#USIranTensionsImpactMarkets

Cảnh quan địa chính trị của Tây Á vẫn còn rất dễ bùng nổ trong ngày thứ sáu của cuộc xung đột, với tình hình ngày 6 tháng 3 năm 2026 được đánh dấu bởi các hoạt động quân sự dữ dội và lời lẽ chính trị mang tính chất cược cao. Chiến dịch hợp tác Mỹ-Israel "Chiến dịch Phẫn Nộ Sấm Sét", bắt đầu từ ngày 28 tháng 2 và dẫn đến cái chết của Lãnh đạo tối cao Iran, Ayatollah Ali Khamenei, đã cơ bản thay đổi động thái của cuộc xung đột. Vào thứ Năm, Tổng thống Donald Trump xác nhận rằng Tehran đã liên hệ với Hoa Kỳ, hỏi "làm thế nào để đạt thỏa thuận" giữa các cuộc tấn công tàn phá. Tuy nhiên, trong một sự cứng rắn đáng kể của lập trường Mỹ, Trump nói rằng những yêu cầu này đã đến "hơi muộn", khẳng định rằng Mỹ hiện muốn "chiến đấu nhiều hơn họ". Ông tự hào về hiệu quả của chiến dịch, tuyên bố rằng hải quân Iran đã "biến mất", với 24 tàu bị phá hủy trong ba ngày, và lực lượng Mỹ và Israel đang tháo dỡ khả năng tên lửa và drone của Iran "mỗi giờ". Trong một lời kêu gọi trực tiếp về thay đổi chế độ, Trump kêu gọi các thành viên quân đội và nhà ngoại giao Iran hạ vũ khí, xin tị nạn, và giúp hình thành một "Iran mới và tốt đẹp hơn", đề nghị miễn trừ cho những ai hợp tác trong khi đe dọa "chắc chắn sẽ bị giết" đối với những ai không hợp tác.

Cuộc xung đột leo thang này tiếp tục gây chấn động các thị trường năng lượng toàn cầu, mặc dù giá cả đã thể hiện sự phân kỳ phức tạp vào sáng thứ Sáu. Sau khi tăng hơn 8% vào thứ Năm lên mức cao nhất trong 18 tháng trên $81 một thùng, dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã giảm trở lại trong giao dịch châu Á sớm, giảm hơn 2.5% xuống khoảng 78.93 đô la một thùng. Tuy nhiên, sự điều chỉnh này không đồng đều, vì dầu Brent, chuẩn toàn cầu, vẫn duy trì sức mạnh, quanh mức 85.41 đô la một thùng sau khi tăng gần 5%. Sự biến động mạnh nhất là ở dầu Murban, loại dầu chủ lực của UAE, đã tăng gần 16%, báo hiệu nỗi sợ hãi dữ dội, cục bộ về gián đoạn nguồn cung trong Vịnh. Nguyên nhân gốc rễ của lo lắng về năng lượng này là do phong tỏa hiệu quả Eo biển Hormuz, nơi mà một phần năm dầu của thế giới đi qua. Các hoạt động tàu thuyền đã giảm mạnh, và với khoảng 300 tàu chở dầu bị mắc kẹt, các cuộc tấn công vào tàu chở dầu, như vụ tấn công tàu Sonangol Namibe mang cờ Bahamas, đã khiến việc vận chuyển trở nên cực kỳ rủi ro. Các nhà phân tích JPMorgan cảnh báo rằng nếu eo biển vẫn bị phong tỏa, nguồn cung dầu từ Iraq và Kuwait có thể bị gián đoạn trong vòng vài ngày, có thể loại bỏ 3.3 triệu thùng mỗi ngày khỏi thị trường. Điều này đã buộc Iraq cắt giảm sản lượng gần 1.5 triệu thùng mỗi ngày, và Qatar đã tuyên bố bất khả kháng đối với xuất khẩu LNG của mình, dự kiến khôi phục ít nhất trong vòng một tháng.

