Thuế suất áp dụng năm 2026: Chi phí 1.300 đô la Mỹ cho mỗi hộ gia đình có ý nghĩa gì đối với danh mục đầu tư của bạn

Khi thuế quan được áp dụng đối với hàng nhập khẩu, tác động không chỉ dừng lại ở giá thành tại nhà máy mà còn trực tiếp ảnh hưởng đến túi tiền của bạn. Theo Quỹ Thuế, một tổ chức phi đảng phái phân tích chính sách tài chính, các hộ gia đình Mỹ sẽ phải gánh chịu khoảng 1.300 đô la chi phí bổ sung trong năm nay do chính sách thuế quan của Trump. Đây là một trong những gánh nặng thuế lớn nhất đối với các hộ gia đình Mỹ trong nhiều thập kỷ, với những tác động vượt xa ngân sách gia đình để ảnh hưởng đến chính thị trường chứng khoán.

Chi phí thực sự của thuế quan: 1.300 đô la mỗi hộ gia đình và còn tiếp tục tăng

Các số liệu cho thấy một bức tranh rõ ràng. Tính đến đầu tháng 2 năm 2026, thuế quan đã được áp dụng ở mức chưa từng thấy kể từ năm 1946—mức thuế quan hiệu quả cao nhất trong tám thập kỷ. Khi đo lường theo tỷ lệ phần trăm của GDP, mức tăng thuế này đứng thứ nhất kể từ năm 1993. Tuy nhiên, chính quyền Trump lại mô tả một bức tranh khác, với các quan chức Nhà Trắng nhấn mạnh vào việc lạm phát giảm, tiền lương thực tế tăng và tăng trưởng GDP nhanh hơn như bằng chứng cho thấy thuế quan không gây cản trở nền kinh tế.

Sự mâu thuẫn này đáng để xem xét. Trong năm 2025, khi ước tính mỗi hộ gia đình phải trả khoảng 1.000 đô la chi phí thuế quan, chỉ số S&P 500 vẫn tăng 16%. Sự không nhất quán rõ ràng giữa gánh nặng thuế quan và hiệu suất thị trường đã tạo ra sự lạc quan trong một số nhà đầu tư. Tuy nhiên, các nhà kinh tế tại Quỹ Thuế cảnh báo rằng quan điểm tích cực này có thể không giữ vững vào năm 2026. Phân tích của họ dự đoán rằng nếu chính sách thuế quan hiện tại vẫn tiếp tục, tăng trưởng GDP có thể giảm 0,5% trong thập kỷ tới. Nguyên nhân đơn giản là: thuế quan hoạt động như các khoản thuế ẩn, làm tăng giá, giảm lượng hàng hóa sẵn có, cuối cùng làm giảm thu nhập và việc làm trên toàn nền kinh tế.

Các công ty đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan khi bị áp thuế

Áp lực đang ngày càng gia tăng đối với các doanh nghiệp Mỹ trong năm 2026. Trong năm 2025, nhiều công ty đã triển khai chiến lược phòng thủ: tích trữ hàng tồn kho trước khi thuế quan được áp dụng, hy vọng tránh được phần lớn chi phí tăng thêm. Tuy nhiên, chiếc “lưới an toàn” đó giờ đã biến mất. Mức tồn kho hiện tại đã cạn kiệt, buộc các doanh nghiệp phải đối mặt với tình thế khó xử.

Khi thuế quan được áp dụng đối với nguyên liệu hoặc hàng hóa thành phẩm, các công ty về cơ bản rơi vào tình huống không có lợi. Họ có thể chuyển chi phí cho người tiêu dùng qua việc tăng giá, nhưng điều này có thể làm giảm nhu cầu và doanh thu. Hoặc, họ có thể tự gánh chịu chi phí thuế quan, chấp nhận biên lợi nhuận thấp hơn và lợi nhuận giảm. Cả hai đều dẫn đến cùng một kết quả: lợi nhuận bị thu hẹp. Vì giá trị cổ phiếu thường theo đà lợi nhuận, một sự siết chặt lợi nhuận rộng rãi sẽ tạo áp lực lên giá cổ phiếu của nhiều ngành khác nhau.

Tình hình này cho thấy năm 2026 có thể sẽ còn khó khăn hơn năm 2025 đối với thị trường chứng khoán, bất chấp sự lạc quan mà thị trường đã thể hiện khi thuế quan lần đầu tiên được áp dụng năm ngoái.

Cơ sở hạ tầng AI và Ngân hàng khu vực: Tìm kiếm sự an toàn trong các ngành ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan

Không phải tất cả các cổ phiếu đều gặp nguy hiểm như nhau. Các nhà đầu tư thông thái có thể định vị trong các lĩnh vực ít bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan. Thuyết đầu tư tập trung vào việc xác định các công ty có mô hình kinh doanh hoạt động độc lập với rủi ro từ thuế quan—được các nhà chiến lược đôi khi gọi là các khoản đầu tư “không bị ảnh hưởng bởi thuế quan” (tariff-agnostic).

Hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI)

Các cổ phiếu liên quan đến AI đã nổi lên như những ứng cử viên hàng đầu vì các ứng dụng AI không bị đánh thuế theo cách các hàng hóa vật lý. Trong lĩnh vực này, các nhà cung cấp chất bán dẫn đặc biệt đáng chú ý. Micron Technology là một ví dụ điển hình. Công ty này chuyên về bộ nhớ băng thông cao (HBM), một thành phần quan trọng trong các chip AI tiên tiến. Hiện tại, Micron là nhà cung cấp lớn duy nhất của Mỹ về công nghệ này.

Dù Micron hoạt động trong ngành chu kỳ—dễ bị ảnh hưởng bởi các giai đoạn bùng nổ và suy thoái—vị thế hiện tại của công ty rất đáng mơ ước. Nhu cầu về các sản phẩm HBM của họ vẫn còn mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi làn sóng AI không có dấu hiệu giảm nhiệt. Ngay cả khi các chính sách thuế rộng rãi được áp dụng cho các ngành khác, các yếu tố hỗ trợ về cấu trúc của ngành bán dẫn vẫn có thể giúp Micron tránh khỏi phần nào sự suy thoái kinh tế chung.

Cơ hội trong Ngân hàng khu vực

Cổ phiếu ngân hàng khu vực từ lâu đã duy trì mức độ tiếp xúc thấp với các chính sách thương mại toàn cầu, trở thành một lựa chọn phòng thủ khác. Ngoài việc tránh bị ảnh hưởng bởi thuế quan, các ngân hàng này còn có thể hưởng lợi từ các sáng kiến chi tiêu trong nước được đề xuất trong các dự luật. Ví dụ, Regions Financial là một cơ hội như vậy—cổ phiếu này có tỷ lệ P/E dự phóng là 11,6, cho thấy định giá hợp lý. Ngân hàng này còn trả cổ tức 3,5%, mang lại thu nhập cho cổ đông ngay cả khi giá cổ phiếu không tăng như kỳ vọng.

Giao dịch “TATA”: Khi kỳ vọng trở thành gánh nặng

Trong năm 2025, xuất hiện một thuật ngữ gọi là “giao dịch TACO”, ám chỉ rằng mỗi khi thị trường giảm do liên quan đến thuế quan, các nhà đầu tư nên mua vào vì tổng thống cuối cùng sẽ từ bỏ các vị trí thuế quan quyết liệt của mình. Chữ viết tắt này tượng trưng cho “Trump Always Chickens Out” (Trump luôn nhút nhát).

Tuy nhiên, bằng chứng từ đầu năm 2026 cho thấy một diễn biến khác có thể xảy ra. Ngay cả khi Tòa án Tối cao thách thức quyền hạn áp thuế của chính quyền theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, các quan chức của Trump đã cho biết họ sẽ tái áp thuế thông qua các cơ chế pháp lý khác. Các nhà đầu tư đặt cược vào việc chính sách sẽ đảo ngược có thể sẽ thất vọng nhiều lần.

Điều này đã dẫn đến thuật ngữ gọi là “giao dịch TATA”—tức “Trump Always Tries Again” (Trump luôn cố gắng lần nữa). Chiến lược này giả định rằng thuế quan sẽ vẫn là một đặc điểm tồn tại trong chính sách, có thể bị áp đi áp lại hoặc theo dạng sửa đổi bất chấp các thách thức pháp lý. Trong kịch bản này, việc lựa chọn đầu tư trở nên vô cùng quan trọng.

Năm 2026: Cần lựa chọn cổ phiếu cẩn thận trong thị trường không chắc chắn về thuế quan

Thách thức lớn nhất do thuế quan đặt ra là sự không chắc chắn. Thị trường ghét sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc định giá tài sản khi hướng đi của chính sách còn mơ hồ và dễ bị đảo ngược hoặc gia tăng đột ngột.

Tuy nhiên, điều này không nhất thiết khiến toàn bộ thị trường chứng khoán kém khả quan. Các yếu tố vĩ mô khác sẽ cạnh tranh ảnh hưởng cùng với chính sách thuế. Tuy nhiên, năm 2026 dự kiến sẽ là “thị trường dành cho người chọn cổ phiếu”—nơi mà việc đạt được lợi nhuận từ các chỉ số thị trường chung sẽ trở nên khó khăn hơn. Thay vào đó, thành công sẽ thuộc về những nhà đầu tư có khả năng chọn lọc, đưa ra quyết định cẩn thận về các cổ phiếu riêng lẻ để nắm giữ.

Phân tích của Quỹ Thuế cho thấy việc áp dụng chiến lược này sẽ khó hơn đối với hầu hết các hộ gia đình, đơn giản vì họ sẽ có khoảng 1.300 đô la ít hơn để chi tiêu hàng năm so với trước. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư có thể xác định các công ty vẫn phát triển mạnh bất chấp việc có áp thuế quan hay không—chẳng hạn như các công ty bán dẫn AI hoặc các tổ chức tài chính tập trung khu vực—năm 2026 có thể mang lại những cơ hội đáng kể trong một bối cảnh hạn chế.

Bài học thực sự: Hiểu rõ chính sách thuế quan không còn là lựa chọn nữa đối với các nhà đầu tư chứng khoán muốn vượt trội trong năm tới.