Cổ phiếu giảm mạnh khi căng thẳng tại Greenland kích hoạt cơn hoảng loạn rủi ro trên thị trường toàn cầu

Chứng khoán toàn nước Mỹ đối mặt với đợt bán tháo dữ dội hôm nay khi căng thẳng địa chính trị leo thang mạnh mẽ, kích hoạt làn sóng thận trọng rủi ro rộng hơn khiến cổ phiếu bị bán tháo và nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Việc định giá lại lớn đã khiến các chỉ số chính giảm mạnh, với chỉ số S&P 500 giảm 1,29%, chỉ số Dow Jones Industrial giảm 1,22%, và Nasdaq 100 giảm 1,41%. Thị trường hợp đồng tương lai dự báo mức giảm còn sâu hơn, với hợp đồng E-mini S&P 500 tháng 3 giảm 1,43% và hợp đồng E-mini Nasdaq tháng 3 giảm 1,55%, cho thấy khả năng yếu kém này sẽ còn kéo dài.

Tại sao cổ phiếu lại giảm mạnh? Khủng hoảng Greenland làm gia tăng bất ổn

Nguyên nhân chính gây ra sự yếu kém của thị trường hôm nay bắt nguồn từ các cuộc đối đầu chính trị ngày càng căng thẳng về chủ quyền Greenland. Tổng thống Trump thúc đẩy mạnh mẽ việc kiểm soát lãnh thổ Đan Mạch này đã làm sống lại những lo ngại thời Chiến tranh Lạnh và gây chia rẽ sâu sắc giữa Mỹ và các đồng minh châu Âu truyền thống. Sự đổ vỡ ngoại giao trở nên trầm trọng hơn qua đêm khi Trump đe dọa áp thuế trừng phạt đối với rượu champagne Pháp sau khi Tổng thống Macron từ chối hợp tác trong sáng kiến hòa bình do Mỹ trung gian—động thái này đã gây chấn động các thị trường tài sản vốn đã định giá cho sự ổn định.

Cú sốc địa chính trị này xảy ra vào thời điểm thị trường còn mong manh. Các nhà đầu tư đã chuẩn bị cho sự bất ổn liên quan đến việc bổ nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo sau khi Tổng thống Trump tỏ ra do dự trong việc đề cử Kevin Hassett, người được xem là ứng viên ôn hòa nhất, thay vào đó có thể chuyển hướng sang các chính sách cứng rắn hơn như Kevin Warsh. Sự kết hợp giữa căng thẳng thương mại và các câu hỏi về hướng đi của Fed đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho cổ phiếu.

Suy thoái thị trường trái phiếu toàn cầu lan sang cổ phiếu

Các cú sốc này lan tỏa qua thị trường trái phiếu trước, rồi mới ảnh hưởng đến cổ phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ tăng lên mức cao 4,75 tháng là 4,31% hôm nay, do lo ngại ngày càng tăng về tính độc lập của Fed và tác động lan tỏa từ sự tăng mạnh lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB). Lợi suất 10 năm của Nhật Bản đã leo lên mức cao 27 năm là 2,359% sau khi Thủ tướng Sanae Takaichi cam kết tạm thời giảm thuế bán hàng liên quan đến thực phẩm như một phần trong chương trình tranh cử của liên minh chính phủ—một biện pháp kích thích tài khóa khiến các nhà đầu tư trái phiếu toàn cầu lo ngại về các khoản nợ không bền vững.

Những tác động này khiến các danh mục cổ phiếu rùng mình. Nếu các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản—những người nắm giữ lớn nhất trái phiếu Mỹ—bắt đầu rút vốn để tận dụng lợi suất cao hơn trong nước, có thể gây ra một đợt tháo chạy lớn khỏi các khoản nắm giữ nước ngoài, làm mất ổn định thị trường trái phiếu và đẩy lợi suất lên cao hơn nữa. Hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm tháng 3 giảm xuống mức thấp 5 tháng, và tỷ lệ lạm phát kỳ vọng 10 năm tăng lên mức cao 3,25 tháng là 2,342%, cho thấy thị trường hiện đã phản ánh kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng cao.

Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu cũng tăng mạnh, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức đạt mức cao 2 tuần là 2,894% (tăng 4,2 điểm cơ bản) và lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng lên 4,495% (tăng 6,6 điểm cơ bản). Một tia hi vọng đến từ khảo sát tâm lý kinh tế ZEW của Đức, ghi nhận mức tăng bất ngờ 13,8 điểm lên 59,6—mức cao nhất trong 4,5 năm, vượt xa dự báo 50,0. Tuy nhiên, số liệu tích cực này nhanh chóng bị lu mờ bởi chỉ số Giá Nhà Sản Xuất tháng 12 của Đức giảm 2,5% so với cùng kỳ năm trước, mức giảm mạnh nhất trong 20 tháng, làm dấy lên lo ngại về suy thoái mới.

