Cập nhật Thị trường Cà phê: Giá giữ vững khi Barchart theo dõi mức tăng trưởng cung toàn cầu kỷ lục

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica tháng 5 đóng cửa nhẹ hơn (+0,30, +0,11%) trong khi robusta tháng 5 giảm (-29, -0,80%) vào thứ Sáu, khi thị trường cà phê ổn định trên mức thấp đáng kể của thứ Năm. Hiệu suất trái chiều phản ánh căng thẳng cơ bản giữa các yếu tố hỗ trợ và sức ép từ nguồn cung toàn cầu mở rộng. Đồng yếu đã giúp giảm bớt phần nào nhờ việc mua bù ngắn hạn, nhưng xu hướng chung vẫn chịu áp lực từ dự báo sản lượng kỷ lục trên toàn thế giới.

Trong ba tuần qua, giá cà phê đã chịu áp lực bán đáng kể. Arabica chạm mức thấp nhất trong hơn một năm, trong khi robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 6,25 tháng do các tín hiệu về mùa vụ Brazil vượt trội đã định hình lại triển vọng cung ứng toàn cầu. Theo theo dõi hàng hóa của Barchart, các yếu tố cơ bản về cung vẫn là động lực chính của diễn biến giá gần đây.

Sự bùng nổ sản lượng cà phê Brazil gây áp lực lên Arabica

Ngành cà phê Brazil đang trải qua mức tăng trưởng chưa từng có. Cơ quan dự báo mùa vụ của nước này, Conab, công bố sản lượng cà phê năm 2026 sẽ tăng 17,2% hàng năm lên mức kỷ lục 66,2 triệu bao. Riêng Arabica dự kiến tăng 23,2% so với năm trước lên 44,1 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 6,3% lên 22,1 triệu bao.

Điều kiện thời tiết thuận lợi đã thúc đẩy các con số sản xuất tích cực này. Minas Gerais, vùng trồng Arabica lớn nhất Brazil, nhận được 72,6mm mưa trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 2—vượt 113% trung bình lịch sử. Độ ẩm dồi dào này hỗ trợ phát triển cây trồng và năng suất.

Tuy nhiên, bức tranh cung ứng ngắn hạn có vẻ phức tạp hơn. Xuất khẩu cà phê tháng 1 của Brazil thực tế giảm 42,4% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 141.000 tấn, cho thấy các hạn chế về giao hàng ngắn hạn mặc dù lạc quan về sản lượng dài hạn.

Xuất khẩu robusta của Việt Nam tăng mạnh, tạo áp lực giảm giá

Việt Nam, nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới, tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ. Trong tháng 1, lượng cà phê xuất khẩu tăng 38,3% so với cùng kỳ lên 198.000 tấn, trong khi xuất khẩu cả năm 2025 tăng 17,5% lên 1,58 triệu tấn. Nhìn về phía trước, dự báo sản lượng cà phê năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% hàng năm lên mức cao nhất trong 4 năm là 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao).

Đà xuất khẩu này tạo ra sức ép liên tục đối với giá robusta. Như phân tích của Barchart nhấn mạnh, nguồn cung dồi dào từ Việt Nam càng củng cố xu hướng giảm giá do cung vượt quá cầu, ảnh hưởng đến cả loại Arabica mềm hơn.

Tồn kho phục hồi trong khi nguồn cung Colombia thu hẹp

Sàn ICE báo hiệu các tín hiệu tồn kho hỗn hợp. Kho Arabica, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào tháng 11, đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,75 tháng là 461.829 bao vào đầu tháng 1. Tồn kho robusta cũng phục hồi từ mức thấp 14 tháng là 4.012 lô trong tháng 12 lên 4.662 lô vào cuối tháng 1. Những sự phục hồi này thường mang ý nghĩa tiêu cực cho giá, vì lượng tồn kho tăng cho thấy nguồn cung đủ để đáp ứng thị trường.

Ở chiều tích cực, sản lượng cà phê của Colombia đang yếu đi. Hiệp hội Các nhà trồng cà phê quốc gia báo cáo rằng sản lượng tháng 1 giảm 34% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 893.000 bao. Là nhà sản xuất Arabica lớn thứ hai thế giới, bất kỳ gián đoạn nào trong nguồn cung Colombia cũng có thể hỗ trợ giá, mặc dù quy mô vẫn nhỏ bé so với khả năng mở rộng của Brazil.

Triển vọng toàn cầu: Sản lượng kỷ lục dự kiến

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại thương USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% hàng năm lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Dự báo này cho thấy một sự thay đổi căn bản trong cơ cấu cung ứng: sản lượng Arabica giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sự mở rộng robusta phản ánh đúng những gì các nhà giao dịch đang trải qua—áp lực giảm kéo dài đối với giá Arabica mềm hơn.

Trong năm 2025/26, FAS dự báo sản lượng của Brazil sẽ giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao. Tồn kho toàn cầu cuối kỳ dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao trong năm 2024/25—dù giảm, vẫn còn đủ nguồn cung.

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm tiếp thị hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy thị trường vẫn cung ứng tốt bất chấp giá yếu gần đây.

Thị trường cà phê sắp tới sẽ ra sao?

Vị thế hiện tại của thị trường cà phê phản ánh các tín hiệu mâu thuẫn. Giá đã ổn định trên các mức hỗ trợ quan trọng, nhưng tăng trưởng cung cấu trúc—đặc biệt từ Việt Nam và Brazil—cho thấy áp lực kéo dài. Việc tồn kho ICE phục hồi càng củng cố tâm lý giảm giá mặc dù đôi khi có các yếu tố thời tiết hoặc gián đoạn cung từ các nhà sản xuất nhỏ như Colombia.

Các nhà giao dịch theo dõi thị trường cà phê nên chú ý đến các thay đổi trong hoạt động xuất khẩu của Brazil và thời tiết tại các vùng trồng chính, vì bất kỳ gián đoạn nào cũng có thể thách thức luận điểm giảm giá hiện tại đang thúc đẩy quá trình hợp nhất gần đây.