CFTC Maintains Exclusive Authority Over Prediction Markets Amid State Regulatory Pressure

Cuộc chiến quyết liệt về quyền kiểm soát thị trường dự đoán đã bước sang một chương mới. Vào đầu tháng 2, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai hàng hóa (CFTC), Mike Selig, đã lên tiếng rõ ràng qua các tài liệu pháp lý và tuyên bố trên mạng xã hội, khẳng định rằng cơ quan liên bang của ông có quyền duy nhất đối với thị trường phái sinh này. Động thái này đã gây ra phản ứng đa chiều từ các bên có lợi ích trong ngành dự đoán thị trường phát triển nhanh chóng.

Thông điệp của Selig là phản ứng trước áp lực liên tục từ chính quyền các bang cố gắng siết chặt quy định đối với các nền tảng dự đoán thị trường. “Thị trường dự đoán đã bị tấn công bởi các vụ kiện do các bang dẫn đầu,” Selig nói trong video chia sẻ qua nền tảng X, nhấn mạnh rằng quy định ở cấp bang đã tạo ra một bối cảnh không nhất quán và gây nhầm lẫn cho các doanh nghiệp.

Bối cảnh tranh chấp: Crypto.com và cá cược thể thao tại Nevada

Nguồn gốc của tranh cãi này bắt nguồn từ hành động của Ủy ban Kiểm soát Cờ bạc Nevada, yêu cầu Crypto.com ngừng cung cấp sản phẩm dự đoán của họ tại bang này. Phản ứng của Crypto.com là kiện chính quyền, lập luận rằng CFTC có quyền độc quyền đối với các hợp đồng phái sinh dựa trên hàng hóa—bao gồm các “hợp đồng sự kiện” liên quan đến thể thao. Mặc dù một thẩm phán liên bang đã từ chối yêu cầu tạm thời, Crypto.com vẫn kháng cáo trong khi tạm dừng dịch vụ hợp đồng sự kiện thể thao tại Nevada.

Để phản ứng, CFTC đã gửi thư ý kiến (amicus curiae) tới tòa án nhằm “bảo vệ quyền độc quyền của mình đối với thị trường phái sinh này,” như Selig giải thích. Động thái này là sự can thiệp quan trọng vào vụ kiện đang diễn ra, thể hiện cam kết của cơ quan đối với tầm nhìn về quy định của mình.

Thách thức từ các nhà hoạch định chính sách: Lo ngại về bảo vệ người tiêu dùng

Chỉ bốn ngày trước khi CFTC gửi thư, một nhóm 23 thượng nghị sĩ—tất cả đều thuộc Đảng Dân chủ—đã yêu cầu Selig “kiềm chế khỏi can thiệp vào các vụ kiện đang diễn ra liên quan đến hợp đồng về thể thao, chiến tranh hoặc các sự kiện cấm khác.” Trong thư gửi đầu tháng 2, các thượng nghị sĩ bày tỏ mối lo ngại sâu sắc về tác động xã hội của các sản phẩm này.

“Các nền tảng dự đoán thị trường cung cấp các hợp đồng mô phỏng cá cược thể thao và, trong một số trường hợp, các hợp đồng liên quan đến chiến tranh và xung đột vũ trang. Các sản phẩm này tránh các quy định bảo vệ người tiêu dùng của bang và bộ lạc, tạo ra nguồn thu nhập công cộng không giới hạn, và làm suy yếu chế độ quản lý có chủ quyền,” họ viết. Những lo ngại này phản ánh niềm tin rằng các sản phẩm dự đoán thể thao về bản chất là hình thức cờ bạc cần được giám sát chặt chẽ.

Phản đối liên đảng: Thống đốc Spencer Cox lên tiếng

Tuy nhiên, sự phản đối mở rộng đối với việc mở rộng thị trường dự đoán không chỉ đến từ một đảng chính trị. Thống đốc Utah, Spencer Cox, thuộc Đảng Cộng hòa, đã công khai chỉ trích quan điểm của Selig. Trong tuyên bố trên X, Cox nói rõ: “Mike, tôi trân trọng nỗ lực của bạn với ý định nghiêm túc, nhưng tôi không nhớ CFTC có quyền đối với ‘thị trường phái sinh’ cho cú ném bóng của LeBron James. Thị trường dự đoán mà bạn nhiệt tình bảo vệ là cờ bạc—đơn thuần và rõ ràng. Nó phá hủy các gia đình và hàng nghìn người Mỹ, đặc biệt là các chàng trai trẻ.”

Phát biểu của Cox làm nổi bật điểm nóng trong cuộc tranh luận về quy định: câu hỏi triết lý về ý nghĩa thực sự của “phái sinh” và liệu các sản phẩm dự đoán thể thao có thuộc loại này hay nên được coi là cờ bạc truyền thống dưới sự điều chỉnh của luật chơi của bang.

Sự phát triển của thị trường dự đoán: Từ kinh tế sang thể thao

Các nền tảng như Kalshi và Polymarket ban đầu ra mắt với các dự đoán về các chỉ số kinh tế và sự kiện toàn cầu—một khái niệm được các nhà quản lý chấp nhận rộng rãi hơn. Tuy nhiên, khi ngành công nghiệp phát triển, các nền tảng này mở rộng phạm vi sang cá cược thể thao, tạo ra các vùng xám pháp lý phức tạp. Việc mở rộng này khiến họ phải đối mặt với các thách thức pháp lý ở nhiều cấp độ, với các bang khẳng định rằng các nền tảng cá cược thể thao phải có giấy phép chơi game từ các cơ quan quản lý địa phương.

