 triệu bao của năm 2024/25 — một mức giảm tồn kho nhẹ nhàng, có thể hỗ trợ giá nhưng khó có khả năng đảo ngược xu hướng cung cầu giảm dài hạn.

Sự tăng giá hôm nay của cà phê Robusta phản ánh sự hỗ trợ kỹ thuật ngắn hạn và cơ chế tiền tệ hơn là sự cải thiện về cung cầu cơ bản. Trong khi sức mạnh của đồng real Brazil tạm thời giảm khuyến khích xuất khẩu, thực tế về sản lượng toàn cầu đạt mức cao kỷ lục và tồn kho lớn cho thấy áp lực giảm giá vẫn còn kéo dài trong tương lai gần.