Vì vậy, tôi đã thấy nhiều nhà giao dịch mới bị bất ngờ bởi thời gian mất giá, và thành thật mà nói, đó là một trong những yếu tố phân biệt những người thực sự hiểu về quyền chọn với những người chỉ đánh bạc theo hướng đi của thị trường.

Hãy để tôi phân tích rõ những gì thực sự đang xảy ra ở đây. Thời gian mất giá về cơ bản là sự giảm giá trị của quyền chọn khi bạn càng gần đến ngày hết hạn. Tuy nhiên, điều này không phải là tuyến tính - đây là phần quan trọng khiến nhiều người nhầm lẫn. Nó tăng tốc theo cấp số nhân càng gần đến ngày hết hạn. Nếu bạn muốn biết cách tính thời gian mất giá trong quyền chọn, công thức cơ bản khá đơn giản: lấy chênh lệch giữa giá thực hiện và giá cổ phiếu, sau đó chia cho số ngày còn lại đến hạn.

Hãy lấy một ví dụ thực tế. Giả sử XYZ đang giao dịch ở $39 và bạn đang xem xét một quyền chọn mua $40 . Bạn sẽ làm ($40 - $39) chia cho 365 ngày, điều này cho ra khoảng 7,8 cent mỗi ngày. Vì vậy, mỗi ngày trôi qua, quyền chọn đó mất đi 7,8 cent chỉ riêng từ thời gian, bất kể cổ phiếu làm gì.

Điều mà hầu hết mọi người không nhận ra là - tốc độ mất giá này không cố định. Nó bắt đầu chậm khi còn nhiều tháng, nhưng khi gần đến ngày hết hạn, nó trở nên dữ dội hơn. Một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại với 30 ngày còn lại có thể mất gần như toàn bộ giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Khi còn vài ngày trước ngày hết hạn, tốc độ mất giá trở nên khốc liệt.

Lý do việc hiểu cách tính thời gian mất giá trong quyền chọn quan trọng đến vậy là vì nó ảnh hưởng đến quyền chọn mua và quyền chọn bán theo cách khác nhau. Đối với quyền chọn mua bạn đang giữ, thời gian mất giá chống lại bạn - nó ăn mòn vị thế của bạn mỗi ngày. Đối với quyền chọn bán, nó thực sự có lợi cho bạn nếu bạn đang bán khống. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường thích bán quyền chọn hơn là mua chúng. Bạn thực sự đang thu tiền từ thời gian mất giá thay vì chống lại nó.

Bức tranh lớn hơn ở đây là thời gian mất giá phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Khoảng cách bạn ở trong hay ngoài tiền (ITM hoặc OTM) là rất quan trọng. Nếu bạn ở sâu trong tiền, thời gian mất giá sẽ tăng tốc nhanh hơn vì còn nhiều giá trị ngoại lai để mất. Giá cổ phiếu, độ biến động và lãi suất cũng đóng vai trò nữa. Nhưng sự tăng tốc theo cấp số nhân khi đến gần ngày hết hạn mới là yếu tố gây chết người thực sự.

Tôi thấy nhiều nhà giao dịch bị mắc kẹt khi giữ các quyền chọn dài hạn đến tuần cuối cùng, nghĩ rằng họ sẽ có thêm một cú tăng giá nữa của cổ phiếu. Trong khi đó, họ đang mất 20-30% giá trị còn lại mỗi ngày chỉ từ theta. Đây là lý do tại sao nếu bạn sở hữu quyền chọn trong tiền, bạn thực sự cần phải cân nhắc việc đóng vị thế sớm hơn thay vì giữ đến hết hạn.

Vì vậy, nếu bạn nghiêm túc với việc giao dịch quyền chọn, hãy dành thời gian học cách tính thời gian mất giá trong các tình huống khác nhau. Mô phỏng nó với các mức giá thực hiện khác nhau, các ngày đến hạn khác nhau, các giá cổ phiếu khác nhau. Toán học không phức tạp, nhưng tác động thực tế là rất lớn. Một khi bạn hiểu rõ cách thức hoạt động này, bạn sẽ ngừng mắc phải những sai lầm giống như những người chỉ mua quyền chọn và hy vọng cổ phiếu sẽ di chuyển theo hướng của họ. Bạn bắt đầu suy nghĩ như một người thực sự hiểu về cơ chế hoạt động.