Các công ty trong ngành lập luận rằng CFTC có quyền duy nhất đối với các phái sinh tài chính dựa trên lý luận pháp lý rộng hơn và định nghĩa “hàng hóa” trong luật liên bang bao gồm nhiều loại tài sản. Ngược lại, các quan chức bang duy trì rằng các sản phẩm này không khác nhiều so với cá cược thể thao truyền thống, đã lâu nằm trong phạm vi quyền hạn của các cơ quan chơi game bang.

Hỗ trợ từ ngành công nghiệp tiền điện tử: Đánh giá cao lãnh đạo của CFTC

Các tuyên bố và hành động của Selig đã nhận được sự ủng hộ rộng rãi từ hệ sinh thái tiền điện tử. Tyler Winklevoss, một trong những sáng lập sàn Gemini, bày tỏ: “Đây là kiểu lãnh đạo và dũng cảm sẽ biến Mỹ thành thủ đô tiền điện tử và thị trường toàn cầu.” Cảm xúc tương tự vang vọng trong toàn ngành, nhiều đối tác lớn đánh giá cao sự rõ ràng và lập trường tiến bộ của CFTC.

Robinhood và Coinbase đều đã hợp tác với Kalshi để cung cấp các sản phẩm dự đoán thị trường cho lượng người dùng rộng lớn của họ. Trong khi đó, Truth Predict, nền tảng dự đoán thị trường phát triển qua sự hợp tác giữa Trump Media (tập đoàn phần lớn thuộc sở hữu của Donald Trump) và Crypto.com, phản ánh tham vọng của ngành mở rộng phạm vi dự đoán thị trường tới các nhà đầu tư chính thống.

Lập trường của Selig: Bảo vệ quyền hạn và tầm nhìn quy định

Trong quá trình xác nhận tại Thượng viện vào tháng 11 năm ngoái, Selig—được bổ nhiệm bởi Tổng thống Donald Trump—khéo léo tránh trả lời trực tiếp về quan điểm của mình trong tranh chấp thị trường dự đoán. Ông liên tục nhắc đến các vụ kiện đang diễn ra và tuyên bố sẽ tôn trọng quyết định của tòa án. Tuy nhiên, rõ ràng rằng Selig đã có lập trường quy định mạnh mẽ.

Trong bài viết đăng trên Wall Street Journal đầu tháng 2, Selig viết rõ rằng CFTC sẽ không còn “ngồi yên trong khi các chính quyền bang quá nhiệt tình làm suy yếu quyền độc quyền của cơ quan này đối với các thị trường này bằng cách cố gắng xây dựng lệnh cấm toàn bang đối với các sản phẩm hấp dẫn này.” Tuyên bố này đánh dấu sự chuyển đổi từ cách tiếp cận thận trọng sang lập trường cứng rắn hơn.

Trong các chuỗi tweet kèm theo video của mình, Selig nhấn mạnh rằng “Quốc hội trao quyền toàn diện cho CFTC đối với mọi hợp đồng dựa trên hàng hóa, và định nghĩa hàng hóa trong luật pháp rất rộng.” Lập luận này là nền tảng cho tuyên bố về quyền hạn duy nhất của CFTC.

Ảnh hưởng rộng hơn: Chiến tranh vùng quyền hạn quy định

Theo ông Andrew Verstein, giám đốc chương trình luật kinh doanh tại Đại học California, Los Angeles, vị trí của CFTC mang ý nghĩa quan trọng. “Nói chung, CFTC có vị thế rất mạnh, với quyền lực của Quốc hội rất rộng để trở thành cơ quan duy nhất điều chỉnh các sản phẩm này,” ông nói. Tuy nhiên, Verstein cũng thừa nhận tính phức tạp của tình hình: “Và điều này đã từng gây ra nhiều cuộc chiến vùng quyền hạn trong quá khứ, ranh giới giữa các bang và CFTC về luật chơi, tranh chấp ranh giới với SEC về các phái sinh khác nhau, những gì được phép, những gì không.”

Tranh chấp về thị trường dự đoán phản ánh các thách thức lớn hơn trong bối cảnh quy định hiện đại của Mỹ, nơi các định nghĩa pháp lý được xây dựng hàng chục năm nay đang bị thử thách bởi các đổi mới công nghệ và sản phẩm tài chính mới. Những câu hỏi của các thượng nghị sĩ, thống đốc và các nhà hoạch định chính sách khác cho thấy ngành công nghiệp cần cân bằng phức tạp giữa đổi mới, bảo vệ người tiêu dùng và quyền tự chủ của các bang.

Với việc CFTC giữ vững lập trường phòng thủ về quyền hạn độc quyền của mình, và các bên liên tục đánh giá cao hoặc thách thức cách tiếp cận này, ngành dự đoán thị trường bước vào giai đoạn quyết định trong việc hình thành bối cảnh quy định cho thập kỷ tới.