Fed hầu như chắc chắn sẽ không hạ lãi suất, điểm then chốt là liệu họ còn dám tiếp tục hỗ trợ kỳ vọng hạ lãi suất hay không. Hiện tại giá dầu bị giữ bởi tình hình Trung Đông, một khi có dấu hiệu kỳ vọng lạm phát tăng, cách diễn đạt của Fed rất dễ chuyển từ "lạm phát đang giảm" thành "tồn tại những bất định", khi câu nói thay đổi, không gian tưởng tượng của thị trường về hạ lãi suất sẽ bị thu hẹp lại. Vì vậy trọng tâm không phải là quyết định, mà là liệu Powell có còn dũng cảm tiếp tục theo hướng chủ bì hay không.

Bên ngân hàng Nhật Bản cũng đúng là sẽ không tăng lãi suất, nhưng viên đạn thực sự nằm ở chỗ "có hay không để tuột lời rằng sẽ thoát khỏi nới lỏng trong tương lai". Ngay cả chỉ là tín hiệu nhẹ nhàng, lãi suất Nhật một khi biến động, toàn bộ thannh khoản toàn cầu sẽ bị hút một cái, ảnh hưởng này rất nhiều người đang đánh giá thấp.

Nhìn xa hơn, Powell ảnh hưởng nhiều hơn đến biến động ngắn hạn, những gì thực sự ảnh hưởng đến kỳ vọng trung hạn là tuyên bố của các ứng cử viên tiềm năng kế nhiệm như Warsh. Nếu buổi điều trần thiên về chủ cương, thị trường sẽ sớm điều chỉnh con đường tương lai theo hướng thắt chặt; nếu thiên về chủ bì, thì tường thuật "lãi suất cao kéo dài hơn" hiện tại sẽ bắt đầu nới lỏng.

Tóm lại một câu: tuần này không phải là giữ nguyên, mà là bề ngoài không động, nhưng kỳ vọng đang được định giá lại.