Vậy là Warren Buffett cuối cùng đã từ chức sau sáu thập kỷ điều hành Berkshire Hathaway. Điều thú vị không chỉ là ông đã rời đi, mà còn là những động thái trong danh mục đầu tư của ông cho chúng ta biết về hướng đi của dòng tiền thông minh trong năm 2026.

Buffett luôn mua cổ phiếu như thể ông sở hữu chúng mãi mãi. Suy nghĩ dài hạn đó đã định hình mọi thứ mà Berkshire nắm giữ. Dù ông đã nhường quyền điều hành, dấu ấn của ông vẫn còn rõ ràng trong danh mục, và một số vị trí đó hiện nay trông khá hấp dẫn.

Hãy lấy Alphabet làm ví dụ. Mùa xuân năm ngoái, mọi người lo lắng rằng trò chơi AI của Google đang tụt lại phía sau. Cổ phiếu bị ảnh hưởng tiêu cực. Nhưng sau đó, công ty cam kết chi từ $91 đến $93 tỷ đô la cho hạ tầng AI, và câu chuyện đã thay đổi đột ngột. Gemini trở nên tốt hơn, Waymo bắt đầu thu hút sự chú ý, và các nhà đầu tư nhận ra Google không hề ngủ quên.

Điều khiến tôi chú ý là: Trong quý 3 năm 2025, đội ngũ của Buffett đã mua vào hơn 17,8 triệu cổ phiếu Alphabet. Đó không phải là hành động mua bán ngẫu nhiên trong danh mục. Đó là niềm tin. Họ đã bổ sung gần 4,3 tỷ đô la vào vị thế này, đưa nó gần 2% tổng danh mục của Berkshire. Dù Berkshire còn giữ khoảng $382 tỷ đô la tiền mặt, nhưng khoản đặt cược tập trung này vẫn rất đáng kể.

Thị giá cũng rất hấp dẫn. Alphabet đang giao dịch với tỷ lệ P/E 31, đúng bằng trung bình của S&P 500. Đối với một cổ phiếu trong nhóm “Bảy kỳ diệu”, điều này khiến nó trở thành một trong những cổ phiếu có giá rẻ hơn. Công ty vẫn tạo ra dòng tiền tự do khổng lồ—gần $74 tỷ đô la năm ngoái mà chưa kể đến chi phí vốn. Điều này có nghĩa là khoản đầu tư vào AI không làm giảm lợi nhuận; nó tồn tại song song với lợi nhuận. Khi công ty tiếp tục cải thiện công nghệ và thúc đẩy đổi mới AI, cổ phiếu có thể còn tăng giá hơn nữa.

Tiếp theo là Amazon. Câu chuyện khác nhưng cùng chủ đề. Amazon cũng đặt cược lớn vào AI—$120 tỷ đô la chi tiêu trong 12 tháng qua. Đó là số tiền lớn. Nhưng điều quan trọng là: họ vẫn tạo ra $15 tỷ đô la dòng tiền tự do bên cạnh khoản chi đó. Các khoản đầu tư vào AI dự kiến sẽ tạo ra giá trị trong dịch vụ đám mây, thương mại điện tử và quảng cáo kỹ thuật số.

Tuy nhiên, Amazon đã trải qua vài tháng khó khăn. Cổ phiếu đi ngang trong khi các nhà đầu tư rút khỏi các tên tuổi AI, và AWS đang đối mặt với áp lực thực sự từ Microsoft Azure và Google Cloud. Cạnh tranh này thể hiện rõ qua giá cổ phiếu. Nhưng đội ngũ của Buffett đã giữ phần lớn cổ phiếu Amazon từ năm 2019 và đã ngừng bán ra từ năm 2023. Rõ ràng họ không bị hoảng loạn.

Điều thay đổi là định giá. Hiện tại, Amazon đang giao dịch với tỷ lệ P/E 32, gần như không đắt hơn Alphabet là bao nhiêu. Đối với một công ty có khả năng tạo ra dòng tiền tự do lớn và có lợi thế từ AI, đó là một điểm vào khá hợp lý.

Mô hình chung rõ ràng: các cổ phiếu Buffett chọn cho thấy ông đang đặt cược vào các nhà lãnh đạo AI có khả năng tạo ra dòng tiền thực sự, chứ không chỉ dựa vào lời đồn. Cả Alphabet và Amazon đều tạo ra dòng tiền tự do trong khi đầu tư mạnh vào tương lai. Đó là kiểu thiết lập thường dẫn đến hiệu suất vượt trội.

Nếu bạn muốn biết nơi các nhà đầu tư có kinh nghiệm thực sự rót tiền vào năm 2026, việc theo dõi Buffett vẫn có thể là bước đi thông minh nhất. Hai vị trí này cho thấy lợi nhuận tốt nhất có thể đến từ các công ty đang đầu tư vào AI nhưng đã có mô hình kinh doanh đủ mạnh để tự trang trải mà không làm giảm lợi nhuận của cổ đông. Điều này hiếm hơn bạn nghĩ, và có lẽ chính vì vậy các cổ phiếu Buffett này xứng đáng được chú ý.