Phân mảnh thị trường: Người thắng và người thua trong môi trường rủi ro giảm

Đợt bán tháo hôm nay cho thấy rõ sự phân hóa trong cách các loại tài sản và ngành nghề phản ứng dưới áp lực. Trong khi cổ phiếu giảm chung, một số cổ phiếu phòng thủ vẫn trụ vững, tạo thành hình ảnh phân tách rõ rệt của thị trường.

Thời điểm của Bảy Kỳ Diệu: Các cổ phiếu công nghệ lớn nhất chịu áp lực bán mạnh nhất. Nvidia mất hơn 3%, trong khi Amazon, Meta Platforms và Tesla đều giảm hơn 2%. Alphabet, Microsoft và Apple giảm hơn 1%, kéo theo đà giảm chung của thị trường do các cổ phiếu này chiếm tỷ trọng lớn trong các danh mục.

Tiền điện tử và tài sản số chịu áp lực: Tiền mã hóa đặc biệt dễ tổn thương. Bitcoin giảm hơn 2%, chạm mức thấp 1 tuần, khi tâm lý thận trọng rủi ro lan rộng sang các loại tài sản đầu cơ. Các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa sụt giảm thảm khốc: Marathon Holdings (trước đây là Marathon Digital) giảm hơn 8%, MicroStrategy giảm hơn 6%. Riot Platforms, Coinbase Global và Galaxy Digital Holdings đều mất hơn 4%, cho thấy mức độ nhanh chóng của việc rút vốn khỏi các tài sản rủi ro khi căng thẳng địa chính trị tăng cao.

Kim loại quý tăng mạnh do nhu cầu trú ẩn an toàn: Các cổ phiếu khai thác vàng và bạc là điểm sáng hiếm hoi, tăng mạnh khi nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn trong tài sản vật chất. Giá vàng và bạc đều đạt mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi các hoạt động mua vào trong bối cảnh khủng hoảng địa chính trị và lo ngại về lạm phát dài hạn do mở rộng tài khóa của Nhật Bản. Hecla Mining và Coeur Mining tăng hơn 4%, trong khi Barrick Mining, Newmont Mining và Freeport McMoRan đều tăng hơn 3%.

Các nhà sản xuất khí tự nhiên tăng mạnh: Cổ phiếu năng lượng, đặc biệt là các nhà sản xuất khí tự nhiên, tăng vọt khi giá hàng hóa tăng mạnh. Giá khí tự nhiên tăng hơn 25% lên mức cao 3 tuần, nâng đỡ cổ phiếu của Coterra Energy, Antero Resources và Range Resources (mỗi cổ phiếu tăng hơn 3%), cùng với CNX Resources và EQT Corp (mỗi cổ phiếu tăng hơn 2%).

Chuyển động cổ phiếu riêng lẻ: Ngoài xu hướng ngành, các yếu tố riêng của từng công ty cũng định hướng diễn biến cổ phiếu. AppLovin giảm hơn 6% sau báo cáo tiêu cực từ CapitalWatch về các vấn đề tuân thủ hệ thống. 3M dẫn đầu nhóm giảm của Dow với hơn 5% sau khi dự báo EPS điều chỉnh năm 2026 từ 8,50 đến 8,70 USD, thấp hơn dự kiến 8,64 USD. NetApp giảm hơn 5% sau khi Morgan Stanley hạ xếp hạng xuống dưới cân nhắc với mục tiêu giá 89 USD. Ciena Corp giảm hơn 2% sau khi Bank of America hạ xếp hạng xuống trung tính, còn Rockwell Automation giảm hơn 1% sau khi Oppenheimer hạ xếp hạng xuống “thực hiện”.

Ngược lại, các yếu tố tích cực đã thúc đẩy một số cổ phiếu tăng mạnh. RAPT Therapeutics tăng hơn 62% sau khi GSK Plc đồng ý mua lại công ty với giá khoảng 2,2 tỷ USD (58 USD mỗi cổ phiếu). Micron Technology tăng hơn 4% để dẫn đầu Nasdaq 100 sau khi Stifel nâng mục tiêu giá từ 300 lên 360 USD. Intel tăng hơn 2% sau khi Seaport Global Securities nâng xếp hạng mua với mục tiêu 65 USD. Netflix tăng hơn 1% sau khi đạt thỏa thuận mua lại hoạt động studio và dịch vụ phát trực tuyến của Warner Bros. Discovery bằng hình thức thanh toán toàn bộ bằng tiền mặt.

