Giao dịch quyền chọn có thể khiến bạn cảm thấy quá tải khi mới bắt đầu - có quá nhiều chiến lược để lựa chọn khiến bạn dễ bị lạc lối. Nhưng vấn đề là: về cơ bản có một chiến lược phù hợp với mọi điều kiện thị trường bạn sẽ gặp phải. Một chiến lược đã thu hút nhiều sự chú ý gần đây là iron condor, và thành thật mà nói, nó có một trong những cái tên thú vị nhất trong đầu tư.

Vậy chính xác thì iron condor là gì? Đó là một chiến lược quyền chọn gồm bốn bước trên một cổ phiếu duy nhất. Bạn mua và bán hai quyền chọn bán (put) với các mức giá thực thi khác nhau, cộng thêm mua và bán hai quyền chọn mua (call) với các mức giá thực thi khác nhau. Cả bốn hợp đồng đều hết hạn cùng ngày. Toàn bộ ý tưởng là kiếm lợi nhuận khi cổ phiếu giữ giá tương đối ổn định - khi độ biến động thấp và giá chỉ đứng yên không làm gì cả. Nếu bạn đặt cược rằng cổ phiếu sẽ đóng cửa ở đâu đó giữa các mức giá thực thi trung tâm khi hết hạn, đây chính là chiến lược của bạn.

Điểm tuyệt vời của iron condors là khả năng bảo vệ tích hợp sẵn. Các mức giá thực thi cao nhất và thấp nhất đóng vai trò như các giới hạn bảo vệ, giới hạn cả rủi ro phía trên lẫn phía dưới của bạn. Đó là cái đánh đổi - rủi ro hạn chế đồng nghĩa với khả năng lợi nhuận hạn chế nữa. Điểm lý tưởng? Khi tất cả bốn quyền chọn hết hạn vô giá trị, điều này chỉ xảy ra nếu cổ phiếu đóng cửa đúng trong vùng trung tâm mà bạn nhắm tới.

Bây giờ, có hai loại chính. Một là long iron condor kết hợp spread bán quyền chọn bán (bear put spread) với spread mua quyền chọn mua (bull call spread). Đây là chiến lược ghi nợ ròng - bạn trả tiền trước. Lợi nhuận tối đa của bạn sẽ xảy ra nếu cổ phiếu đóng cửa trên mức giá thực thi cao nhất hoặc dưới mức thấp nhất khi hết hạn. Nhược điểm? Chiến lược này trở nên đắt đỏ khi bạn tính đến phí hoa hồng cho bốn hợp đồng riêng biệt.

Tiếp theo là short iron condor, nơi chiến lược tín dụng iron condor được áp dụng. Chiến lược này kết hợp spread bán quyền chọn mua (bull put spread) với spread bán quyền chọn bán (bear call spread), và là chiến lược thu tiền trước - bạn nhận tiền ngay từ đầu. Lợi nhuận tối đa xảy ra khi cổ phiếu giữ trong khoảng các mức giá thực thi của các quyền chọn ngắn hạn khi hết hạn. Iron condor tín dụng hấp dẫn vì bạn được trả tiền để tham gia giao dịch, nhưng một lần nữa, phí hoa hồng cho bốn hợp đồng có thể ăn mòn lợi nhuận của bạn.

Điều mà các nhà giao dịch thường bỏ qua là: chi phí hoa hồng có thể hoàn toàn giết chết lợi nhuận của bạn với các chiến lược như thế này. Khi bạn xử lý bốn mức giá thực thi khác nhau và bốn hợp đồng, phí môi giới của bạn sẽ cộng dồn nhanh chóng. Trước khi nghĩ đến việc thực hiện một iron condor, hãy kiểm tra phí dịch vụ của nhà môi giới. Đó có thể là sự khác biệt giữa thắng lợi và thất bại.

Cả hai phiên bản đều có hai điểm hòa vốn - một ở phía trên, một ở phía dưới. Nếu bạn đang thực hiện long iron condor, điểm hòa vốn thấp hơn là mức giá thực thi quyền chọn bán dài trừ đi khoản ghi nợ ròng của bạn. Điểm hòa vốn cao hơn là mức giá thực thi quyền chọn mua dài cộng với khoản ghi nợ ròng. Đối với short iron condor, bạn trừ hoặc cộng khoản tín dụng nhận được.

Điều quan trọng cần ghi nhớ? Iron condors là chiến lược nâng cao, nhưng rất phù hợp cho các nhà giao dịch nghĩ rằng thị trường sẽ khá nhàm chán trong một thời gian. Chỉ cần đảm bảo bạn hiểu rõ cơ chế, tính toán tác động của phí hoa hồng, và biết chính xác vùng lợi nhuận và thua lỗ của mình trước khi tham gia giao dịch.