Thị trường cà phê Arabica toàn cầu cho thấy tín hiệu trái chiều khi động thái cung ứng thay đổi

Thị trường cà phê Arabica đã phục hồi nhẹ vào thứ Hai, với hợp đồng kỳ hạn tháng 3 tăng +1.00 điểm (+0.30%), trong khi hợp đồng Robusta giảm -84 điểm (-2.04%) xuống mức thấp nhất trong 4 tuần. Sự phân kỳ này phản ánh những căng thẳng ngày càng lớn giữa vị thế kỹ thuật và áp lực cung cơ bản đang định hình lại bức tranh toàn cầu về cà phê.

Áp lực mở rộng sản lượng Arabica của Brazil đè nặng lên giá cà phê

Triển vọng nguồn cung cà phê của Brazil vẫn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá trị của Arabica. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của nước này, đã nâng dự báo sản lượng cà phê năm 2025 lên 56,54 triệu bao vào tháng 12, tăng 2,4% so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu bao. Sự điều chỉnh tăng này cho thấy nguồn cung dồi dào chuẩn bị cho mùa vụ mới.

Các mô hình thời tiết tại các vùng trồng chính của Brazil đang củng cố tâm lý giảm giá. Somar Meteorologia cho biết Minas Gerais, vùng trồng Arabica lớn nhất cả nước, đã nhận 69,8 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1, đạt 117% trung bình lịch sử. Lượng mưa vượt mức trung bình thường có lợi cho sự phát triển của cây trồng nhưng lại làm giảm khả năng hỗ trợ giá do đảm bảo năng suất cao trong tương lai.

Trong khi đó, Cecafe báo cáo xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm -18,4% so với tháng trước xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó xuất khẩu Arabica giảm -10% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,6 triệu bao. Sự co lại trong dòng xuất khẩu ngắn hạn này cung cấp hỗ trợ giá nhẹ nhàng mặc dù sản lượng dài hạn vẫn mạnh.

Sự tăng mạnh của Robusta tại Việt Nam tạo áp lực cung

Ngành cà phê Việt Nam đang chứng kiến tốc độ tăng sản lượng nhanh chóng, ảnh hưởng lớn đến thị trường toàn cầu. Theo báo cáo của Tổng cục Thống kê Việt Nam công bố tháng 1, xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng +17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn. Dự kiến sản lượng sẽ tăng +6% so với năm trước lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam (Vicofa) cho biết trong tháng 10 rằng sản lượng năm 2025/26 có thể vượt hơn 10% so với vụ trước nếu thời tiết thuận lợi kéo dài. Là nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, sự tăng mạnh xuất khẩu của Việt Nam đặc biệt gây áp lực giảm giá Robusta, giải thích cho đợt giảm mạnh của hợp đồng này vào thứ Hai.

Thị trường Arabica tìm kiếm hỗ trợ kỹ thuật trong bối cảnh cơ bản giảm

Việc mua vào kỹ thuật nhẹ nhàng đã là yếu tố chính thúc đẩy hợp đồng tương lai Arabica thoát khỏi mức thấp 5,5 tháng vào thứ Sáu tuần trước. Sự bật tăng kỹ thuật này phản ánh sự căng thẳng giữa tâm lý và các yếu tố cơ bản trên thị trường Arabica, nơi các nhà mua vẫn còn do dự mặc dù điều kiện quá bán.

Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) dự báo trong tháng 12 rằng sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng +2,0% so với năm trước lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, thành phần này rất quan trọng: dự báo sản lượng Arabica giảm -4,7% xuống còn 95,515 triệu bao trong khi Robusta tăng +10,9% lên 83,333 triệu bao. Sự chuyển dịch này về phía Robusta giá thấp hơn làm thay đổi cơ cấu cung ứng theo hướng không có lợi cho Arabica.

Tồn kho cà phê toàn cầu tăng trong khi nguồn cung vẫn eo hẹp

Động thái tồn kho cà phê cho thấy một nghịch lý. Tồn kho Arabica do ICE theo dõi đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,25 tháng là 461.829 bao vào ngày 7 tháng 1, sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào ngày 18 tháng 11. Tương tự, tồn kho Robusta đã bật trở lại mức cao nhất trong 2 tháng là 4.662 lô vào thứ Hai tuần trước từ mức thấp nhất trong 13 tháng là 4.012 lô ghi nhận ngày 10 tháng 12.

Tuy nhiên, Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm -0,3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy nguồn cung vẫn còn hạn chế. FAS dự báo tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm -5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm trước.

Thị trường cà phê Arabica đang đối mặt với các xu hướng đối lập: sản lượng tăng ở Brazil, sự tập trung sản xuất trong Robusta chất lượng thấp của Việt Nam, và điều kiện quá bán tạm thời tạo ra các đợt phục hồi ngắn hạn. Xu hướng giá dài hạn có thể phụ thuộc vào việc liệu các gián đoạn thời tiết có xảy ra hay không hoặc mùa vụ dồi dào như dự kiến hiện tại có tiếp tục hay không.