Sự sụp đổ lớn của NuScale Power: $57 Sụp đổ và những yếu tố thúc đẩy nó

NuScale Power (NYSE: SMR), từng là niềm tự hào của ngành năng lượng hạt nhân, đã trải qua một sự đảo chiều đáng kinh ngạc vào đầu năm 2026. Cổ phiếu của nhà phát triển lò phản ứng nhỏ mô-đun (SMR), đạt đỉnh 57,42 USD vào ngày 16 tháng 10 năm 2025, kể từ đó đã giảm mạnh xuống khoảng 13 USD—mất 77% gây đau lòng cho các nhà đầu tư đã mua vào đỉnh cao mọi thời đại. Các nhà phân tích thị trường, bao gồm cả các quan điểm từ các nhà quan sát ngành, hiện đang đối mặt với câu hỏi quan trọng: Đây có phải là cơ hội mua vào hay là tín hiệu cảnh báo?

Một số yếu tố đã hội tụ để gây ra đợt giảm mạnh này. Áp lực lớn đầu tiên xuất hiện vào tháng 10 năm 2025, khi lo ngại rộng rãi về bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) bao trùm Phố Wall. Vì NuScale định vị mình như một giải pháp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu đam mê AI thông qua công nghệ SMR, sự bi quan về tiềm năng lợi nhuận của AI đã trực tiếp ảnh hưởng tiêu cực đến công ty năng lượng hạt nhân này. Các đối thủ cạnh tranh như Oklo và Nano Nuclear Energy cũng trải qua các đợt bán tháo tương tự trong cùng tâm lý tiêu cực đó.

Cú sốc lợi nhuận và pha loãng cổ phiếu

Thiệt hại trở nên trầm trọng hơn vào tháng 11 khi NuScale công bố kết quả tài chính quý 3, không đạt kỳ vọng của Phố Wall với mức chênh lệch đáng kể. Các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) lỗ 0,11 USD, nhưng công ty lại báo lỗ khủng khiếp 1,85 USD trên mỗi cổ phiếu. Sự thất bại này đã làm các nhà đầu tư vốn đã lo lắng thêm phần hoảng loạn.

Tình hình còn tồi tệ hơn vào tháng 12. NuScale nhận được sự ủy quyền từ cổ đông để tăng gấp đôi số cổ phần đang lưu hành từ 332 triệu lên 662 triệu—một cảnh báo pha loãng cổ phiếu điển hình, thường gây áp lực lên định giá cổ phiếu. Sau đó, cú đấm quyết định đến từ Fluor, một trong những nhà hỗ trợ tổ chức lớn nhất và đối tác chiến lược của NuScale, đã công bố kế hoạch rút hoàn toàn khỏi vị thế của mình trong công ty. Tất cả các tin xấu cộng lại tạo thành một cơn bão tiêu cực hoàn hảo.

Một tia hy vọng: Liên kết với Romania

Dù gặp nhiều khó khăn, không phải tất cả đều hướng xuống. Một bước ngoặt tiềm năng đã xuất hiện vào tháng 2 năm 2026 khi các cổ đông của nhà vận hành năng lượng hạt nhân Romania, Nuclearelectrica, phê duyệt quyết định đầu tư cuối cùng để xây dựng một nhà máy SMR sử dụng công nghệ của NuScale. Dự án này, dự kiến triển khai sáu module 77 megawatt, hướng tới vận hành thương mại vào năm 2033.

Đây là con đường rõ ràng đầu tiên của NuScale để tạo ra doanh thu có ý nghĩa. Tuy nhiên, như các nhà quan sát thị trường nhận định, yêu cầu các nhà đầu tư chờ đợi bảy năm để thương mại hóa là một thách thức lớn—đặc biệt khi công ty vẫn đang tiêu tiền và báo cáo lỗ lớn. Đối với một khoản đầu tư mang tính chất đầu cơ, có rủi ro thực thi và không rõ ràng về thời gian, sự kiên nhẫn là một đặc quyền mà nhiều cổ đông không thể có.

Thách thức đầu tư: Rủi ro so với Cơ hội

NuScale vẫn là một cổ phiếu đầu cơ điển hình, phù hợp nhất với các nhà đầu tư có khả năng chịu đựng biến động cực đoan và kỳ vọng giữ cổ phiếu trong nhiều năm. Công ty vẫn cần ký thêm các hợp đồng chắc chắn để xác thực mô hình kinh doanh và củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư thận trọng muốn tiếp xúc với năng lượng hạt nhân có thể sẽ tìm thấy sự an toàn tốt hơn qua các quỹ ETF tập trung vào năng lượng hạt nhân, giúp đa dạng hóa rủi ro mà không phụ thuộc vào một công ty duy nhất.

Con đường phía trước hoàn toàn phụ thuộc vào khả năng thực thi của công ty. Nếu NuScale có thể biến dự án Romania thành nguồn doanh thu và thu hút thêm khách hàng cho công nghệ lò phản ứng mô-đun của mình, giá cổ phiếu hiện tại có thể trở thành điểm vào hấp dẫn. Ngược lại, nếu dự án bị trì hoãn, vượt quá chi phí hoặc chịu áp lực cạnh tranh, cổ đông sẽ còn phải đối mặt với những thất vọng tiếp theo. Hiện tại, nhà tiên phong về lò phản ứng nhỏ mô-đun đang đứng trước ngã rẽ—và năm 2026 được dự báo là năm then chốt để xác nhận câu chuyện chuyển đổi của công ty.