Tôi vừa đọc một phân tích thú vị của NYDIG đã thách thức câu chuyện mà nhiều người đang lặp lại gần đây. Về cơ bản, mọi người đều nói rằng Bitcoin bây giờ di chuyển như một cổ phiếu công nghệ vì mối tương quan với S&P 500 và Nasdaq đã tăng lên. Nhưng đây là điều mà nhiều người bỏ lỡ: mối tương quan 0.5 mà mọi người trích dẫn chỉ giải thích khoảng 25% các biến động của Bitcoin. 75% còn lại đến từ các lực lượng hoàn toàn khác trong thị trường tiền điện tử.

Điều khiến tôi chú ý nhất là cách các phần của cuộc tranh luận trong cộng đồng đã thay đổi. Gần đây, chủ đề là liệu Bitcoin có thể tồn tại được hay không. Bây giờ câu hỏi là liệu nó có thể hoạt động như một tài sản dự trữ cho các ngân hàng trung ương hay không. Đó là một sự thay đổi căn bản. Những người như Chamath Palihapitiya, người đã gọi Bitcoin là "Vàng 2.0" vào năm 2013, giờ đây đặt câu hỏi liệu nó có thực sự phù hợp trong bảng cân đối của các quốc gia hay không. Ray Dalio đã nhiều năm chỉ ra tính biến động và rủi ro về quy định.

Nhưng vấn đề ở đây là: sự tăng trưởng của Bitcoin không cần các ngân hàng trung ương phải chấp nhận nó. Mạng lưới đã mở rộng một cách tự nhiên từ người dùng cá nhân đến các văn phòng gia đình, nhà quản lý tài sản, ETF. Đây là một con đường khác so với hầu hết các đổi mới tài chính, thường bắt đầu với vốn của các tổ chức lớn.

Các mối tương quan cao với cổ phiếu có thể phản ánh bối cảnh vĩ mô hiện tại nhiều hơn là một sự hợp nhất cấu trúc thực sự giữa các lớp tài sản. Cả Bitcoin và cổ phiếu tăng trưởng đều phản ứng với thanh khoản và khẩu vị rủi ro, nhưng điều đó không có nghĩa là chúng giống hệt nhau. Giá trị thực của Bitcoin đến từ mạng lưới phân phối toàn cầu của nó, tính trung lập chính trị và khả năng chuyển giá trị mà không bị kiểm duyệt. Điều này vẫn là một điểm khác biệt mạnh mẽ như một công cụ đa dạng hóa danh mục, ngay cả khi thị trường đang xem nó như chỉ là một cổ phiếu công nghệ khác trong thời điểm này.

Hiện tại, BTC đang ở mức 73.63 nghìn đô la và vẫn là một tài sản đáng chú ý nếu bạn tìm kiếm sự đa dạng hóa thực sự. Các phần của cuộc tranh luận về vai trò của nó sẽ phát triển, nhưng các nền tảng tại sao Bitcoin tồn tại vẫn còn vững chắc.