Nhận thấy rằng nhiều người mới bắt đầu nhầm lẫn về cách hoạt động thực sự của quá trình phát hành tiền điện tử. Đây không chỉ là một quá trình kỹ thuật — đó là nền tảng quyết định liệu đồng coin có tăng giá hay dần mất giá trị. Hãy cùng tìm hiểu chuyện gì đang xảy ra ở đây.

Khác với các loại tiền tệ truyền thống, nơi các ngân hàng trung ương tự quyết định số lượng tiền in ra, trong crypto mọi thứ lại khác. Ở đây, quá trình phát hành tiền điện tử được điều chỉnh bởi các thuật toán của blockchain. Điều này có nghĩa là các quy tắc phát hành coin mới đã được biết trước và rất khó để thay đổi chúng.

Có một số mô hình chính. Lấy Bitcoin làm ví dụ — đây là ví dụ điển hình của mô hình phát hành cố định. Tối đa 21 triệu BTC, không nhiều hơn. Các thợ đào (miners) nhận phần thưởng khi tạo ra các khối, nhưng cứ sau mỗi 4 năm, phần thưởng này sẽ giảm một nửa (halving). Điều này tạo ra sự khan hiếm và bảo vệ khỏi lạm phát. Nguyên tắc tương tự áp dụng cho Litecoin — tối đa 84 triệu LTC, halving mỗi 840 nghìn khối.

Còn Dogecoin thì hoàn toàn khác. Ở đó, mỗi năm phát hành 5Bỷ DOGE mà không có giới hạn trên. Lạm phát dần giảm theo phần trăm, nhưng cung cấp về lý thuyết là vô hạn. Điều này ảnh hưởng đến giá trị của đồng coin theo một cách hoàn toàn khác.

Ethereum đặc biệt vì mô hình phát hành của nó đã thay đổi. Trước đây, đó là Proof of Work, giống như Bitcoin. Nhưng vào năm 2022, Ethereum đã chuyển sang Proof of Stake. Bây giờ, các validator kiếm phần thưởng từ staking, chứ không phải từ khai thác. Thêm vào đó, việc đốt phí qua EIP-1559 đã làm ETH có khả năng trở thành đồng tiền giảm phát. Điều này đã thay đổi căn bản về mặt kinh tế.

Cardano sử dụng mô hình PoS tương tự, nơi các validator kiếm lợi qua staking. Trong khi đó, stablecoin hoạt động theo cách khác: USDT và USDC được đảm bảo bằng fiat trong ngân hàng, do đó quá trình phát hành liên quan đến dự trữ. DAI hoạt động theo thuật toán qua các khoản thế chấp trong crypto.

Tại sao điều này lại quan trọng? Việc phát hành tiền điện tử với mức cao như Dogecoin làm giảm giá trị của đồng coin theo thời gian. Ngược lại, phát hành giới hạn sẽ nâng cao giá trị, nhưng có thể làm chậm sự phát triển của mạng lưới. Các stablecoin duy trì tỷ giá cố định chính nhờ kiểm soát quá trình phát hành.

Cũng có những rủi ro. Nếu các nhà phát triển có thể thay đổi quy tắc phát hành như trong Ripple, điều này sẽ làm giảm lòng tin vào dự án. Halving của Bitcoin có thể dẫn đến giảm tỷ lệ hash, nếu các thợ đào thấy không còn lợi nhuận. Các meme coin có mức phát hành cao thường tạo ra các bong bóng đầu cơ.

Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là gì? Các loại tiền điện tử có mô hình phát hành cố định được xem như “vàng kỹ thuật số” và phù hợp với những người bảo thủ. Altcoin với các mô hình phát hành đặc biệt có thể mang lại lợi nhuận dài hạn, nhưng đòi hỏi phải chú ý nhiều hơn. Khi Ethereum chuyển sang PoS, điều này đã ảnh hưởng lớn đến giá ETH.

Lời khuyên của tôi là: hãy chắc chắn đọc WhitePaper của dự án và đảm bảo rằng quá trình phát hành của nó minh bạch. Theo dõi các cập nhật — họ thường thay đổi về mặt kinh tế. Và tránh các đồng coin có mô hình phát hành không giới hạn, vì chúng rủi ro hơn.

Tổng thể, quá trình phát hành tiền điện tử không chỉ là một tham số kỹ thuật, mà còn là yếu tố chính quyết định tương lai của tài sản. Các mô hình cố định phù hợp cho dài hạn, còn các mô hình thuật toán đòi hỏi phân tích kỹ lưỡng hơn. Luôn xem xét cách mà việc phát hành coin mới ảnh hưởng đến triển vọng lâu dài.