Vì vậy, tôi vẫn thấy nhiều người hỏi tôi liệu cổ phiếu ngành pot có bao giờ hồi phục không, và thành thật mà nói, đây là một câu hỏi đáng để xem xét lại ngay lúc này. Những cổ phiếu liên quan đến cần sa đã trở thành một cuộc thảm sát tuyệt đối cho bất kỳ ai đã mua vào trong những năm bùng nổ. ETF MSOS giảm 77% trong năm năm qua trong khi S&P 500 gần như gấp đôi. Thật là tàn nhẫn.

Nhưng đây là điều khiến mọi người bàn tán trở lại gần đây. Đã có những cuộc thảo luận nghiêm túc về việc điều chỉnh lại lịch trình của cần sa ở cấp liên bang - có thể chuyển nó từ Lịch I (cùng loại với heroin và LSD, không cho phép sử dụng y tế) xuống Lịch III. Điều đó có thể nghe có vẻ như tiếng ồn của bộ máy hành chính, nhưng thực tế nó rất quan trọng đối với ngành công nghiệp này.

Hiện tại, cần sa đang bị mắc kẹt trong trạng thái pháp lý kỳ quặc này. Nó hợp pháp ở nhiều bang, nhưng liên bang thì không. Điều đó có nghĩa là các công ty không thể vận chuyển sản phẩm qua các bang một cách hiệu quả, và họ bị đánh mạnh bởi Mục 280E của mã thuế - về cơ bản họ không thể khấu trừ các chi phí kinh doanh thông thường. Nếu việc điều chỉnh lịch trình xảy ra, mọi thứ sẽ thay đổi hoàn toàn. Các công ty có thể hoạt động hiệu quả hơn, giảm gánh nặng thuế và thực sự mở rộng quy mô. Một công ty như Tilray, có trụ sở tại Canada và hiện không thể bán cần sa hợp pháp ở Mỹ, cuối cùng có thể chính thức tham gia thị trường Mỹ.

Nhìn vào định giá, chắc chắn có điều gì đó thú vị ở đây. Vốn hóa thị trường của Tilray hiện khoảng 1,8 tỷ đô la, điều này thật điên rồ so với $17 tỷ đô la mà nó đạt được vào năm 2021. Nó đang giao dịch ở mức 1,8 lần doanh thu quá khứ và tỷ lệ giá trên sổ sách là 1,2. Các nhà đầu tư đang định giá gần như không có tiềm năng tăng trưởng, điều này hợp lý vì sự không chắc chắn. Nhưng nếu có sự cải cách thực sự xảy ra, mức chiết khấu đó có thể biến mất nhanh chóng.

Câu hỏi thực sự là - liệu cổ phiếu ngành pot có bao giờ hồi phục nếu chúng ta cứ chờ đợi những cải cách có thể sẽ không bao giờ đến không? Đó chính là cái bẫy. Chính phủ đã từng hứa hẹn về hợp pháp hóa trước đây. Các dự luật hứa hẹn đã đến rồi đi mà không có gì thực sự thay đổi. Chúng ta có thể phải chờ đợi nhiều năm, hoặc có thể chuyện đó sẽ không bao giờ xảy ra.

Thành thật mà nói, tôi nghĩ đây chỉ phù hợp với những người có khả năng chịu rủi ro cao, có thể chấp nhận giữ chúng trong nhiều năm mà không hoảng loạn. Các định giá đã bị giảm quá nhiều đến mức nếu có sự cải cách thực sự, bạn có thể thấy được một số lợi nhuận thực sự. Nhưng đó là một điều lớn. Hầu hết mọi người có lẽ tốt hơn là chỉ theo dõi từ bên ngoài và xem liệu có điều gì thực sự xảy ra trước khi quay trở lại. Câu chuyện phục hồi nghe có vẻ tốt trên giấy tờ, nhưng đúng thời điểm? Đó mới là phần khó.