Vừa mới nhận thấy đồng peso đã có một đợt tăng mạnh cách đây vài tháng, đạt mức cao nhất trong bốn tháng so với đô la Mỹ. Nó tăng khoảng 17.5 centavos để đóng cửa quanh mức 58.115 mỗi đô la - một bước nhảy khá ấn tượng trong một ngày. Điều quan trọng là, đây không chỉ là câu chuyện của peso. Toàn bộ khu vực châu Á đã có đợt tăng mạnh vào thời điểm đó, với dòng tiền chảy vào các thị trường mới nổi và cổ phiếu công nghệ đạt kỷ lục ở Hàn Quốc và Nhật Bản.

Điều khiến tôi chú ý là khối lượng giao dịch đằng sau nó. Giao dịch đô la sang peso đã đạt 1.62 tỷ đô la vào ngày đó, tăng từ 1.46 tỷ đô la ngày hôm trước. Đó là dòng tiền thực sự di chuyển, không chỉ là tiếng ồn. Một nhà giao dịch mà tôi nghe được nói rằng peso đang theo đà của sự lạc quan rộng lớn hơn của châu Á - về cơ bản, khi các cổ phiếu khu vực bùng nổ và các nhà quản lý quỹ đang xoay vòng vào châu Á, peso sẽ hưởng lợi. Đồng đô la cũng bị ảnh hưởng bởi chính sự yếu của nó, duy trì gần mức thấp nhiều tháng, điều này cũng giúp ích.

Phần thú vị là thời điểm. Dữ liệu việc làm của Mỹ vào khoảng đó đã mạnh hơn dự kiến, điều này thực sự đã ngăn Fed cắt giảm lãi suất ngay khi thị trường nghĩ. Điều đó lẽ ra sẽ giúp đồng đô la, nhưng có vẻ như đà tăng của châu Á exceptionalism đã quá mạnh. Thị trường đã định giá toàn bộ câu chuyện "châu Á xuất sắc" này.

Nhìn lại, các nhà phân tích đã nói rằng đồng đô la cần nhiều bất ngờ tích cực hơn nữa để duy trì bất kỳ sự phục hồi nào. Phạm vi của peso vào thời điểm đó dự kiến sẽ giữ trong khoảng từ 58 đến 58.40 mỗi đô la. Một phạm vi khá chặt chẽ, nhưng đó là cách mọi thứ diễn ra khi bạn có các tín hiệu mâu thuẫn - dữ liệu Mỹ mạnh hơn so với dòng vốn khu vực mạnh mẽ của Fed.