Long và Short trong giao dịch tiền điện tử: hướng dẫn hoàn chỉnh cho người mới bắt đầu

谁第一次进入加密货币交易世界时，会遇到不熟悉的术语。最常见的两个术语是“多头（лонг）”和“空头（шорт）”。这些词代表两种相反的交易策略，允许在加密资产价格上涨或下跌时获利。让我们了解它们的含义以及如何在实践中应用。

“多头”和“空头”术语的来源

这些词的历史可以追溯到很久以前。关于“多头”和“空头”作为交易术语的最早记载，出现在1852年的《商人杂志》（The Merchant’s Magazine）中。然而，它们的确切起源仍存在争议。

根据最普遍的说法，这些名称与操作的本质有关。“多头”交易（来自英语long——长）意味着等待价格上涨较长时间，因此名称暗示时间跨度较长。相反，“空头”（来自英语short——短）所需时间较少，因为价格下跌通常比上涨更快、更难预测。

牛市与熊市：市场的两个极端

在理解“多头”和“空头”的机制之前，了解交易者用来描述自己和对方的比喻术语是有帮助的。

牛市（Быки）——指预期价格上涨的市场参与者。牛市交易者开多仓，买入资产，从而增加需求。名字来源于牛用角“推高”价格的象征性动作。牛市期间，市场由多头主导，价格上涨。

熊市（Медведи）——指押注价格下跌的交易者。他们开空仓，卖出资产，从而对价格施加压力。熊的形象用爪子“压低”价格——因此得名。熊市期间，市场由空头主导，价格下降。

“多头”和“空头”的工作原理：仓位机制

理解“多头”和“空头”具体如何运作，是成功交易的关键。

多头仓位（看涨）：当交易者开多仓时，他以当前价格买入加密资产，期待未来价格上涨。例如，比特币当前价格为$100，交易者相信它很快会涨到$150，他就买入资产。当价格确实涨到目标水平时，他卖出，赚取差价——在此例中为$50利润。

空头仓位（看跌）：操作方式不同。交易者未持有资产，从交易所借入，然后以当前价格卖出。之后等待价格下跌，再以更低的价格买回相同数量的资产，归还给交易所。卖出价与买入价之间的差额即为利润（扣除手续费）。

以比特币为例。如果交易者认为BTC会从$61,000跌至$59,000，他可以借入1个BTC，立即以$61,000卖出。当价格跌到$59,000时，他买回1个BTC，归还交易所。扣除借贷费用后，净利润为$2,000。

重要提示：在现货市场（即即时交割市场）中，不能开空仓——因为你不能卖出自己没有的资产。因此，空头策略通常通过期货合约和保证金交易实现。

期货：实现策略的工具

期货合约是一种衍生金融工具，允许在不拥有资产的情况下，通过价格变动获利。它们使投资者可以开设多头和空头仓位，以期获得利润。

在加密行业中，最常用的两种期货是：

永续合约（Perpetual Futures）：没有到期日。交易者可以无限期持仓，随时平仓。这为各种策略提供了最大灵活性。

季度合约（Quarterly Futures）：有到期日。到期后，仓位自动结算，只支付开仓和平仓价格之间的差价。交易者不获得实际资产，只获得差价。

开多仓使用“买入期货（Buy Futures）”，开空仓使用“卖出期货（Sell Futures）”。持仓期间，交易者支付“融资费”，这是现货和期货价格差异的费用，每隔数小时收取一次。

对冲：风险的保险

对冲是一种风险管理策略，涉及开设相反的仓位，以在价格意外变动时最小化损失。

典型场景：交易者相信比特币会涨，开多仓持有2个BTC，但也担心价格可能意外下跌。为此，他同时开空仓，持有1个BTC。

如果资产从$30,000涨到$40,000：

• 多头（2 BTC）收益：2 × ($40,000 - $30,000) = $20,000
• 空头（1 BTC）亏损：1 × ($40,000 - $30,000) = -$10,000
• 净收益：$10,000

如果价格从$30,000跌到$25,000：

• 多头（2 BTC）亏损：2 × ($25,000 - $30,000) = -$10,000
• 空头（1 BTC）收益：1 × ($25,000 - $30,000) = -$5,000
• 净亏损：-$5,000

这样，对冲将潜在亏损减半——从$10,000到$5,000。但“保险”也有成本：在有利的情况下，利润也会被削减一半。

重要提醒：开设等量相反的仓位不能完全消除风险。因为一方盈利，另一方亏损，手续费和融资费用会使策略变得亏损。

强制平仓：亏损的终结

强制平仓是保证金交易中的主要风险之一。当保证金（保证金）不足以维持仓位时，交易所会强制关闭仓位。

当价格朝不利方向移动，账户保证金减少。如果变动剧烈，交易所会发出“追加保证金通知（margin call）”，要求补充保证金。如果未及时补充，平台会以市场价格自动平仓，可能造成重大亏损。

避免强制平仓的方法：

• 使用合理的杠杆（不超过2-5倍）
• 持续监控保证金水平
• 设置止损，限制亏损
• 不开设超出自己承受范围的仓位

多头和空头的优缺点

优点：

• 多头仓位更易理解，类似普通买入
• 可在上涨和下跌的市场中获利
• 杠杆放大潜在收益
• 对冲策略可保护投资组合免受意外亏损

风险：

• 空头逻辑更复杂，适合有经验的交易者
• 价格下跌速度快，难以预测
• 杠杆放大盈利的同时也放大亏损
• 强制平仓可能导致全部保证金亏损
• 交易手续费和融资成本会侵蚀利润

实践中的结论

多头和空头是加密货币交易的两个方面。根据对价格走势的预期，交易者可以选择其中一种策略。开多仓的市场参与者被称为“多头（牛市）”，押注下跌的被称为“空头（熊市）”。

实现多头和空头仓位，通常使用期货合约和保证金交易。这些工具为投机提供了强大手段，无需实际持有资产。

但请记住：多头和空头不仅仅是赚钱的方法，更是复杂的金融工具，需理解、经验和严格的风险管理。即使是经验丰富的交易者，也可能因准备不足而亏损。如果你是新手，建议从小额、无杠杆开始，积累经验后再逐步尝试更复杂的策略。