Hậu quả của các căng thẳng này trên thị trường tài chính đã rất nghiêm trọng và lan rộng, với các nhà đầu tư toàn cầu phải điều chỉnh lại rủi ro. Phố Wall chịu một cú sốc lớn vào thứ Năm, với chỉ số Dow Jones Industrial giảm 784 điểm (1.61%) để đóng cửa ở mức 47,954.74, có lúc giảm hơn 1,100 điểm khi giá dầu tăng. Chỉ số S&P 500 giảm 0.56%, và Nasdaq Composite giảm 0.26%. Việc bán tháo này do các cổ phiếu chu kỳ nhạy cảm với tăng trưởng kinh tế, như Boeing và Caterpillar, dẫn đầu, khi thị trường định giá rủi ro suy thoái do chi phí năng lượng cao duy trì. Sự thận trọng này đã lan sang các thị trường châu Á vào thứ Sáu, đang trên đà có tuần tồi tệ nhất trong sáu năm. Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương giảm thêm 0.5%, kéo dài mức giảm kể từ khi xung đột bắt đầu khoảng 7%, Nhật Bản và Úc dẫn đầu các đợt giảm. Chỉ số Volatility của CBOE (VIX), "chỉ số sợ hãi" của Phố Wall, phản ánh sự lo lắng gia tăng, tăng hơn 12% lên 23.75.

Sự tăng giá của dầu đang định hình lại kỳ vọng chính sách tiền tệ một cách nghiêm trọng bằng cách thổi bùng nỗi sợ lạm phát. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.1460%, mức cao nhất trong vòng một tháng, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng lên 3.5990%. Sự tăng này trong lợi suất trực tiếp thách thức lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất. Giá thị trường cho các đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay đã bị cắt giảm mạnh, từ 59 điểm cơ bản trước xung đột xuống còn 38 điểm cơ bản, cho thấy rằng mặc dù đã định giá một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản, nhưng lần thứ hai còn xa vời. Tỷ lệ lạm phát kỳ hạn 10 năm, đo lường kỳ vọng lạm phát, đã tăng gần 2.33%, làm nổi bật những lo ngại về stagflation ngày càng tăng, khi chiến tranh đẩy giá lên cao nhưng có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế. Nancy Vanden Houten của Oxford Economics nhận xét rằng, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp duy trì ổn định, không có gì cho thấy Fed sẽ thay đổi chính sách "giữ nguyên" cho đến tháng 6.

Môi trường lạm phát mới này đã tạo ra một "nghịch lý nơi trú ẩn an toàn," ảnh hưởng đến các tài sản truyền thống như vàng ngay cả khi xung đột vẫn tiếp diễn. Vàng giao ngay giảm 1.2% vào thứ Năm, đóng cửa ở mức 5,080.88 đô la một ounce, sau khi tăng đột biến trên 5,194 đô la. Nguyên nhân chính là do đồng đô la Mỹ tăng mạnh và lợi suất trái phiếu tăng, làm tăng chi phí cơ hội của việc giữ vàng không sinh lợi. Như Bart Melek, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại TD Securities, giải thích, thị trường đang tập trung vào rủi ro lạm phát do dầu mỏ gây ra, và việc lợi suất trái phiếu tăng thường không có lợi cho vàng. Chỉ số đồng đô la tăng 0.25% lên 99.05, hướng tới tuần tốt nhất kể từ năm 2024, khi các nhà đầu tư tìm kiếm thanh khoản trong đồng tiền dự trữ chính của thế giới. Trong khi vàng gặp khó khăn với các sức ép này, cuộc khủng hoảng năng lượng đang ảnh hưởng rõ rệt đến người tiêu dùng, với hợp đồng tương lai dầu diesel của Mỹ tăng cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023 và giá nhiên liệu bán lẻ tăng vọt toàn cầu.

Thêm một lớp phức tạp nữa vào bức tranh kinh tế toàn cầu, Mỹ đang tiến hành siết chặt kiểm soát về tương lai của công nghệ. Vào thứ Năm, có tin rằng các quan chức Mỹ đã soạn thảo các quy định mới để thiết lập một hệ thống "cấp phép toàn cầu" cho việc xuất khẩu các chip AI tiên tiến. Khung pháp lý mới này sẽ yêu cầu các công ty như NVIDIA và AMD phải được chính phủ Mỹ phê duyệt cho hầu hết các xuất khẩu của các bộ tăng tốc AI của họ, biến Mỹ thành người kiểm soát toàn cầu về hạ tầng AI. Tin tức này đã ảnh hưởng đến cổ phiếu chip, với cổ phiếu NVIDIA và AMD giảm xuống mức thấp trong phiên, và tạo thêm sự không chắc chắn cho ngành công nghệ vốn đã đang chao đảo bởi sự biến động của thị trường rộng lớn hơn.