Các kim loại quý đạt mức cao kỷ lục theo đơn vị troy của vàng trong khi đối mặt với biến động chưa từng có

Những tháng cuối năm 2025 đã đánh dấu một bước ngoặt đột phá cho thị trường kim loại quý, với giá vàng và các kim loại khác ghi nhận mức tăng phi thường sau đó là các điều chỉnh mạnh mẽ. Theo phân tích của các chuyên gia về hàng hóa của Commerzbank, những biến động này phản ánh cả cơ hội lẫn rủi ro hệ thống trong các thị trường tài chính toàn cầu.

Kỷ lục lịch sử trong kim loại quý vào cuối năm

Sự biến động trong kỳ nghỉ lễ cuối năm 2025 đã hoàn toàn thay đổi bức tranh về giá cả. Vàng đạt mức cao chưa từng có là 4.550 đô la Mỹ mỗi ounce troy vào những ngày cuối tháng 12, vượt qua mọi kỷ lục trước đó. Con số này đánh dấu một mốc quan trọng đặc biệt đối với ounce troy của vàng trên thị trường quốc tế.

Bạc còn chứng kiến mức tăng mạnh hơn nữa, lên tới 84 đô la Mỹ mỗi ounce troy, trong khi bạch kim chạm mức 2.490 đô la Mỹ mỗi ounce troy. Paladi, mặt hàng đạt đỉnh trong vòng ba năm, gần chạm mức 2.000 đô la Mỹ mỗi ounce troy. Tính thanh khoản thấp hơn đặc trưng của kỳ nghỉ lễ đã làm tăng thêm các mức tăng này, tạo điều kiện lý tưởng cho các biến động quá mức.

Áp lực tăng giá đặc thù đối với bạc và các yếu tố cấu trúc

Bạc phải đối mặt với áp lực tăng giá thêm do nhu cầu xuất phát từ lo ngại về nguồn cung vật lý hạn chế và tốc độ giảm tồn kho tại Trung Quốc. Thêm vào đó là các giảm đáng kể về tồn kho tại COMEX và việc thực thi các hạn chế xuất khẩu mới của Trung Quốc bắt đầu có hiệu lực từ đầu năm 2026, củng cố kỳ vọng về tình trạng khan hiếm trong tương lai.

Các điều chỉnh đột ngột và hậu quả của sự biến động cực đoan

Dù đạt đỉnh, cuối năm 2025 lại chứng kiến các điều chỉnh mạnh mẽ. Bạc giảm hơn 10 đô la vào ngày 29 tháng 12, đánh dấu mức mất mát theo phần trăm trong ngày lớn nhất trong hơn năm năm. Sự biến động cực đoan này buộc CME, nhà vận hành của COMEX, phải tăng đáng kể yêu cầu ký quỹ cho các hợp đồng tương lai bạc, dẫn đến các cuộc gọi ký quỹ và khả năng thanh lý bắt buộc các vị thế đầu cơ.

Sàn giao dịch hợp đồng tương lai Thượng Hải đã dự đoán các áp lực này bằng cách tăng yêu cầu ký quỹ của chính mình từ trước, phản ánh những lo ngại toàn cầu về sự ổn định của thị trường.

Hiệu suất vượt trội của kim loại quý trong năm 2025

Dù cuối năm có biến động, năm 2025 vẫn kết thúc với mức lợi nhuận chưa từng có. Vàng tăng 64,6% so với cùng kỳ, củng cố vị trí như một tài sản trú ẩn ưa thích. Bạc tăng 148%, đánh dấu mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Bạch kim tăng 127%, mức lợi nhuận cao nhất kể từ khi bắt đầu giao dịch vào năm 1987, trong khi paladi tăng 77,5%, thành tích tốt nhất trong 15 năm.

Phục hồi trong năm 2026 và các yếu tố bền vững

Bước vào năm 2026, giá kim loại quý lại tiếp tục tăng trở lại, gần bằng mức cuối năm trước. Trong những tuần đầu của năm, vàng tăng gần 3%, đạt khoảng 4.450 đô la Mỹ mỗi ounce troy, trong khi bạc tăng hơn 5% lên khoảng 76,6 đô la Mỹ mỗi ounce troy. Cả hai kim loại đều duy trì xu hướng tăng giá.

Các yếu tố vĩ mô hỗ trợ nhu cầu hiện tại

Nhu cầu gia tăng đối với các tài sản trú ẩn đã được thúc đẩy bởi các căng thẳng địa chính trị gần đây, làm tăng nhu cầu bảo vệ chống lại sự biến động. Quan trọng hơn, chỉ số sản xuất ISM của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng vào tháng 12, gây áp lực giảm lên đồng đô la Mỹ. Sự yếu đi của đồng tiền này, kết hợp với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản không sinh lời như vàng và bạc. Sự yếu của đồng đô la đặc biệt có lợi cho vàng tính theo đô la Mỹ, thúc đẩy nhu cầu quốc tế.