Phân tích Barchart: Giá cà phê tăng do đồng đô la yếu và lo ngại về nguồn cung

Tính đến đầu năm 2026, thị trường hợp đồng tương lai cà phê đang phục hồi mạnh mẽ, với giá hàng hóa tăng cùng đồng đô la Mỹ yếu đi. Theo phân tích hàng hóa của Barchart, đợt tăng giá này phản ánh sự tương tác phức tạp giữa biến động tiền tệ, thời tiết khu vực và xu hướng cung ứng toàn cầu thay đổi. Hợp đồng arabica tháng 3 tăng đáng kể, trong khi hợp đồng robusta cũng ghi nhận mức tăng, khi các nhà giao dịch đánh giá lại hỗ trợ ngắn hạn và xu hướng sản xuất dài hạn.

Hợp đồng tương lai Arabica và Robusta mạnh hơn do đồng đô la yếu

Chủ đạo thúc đẩy giá cà phê gần đây là sự giảm mạnh của chỉ số đồng đô la, xuống mức thấp nhất trong 4 tháng. Khi đồng USD yếu đi, các hàng hóa tính theo đô la như cà phê trở nên rẻ hơn đối với các nhà mua quốc tế giữ các loại tiền tệ khác, thường làm tăng nhu cầu và giá cả. Mối quan hệ giữa biến động tiền tệ và giá hàng hóa này là trọng tâm trong phân tích liên tục của Barchart về phức hợp hàng mềm. Cả hợp đồng arabica và robusta đều phản ứng tích cực với sự thay đổi này, với mức tăng vượt quá 1,5% trong các phiên gần đây.

Xuất khẩu của Brazil giảm và tác động của hạn hán đến giá

Brazil, nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá cà phê thông qua nguồn cung hạn chế. Dữ liệu mới nhất cho thấy xuất khẩu cà phê của Brazil đã giảm đáng kể, với tổng lượng cà phê xanh xuất khẩu giảm khoảng 18% so với cùng kỳ năm ngoái trong những tháng gần đây. Xuất khẩu arabica giảm khoảng 10% so với cùng kỳ, trong khi xuất khẩu robusta còn giảm mạnh hơn. Ngoài các thách thức về xuất khẩu, khu vực trồng cà phê chủ đạo của Brazil là Minas Gerais đã trải qua lượng mưa thấp hơn trung bình, chỉ nhận được khoảng một nửa mức bình thường trong những tuần gần đây. Những áp lực về nguồn cung này—do cả giảm dòng xuất khẩu và lo ngại về thời tiết—đã tạo ra sự hỗ trợ đáng kể cho giá hợp đồng cà phê tương lai.

Sản lượng tăng của Việt Nam gây áp lực lên giá robusta

Đối lập với tình hình cung của Brazil, Việt Nam tiếp tục mở rộng sản xuất và xuất khẩu robusta. Là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, dự kiến sản lượng cà phê của Việt Nam sẽ đạt mức cao nhiều năm trong mùa vụ 2025/26, với xuất khẩu đã tăng hơn 17% so với cùng kỳ trong các báo cáo gần đây. Các hiệp hội ngành cà phê tại Việt Nam cho biết sản lượng có thể cao hơn 10% so với mùa vụ trước, nếu thời tiết thuận lợi duy trì. Sự mở rộng nguồn cung của Việt Nam đang tạo ra giới hạn trên cho giá robusta, mặc dù arabica hưởng lợi nhiều hơn từ các hạn chế sản xuất của Brazil.

Các tín hiệu hỗn hợp từ triển vọng cung ứng cà phê toàn cầu

Bức tranh tổng thể cho thấy có sự căng thẳng giữa các câu chuyện cung ứng khác nhau. Dữ liệu của Tổ chức Cà phê Quốc tế cho thấy xuất khẩu cà phê toàn cầu vẫn gần như không đổi so với cùng kỳ, cho thấy sự cân bằng tạm thời giữa các khu vực sản xuất. Tuy nhiên, Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ qua Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài dự báo rằng sản lượng cà phê thế giới sẽ tăng khoảng 2% trong năm 2026/26 lên mức kỷ lục, mặc dù điều này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau—dự kiến arabica sẽ giảm trong khi robusta tăng mạnh. Riêng cơ quan dự báo mùa vụ Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng mùa 2025, cho thấy nguồn cung dồi dào trong trung hạn. Trong khi đó, tồn kho cà phê ICE đã hồi phục sau các mức thấp gần đây, thêm một yếu tố giảm giá nữa.

Phân tích của Barchart về tương lai của thị trường cà phê

Thị trường cà phê hiện nay phản ánh sự chuyển đổi sang nguồn cung dồi dào hơn từ Việt Nam và có thể từ Brazil, được điều chỉnh bởi các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn từ đồng đô la yếu và các thách thức thời tiết khu vực. Phân tích của Barchart về thị trường hàng hóa cho thấy, trong khi hỗ trợ ngắn hạn từ đồng dollar yếu đang thúc đẩy giá, thì triển vọng cấu trúc vẫn còn phụ thuộc vào thời điểm thu hoạch mới và các yếu tố cầu toàn cầu. Sự tương tác giữa biến động giá arabica và robusta phản ánh quan điểm khác biệt của các nhà đầu tư về rủi ro cung ứng khu vực—arabica tập trung ở Brazil được hỗ trợ bởi các lo ngại về sản xuất, trong khi robusta gặp khó khăn do cạnh tranh ngày càng tăng từ Việt Nam và sản lượng tăng. Đối với các nhà giao dịch và nhà phân tích theo dõi giá cà phê, các chỉ số quan trọng cần theo dõi là xu hướng tiền tệ, diễn biến thời tiết tại Brazil và các báo cáo sản xuất của Việt Nam trong những tháng tới.