Chứng kiến sự bật tăng của cà phê vào thứ Tư - cả arabica và robusta cuối cùng đều bắt đầu tăng giá sau khi bị bán tháo tột độ. Arabica tăng gần 3%, robusta tăng 1,4%, và thành thật mà nói, trông giống như một đợt cover short cổ điển sau khi giá chạm mức quá bán nghiêm trọng. Tôi đã theo dõi đợt bán tháo này trong vài tuần nay, và các chỉ số kỹ thuật đã trở nên quá căng thẳng. Arabica chạm mức thấp nhất trong 7,25 tháng, robusta thấp nhất trong 6 tháng. Phải có một sự hồi phục nào đó xảy ra.

Áp lực giảm giá vẫn không ngừng nghỉ. Dự báo mùa vụ của Brazil vẫn tiếp tục tăng - Conab vừa báo cáo sản lượng năm 2026 tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, đạt kỷ lục 66,2 triệu bao, và họ cũng đã có mưa đều đặn. Sau đó, bạn còn có Việt Nam đang tràn ngập thị trường với xuất khẩu robusta, tăng gần 40% trong tháng Một alone. Sản lượng của Colombia giảm mạnh, nhưng không đủ để bù đắp cho sự gia tăng nguồn cung ở nơi khác.

Điều thú vị là tồn kho ICE thực sự đã phục hồi sau khi chạm mức thấp nhiều tháng. Điều này cũng gây áp lực giảm giá. Nhưng số liệu xuất khẩu của Brazil mới đây lại yếu - giảm 42% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Một. USDA dự báo sản lượng toàn cầu sẽ tăng 2% cho năm 2025/26, mặc dù arabica cụ thể dự kiến sẽ giảm trong khi robusta tiếp tục tăng. Dự trữ cuối cùng toàn cầu dự kiến sẽ thắt chặt hơn một chút. Vậy là, bạn có sự pha trộn giữa mùa vụ kỷ lục của Brazil và nguồn cung từ Việt Nam đang đè nặng lên giá, nhưng vẫn có một số yếu tố cấu trúc thắt chặt bên dưới. Sự bật tăng vào thứ Tư có thể chỉ là các nhà giao dịch cover short, nhưng đáng để theo dõi xem liệu điều này có duy trì hay các yếu tố cơ bản sẽ kéo giá xuống lại. Dữ liệu hàng hóa của Barchart đã theo dõi tất cả các biến động nguồn cung này khá sát sao.