Lịch kinh tế và mùa báo cáo lợi nhuận: Tuần tới định hướng thị trường

Với xu hướng giảm giá chi phối tâm lý hiện nay, các nhà đầu tư sẽ điều chỉnh vị thế dựa trên các dữ liệu kinh tế và kết quả quý của tuần này. Sự kết hợp của dữ liệu mới, các bất ngờ trong lợi nhuận và các thông báo chính sách có thể giúp ổn định hoặc làm mất ổn định thêm định giá cổ phiếu.

Các điểm nổi bật của dữ liệu kinh tế:

• Thứ Tư: Dự báo doanh số bán nhà chờ xử lý tháng 12 giảm 0,5% so với tháng trước
• Thứ Năm: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần dự kiến tăng 12.000 lên 210.000; GDP quý 3 dự kiến giữ ở mức +4,3% hàng năm; Chi tiêu cá nhân tháng 11 dự báo tăng 0,5%; Thu nhập cá nhân tháng 11 dự kiến tăng 0,4%; PCE lõi tháng 11 (chỉ số lạm phát ưa thích của Fed) dự kiến tăng 0,2% tháng so với tháng và 2,8% so với cùng kỳ năm trước
• Thứ Sáu: PMI sản xuất của Mỹ tháng 1 dự kiến tăng 0,2 lên 52,0; Chỉ số tâm lý tiêu dùng cuối tháng 1 của Đại học Michigan dự kiến giữ ở mức 54,0

Thực tế mùa báo cáo lợi nhuận quý 4: Dù hôm nay thị trường giảm mạnh, mùa báo cáo lợi nhuận vẫn cho thấy bức tranh khá tích cực. Trong số 33 công ty thuộc S&P 500 đã công bố kết quả, 88% vượt kỳ vọng của các nhà phân tích—một tỷ lệ vượt dự kiến khá cao, giúp làm dịu bớt lo ngại về đợt bán tháo tiếp theo. Theo Bloomberg Intelligence, tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 dự kiến đạt 8,4% trong quý 4 năm 2025. Đặc biệt, loại trừ nhóm công nghệ Bảy Kỳ Diệu, lợi nhuận quý 4 dự kiến tăng 4,6%, cho thấy lợi nhuận vẫn mở rộng khá đồng đều bất chấp sự phân mảnh của thị trường hôm nay.

Các công ty dự kiến báo cáo ngày 20 tháng 1 gồm có 3M Co., D.R. Horton Inc., Fastenal Co., Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix Inc., United Airlines Holdings và U.S. Bancorp.

Các yếu tố bất ngờ: Phán quyết của Tòa án Tối cao và quyết định của Chủ tịch Fed

Hai yếu tố chưa rõ có thể định hình lại bức tranh thị trường trong những ngày tới. Thứ Tư tuần trước, Tòa án Tối cao chưa đưa ra phán quyết về các vụ kiện chống lại khung thuế quan đối ứng của Tổng thống Trump, mặc dù các thẩm phán cho biết có thể sẽ ra thêm các ý kiến trong hôm nay hoặc thứ Tư. Một phán quyết hạn chế quyền hạn của Trump trong việc áp thuế có thể giúp cổ phiếu được hưởng lợi nhiều hơn và giảm thiểu rủi ro chiến tranh thương mại.

Ngoài ra, thị trường đang định giá chỉ khoảng 5% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 1—một quan điểm gần như nhất trí rằng lãi suất sẽ giữ nguyên. Tuy nhiên, quyết định của Chủ tịch Fed có thể thay đổi đáng kể tính toán này; một người kế nhiệm hawkish hơn Hassett sẽ làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất và giữ lợi suất trái phiếu ở mức cao.

Phản hồi toàn cầu và hướng đi phía trước

Thị trường chứng khoán quốc tế theo chân đà giảm của Mỹ. Chỉ số Euro Stoxx 50 của châu Âu giảm xuống mức thấp 2 tuần, mất 1,17%. Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm xuống mức thấp 1,5 tuần, đóng cửa giảm nhẹ 0,01% khi các nhà chức trách Trung Quốc có thể đã can thiệp để ổn định tâm lý thị trường. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đóng cửa giảm 1,11%, chịu ảnh hưởng bởi các lo ngại nội địa và xu hướng rủi ro toàn cầu.

Sự nhanh chóng trong phản ứng bán tháo của cổ phiếu trước các cú sốc địa chính trị cho thấy mức độ mong manh của cân bằng thị trường hiện tại. Với những bất ổn về thuế quan, sự mơ hồ trong chính sách của Fed, và nay là tranh chấp lãnh thổ, các cổ phiếu sẽ phải đối mặt với một loạt rủi ro trong những tuần tới. Các nhà đầu tư cần cảnh giác với bất kỳ dấu hiệu nào của việc hạ nhiệt hoặc leo thang trong cuộc khủng hoảng Greenland, đồng thời theo dõi sát sao quyết định của Chủ tịch Fed và phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan để có hướng đi chính sách rõ ràng hơn.