Gần đây tôi đã tìm hiểu các phương pháp đánh giá đầu tư, và có một công cụ gọi là chỉ số lợi nhuận thu được luôn xuất hiện khi mọi người so sánh các dự án. Hầu hết các nhà đầu tư bỏ qua nó, nhưng thực ra nó khá hữu ích nếu bạn hiểu rõ những gì mình đang xem.

Vì vậy, đây là ý tưởng cơ bản: chỉ số lợi nhuận thu được đo lường giá trị bạn nhận được trên mỗi đô la đầu tư. Bạn lấy giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền dự kiến trong tương lai và chia cho khoản đầu tư ban đầu của bạn. Nếu tỷ lệ này vượt trên 1, dự án có giá trị hơn số tiền bạn bỏ ra. Dưới 1? Đó là một dấu hiệu cảnh báo.

Hãy để tôi đi qua một ví dụ nhanh. Giả sử bạn đầu tư 10.000 đô la và kỳ vọng dòng tiền 3.000 đô la mỗi năm trong năm năm. Sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10%, bạn sẽ tính giá trị hiện tại của từng dòng tiền hàng năm (tính đến giá trị thời gian của tiền), điều này cho ra tổng khoảng 11.370 đô la. Chia số này cho khoản chi phí ban đầu 10.000 đô la của bạn, bạn được chỉ số lợi nhuận thu được là 1.136. Điều này tích cực, nên dự án có vẻ khả thi.

Điều làm cho chỉ số này hữu ích là sự đơn giản. Khi bạn so sánh nhiều dự án với nguồn vốn hạn chế, chỉ số lợi nhuận thu được cung cấp cho bạn một hệ thống xếp hạng nhanh. Các dự án có chỉ số cao hơn thường hứa hẹn lợi nhuận tốt hơn so với số tiền bạn bỏ ra. Nó cũng bắt buộc bạn phải suy nghĩ về giá trị thời gian của tiền, điều mà nhiều người bỏ qua. Một đô la hôm nay không đáng giá bằng một đô la năm năm sau, và chỉ số này phản ánh thực tế đó trong phân tích của bạn.

Nhưng đây là phần phức tạp. Chỉ số lợi nhuận thu được không quan tâm đến quy mô dự án. Bạn có thể có một dự án nhỏ với chỉ số tuyệt vời mà hầu như không ảnh hưởng nhiều về mặt tài chính so với một dự án lớn hơn có chỉ số thấp hơn một chút. Đó là một điểm yếu thực sự.

Nó cũng giả định rằng tỷ lệ chiết khấu của bạn giữ cố định, điều này không bao giờ xảy ra trong thực tế. Lãi suất thay đổi, các yếu tố rủi ro biến đổi, và đột nhiên các tính toán của bạn trở nên sai lệch. Và nếu các dự án có các dòng tiền hoặc thời gian khác nhau, so sánh chỉ số của chúng có thể gây hiểu lầm. Một dự án có dòng tiền đều đặn hàng năm trông khác với dự án đổ hết vào năm thứ ba, ngay cả khi chỉ số lợi nhuận thu được của chúng giống nhau.

Thời điểm dòng tiền cũng quan trọng. Hai dự án có thể có cùng chỉ số nhưng hoàn toàn khác nhau về hồ sơ thanh khoản, điều này ảnh hưởng đến kế hoạch tài chính thực tế của bạn.

Trong thực tế, bạn nên sử dụng chỉ số lợi nhuận thu được như một công cụ trong bộ công cụ của mình, không phải là duy nhất. Kết hợp nó với giá trị hiện tại ròng và tỷ suất hoàn vốn nội bộ để có cái nhìn toàn diện hơn. Độ chính xác phụ thuộc nhiều vào độ chính xác của dự báo dòng tiền của bạn, và dự đoán năm hoặc mười năm tới luôn luôn mang tính không chắc chắn.

Nếu bạn nghiêm túc trong việc đánh giá các khoản đầu tư, đặc biệt là các dự án dài hạn, việc hiểu cách hoạt động của chỉ số này là rất đáng giá. Chỉ nhớ rằng đây không phải là một con số ma thuật, mà là điểm khởi đầu cho phân tích sâu hơn.