Căng thẳng thị trường: Bitcoin giảm khi cứu trợ dầu mỏ Iran tăng biến động dầu

Thị trường toàn cầu đang gặp khó khăn trong việc định giá xung đột Iran khi sự sụt giảm mạnh của Bitcoin đối đầu với cuộc khủng hoảng nguồn cung năng lượng đang diễn ra nhanh chóng ở Eo biển Hormuz.

Miễn trừ trói buộc mở khóa dầu Iran giữa bối cảnh xung đột leo thang

Vào ngày 20 tháng 3, Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài của Bộ Tài chính Mỹ đã ban hành Giấy phép Chung U, một lệnh miễn trừ trừng phạt kéo dài 30 ngày đến ngày 19 tháng 4 cho phép bán dầu Iran bị mắc kẹt trên biển. Biện pháp này bao gồm tất cả các giao dịch cần thiết cho việc bán, giao hàng và dỡ hàng khoảng 140 triệu thùng dầu thô Iran, ngay lập tức làm tăng khả năng cung ứng.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent mô tả bước đi này như một bước chiến thuật, cho rằng số dầu này đã bị “Trung Quốc tích trữ với giá rẻ” và giờ đây có thể được sử dụng “chống lại Tehran để giữ giá thấp,” theo CNBC đưa tin. Với giá dầu Brent tăng hơn 44% kể từ khi xung đột bắt đầu và giao dịch ở mức 113 USD mỗi thùng, áp lực lên các nhà hoạch định chính sách đã gia tăng.

Tuy nhiên, lệnh miễn trừ này lại nằm trong một thị trường vật chất vô cùng hạn chế. Eo biển Hormuz chỉ có 90 tàu qua lại kể từ ngày 1 tháng 3, nhấn mạnh mức độ dễ bị tổn thương của hệ thống năng lượng toàn cầu trước các gián đoạn mới tại điểm nút quan trọng này.

Phản ứng dữ dội về lệnh miễn trừ dầu Iran và mâu thuẫn chính trị

Phản ứng chính trị tại Washington ngay lập tức diễn ra. Quỹ Vì sự Bảo vệ Dân chủ gọi quyết định này là “viện trợ cho kẻ thù,” cáo buộc chính quyền đang nới lỏng các lệnh trừng phạt trong một xung đột đang diễn ra mà không có các biện pháp bảo vệ thích hợp. Hơn nữa, NBC News nhấn mạnh rằng lệnh miễn trừ này mang lại lợi ích kinh tế cho Iran ngay cả khi các cuộc tấn công nhằm vào cơ sở hạ tầng quân sự của nước này vẫn tiếp diễn.

Tuy nhiên, mâu thuẫn cốt lõi vượt ra ngoài lời lẽ đảng phái. Chính quyền Mỹ cùng lúc vừa cho phép các cuộc tấn công vào mục tiêu Iran vừa đảm bảo dòng thu nhập từ dầu Iran vẫn tiếp tục chảy. Các quan chức dường như đã kết luận rằng phương án thay thế – một vòng xoáy giá năng lượng không kiểm soát được, đã ăn sâu vào lạm phát nội địa – là một rủi ro kinh tế và chính trị không thể chấp nhận.

Thời hạn 48 giờ của Trump và đe dọa đối với các nhà máy điện

Ngay khi thị trường bắt đầu tính đến khả năng giảm áp lực nguồn cung, căng thẳng lại gia tăng vào ngày 22 tháng 3. Tổng thống Donald Trump đã đưa ra một thời hạn 48 giờ trên mạng xã hội Truth Social, cảnh báo rằng nếu Iran không “hoàn toàn mở” Eo biển Hormuz, Mỹ sẽ “tấn công và phá hủy các nhà máy điện của họ, bắt đầu với nhà máy lớn nhất.”

Axios mô tả tuyên bố này là một “sự đảo ngược kịch tính,” lưu ý rằng chỉ một ngày trước đó Trump đã gợi ý rút khỏi hoạt động tại Iran. Tuy nhiên, thái độ mới này đã đẩy xung đột lên mức leo thang cao hơn và thổi bùng nỗi lo về một cú sốc năng lượng kéo dài.

Iran nhanh chóng phản ứng rằng bất kỳ cuộc tấn công nào vào các nhà máy điện của họ sẽ kích hoạt các cuộc tấn công trả đũa vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Mỹ trong khu vực. Hơn nữa, Tehran cảnh báo rằng Eo biển Hormuz sẽ bị đóng hoàn toàn cho đến khi các cơ sở bị hư hại được xây dựng lại, nâng cao khả năng phong tỏa vô thời hạn.

Phản ứng của thị trường năng lượng với thời hạn

Thời điểm của hai quyết định này đặc biệt rõ rệt. Thời hạn 48 giờ của Trump đến chưa đầy 48 giờ sau lệnh miễn trừ nhằm giảm bớt khủng hoảng năng lượng. Thay vì rõ ràng, thị trường phải tiêu hóa một sự đối lập rõ nét: nhiều thùng dầu có thể sẽ tiếp tục lưu hành trong khi tuyến đường hàng hải quan trọng này đối mặt với nguy cơ đóng cửa mới.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch không chần chừ phản ứng. Giá dầu Brent vẫn quanh mức 113 USD mỗi thùng, trong khi WTI đã trở lại trên 100 USD khi thời hạn kết thúc. Bằng cách cố gắng giải quyết cú sốc năng lượng phần nào bằng sức ép cưỡng chế, chính quyền đang tự đặt mình vào rủi ro gây ra kết quả mà họ đang cố tránh: một gián đoạn nguồn cung sâu hơn.

Bitcoin ở mức 68.000 USD khi câu chuyện vượt trội về chiến tranh gặp khó khăn

Kể từ khi xung đột bắt đầu vào ngày 28 tháng 2, Bitcoin đã vượt trội so với các chỉ số chứng khoán chính và các nơi trú ẩn truyền thống như Vàng. Trong ba tuần đầu của chiến tranh, tài sản này đã tăng hơn 15%, từ khoảng 66.000 USD lên đỉnh gần 76.000 USD vào ngày 17 tháng 3. Tuy nhiên, sự điều chỉnh gần đây đã thách thức đà tăng đó.

Trong tuần qua, Bitcoin đã giảm hơn 5%, từ đỉnh 76.000 USD xuống còn khoảng 68.000 USD. Sự sụt giảm này đánh dấu mức giảm lớn nhất kể từ khi xung đột bắt đầu và là thử thách đầu tiên đối với câu chuyện vượt trội của nó so với cổ phiếu như S&P 500 và các chỉ số châu Á lớn.

Hiện tại, có hai lời giải thích cạnh tranh. Một là đây là sự điều chỉnh bình thường sau các cuộc họp của FOMC; Bitcoin đã giảm sau bảy trong tám cuộc họp của Fed gần nhất, bất kể điều kiện vĩ mô ra sao. Lời giải thích còn lại mang tính đáng lo ngại hơn: xung đột có thể đã vượt qua ngưỡng nghiêm trọng mà ngay cả thị trường tiền điện tử cũng không thể bỏ qua, với thời hạn tối thứ Bảy của Trump là tác nhân kích hoạt việc định giá lại.

Các mức quan trọng của BTC khi biến động gia tăng

Hiện tại, Bitcoin duy trì trên mức khoảng 67.000 USD, vốn là mức trước khi bứt phá gần đây bắt đầu. Hơn nữa, vùng này đã trở thành đường giới hạn quan trọng cho các nhà giao dịch theo dõi xem liệu chủ đề vượt trội liên quan đến chiến tranh có thể tồn tại qua một cú sốc sâu hơn hay không.

Nếu mức 67.000 USD thất bại, mức hỗ trợ tiếp theo nằm quanh 65.000 USD. Tuy nhiên, với thời hạn 48 giờ kết thúc vào khoảng 23:45 UTC, vị thế vẫn còn mong manh. Thị trường đang đặt cược vào một kết quả nhị phân: hoặc là giảm leo thang hoặc là tấn công trực tiếp vào các tài sản năng lượng chủ chốt của Iran, với những tác động rộng lớn đối với tâm lý rủi ro.

Hai kịch bản cho thời hạn và thị trường toàn cầu

Lệnh miễn trừ và thời hạn đã tạo ra hai kịch bản hoàn toàn khác biệt. Trong Kịch bản A, Trump rút lui hoặc gia hạn thời hạn. Lệnh miễn trừ sau đó hoạt động như dự kiến, cho phép khoảng 140 triệu thùng dầu Iran đến tay người mua, trong khi Eo biển Hormuz vẫn hoạt động trong trạng thái hạn chế nhưng khả thi.

Trong trường hợp đó, giá dầu có thể dần trở lại mức 90–100 USD, giảm bớt cú sốc năng lượng ngay lập tức. Hơn nữa, Bitcoin có khả năng ổn định và dần trở lại gần mức 70.000 USD, trong khi khả năng cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm tăng lên. Chiến tranh vẫn là một nguồn bất ổn, nhưng trong phạm vi dễ quản lý hơn cho các nhà đầu tư.

Kịch bản leo thang: cú sốc năng lượng sâu hơn và xu hướng rút lui khỏi rủi ro

Kịch bản B còn gây rối hơn nhiều. Nếu Mỹ thực hiện các cuộc tấn công vào các nhà máy điện lớn của Iran, khả năng đóng cửa hoàn toàn Eo biển sẽ trở nên rõ ràng và cuộc khủng hoảng nguồn cung năng lượng sẽ bước vào vùng chưa từng có. Động thái này có thể đẩy giá dầu tăng nhanh tới mức 120 USD và có thể kích hoạt một đợt bán tháo rộng rãi các tài sản rủi ro.

Dấu hiệu đầu tiên sẽ xuất hiện từ giá dầu thô. Theo dõi giá dầu trong giờ sau thời hạn: nếu tăng trên 120 USD, thị trường đang định giá leo thang; nếu giảm trở lại dưới 110 USD, khả năng giảm leo thang sẽ rõ ràng hơn. Đối với Bitcoin, phản ứng có thể đến còn nhanh hơn. Giao dịch 24/7 của nó có thể phản ánh kết quả trước khi các sàn giao dịch truyền thống mở cửa, dù là theo hướng trú ẩn an toàn hay trong đợt thanh lý rủi ro rộng lớn.

Tóm lại, thị trường năng lượng mong manh, chính sách mâu thuẫn của Mỹ đối với Iran và giá Bitcoin giảm đã hội tụ thành một khoảnh khắc nhị phân duy nhất. Cách giải quyết thời hạn này sẽ quyết định không chỉ giá dầu và tiền điện tử, mà còn toàn bộ bối cảnh rủi ro toàn cầu trong những tuần tới.