Vừa mới tìm hiểu về các cấu trúc cổ phiếu ưu đãi, và thực sự có một sự phân biệt khá thú vị mà hầu hết các nhà đầu tư cá nhân bỏ qua. Khi các công ty cần vốn, họ có thể phát hành các loại cổ phiếu ưu đãi khác nhau, trong đó hai loại phổ biến nhất là biến đổi có thể mua lại và có thể thu hồi. Hãy để tôi phân tích lý do tại sao điều này lại quan trọng đối với danh mục đầu tư của bạn.

Đầu tiên, những điều cơ bản. Cổ phiếu ưu đãi nằm giữa vốn cổ phần phổ thông và trái phiếu trong cấu trúc vốn. Bạn được ưu tiên nhận cổ tức trước cổ đông phổ thông, và lợi suất của bạn thường cao hơn nữa. Nhưng đây là phần thú vị - không phải tất cả các cổ phiếu ưu đãi đều giống nhau.

Cổ phiếu ưu đãi có thể mua lại cho phép nhà phát hành kiểm soát. Họ có thể gọi lại cổ phiếu ở mức giá đã định trước nếu điều kiện thay đổi. Hình dung thế này: một công ty phát hành cổ phiếu với cổ tức 8%, sau đó lãi suất giảm và họ có thể tái cấp vốn ở mức 4%. Họ sẽ gọi lại những cổ phiếu đắt tiền đó và tiêu hủy chúng. Đối với họ, đó là quản lý vốn thông minh. Còn đối với bạn? Nó có chút rủi ro. Nếu giá gọi thấp hơn giá trị thị trường khi họ quyết định mua lại, bạn sẽ bị mắc kẹt trong việc tái đầu tư với lãi suất có thể tồi tệ hơn. Đó là lý do tại sao cổ phiếu ưu đãi có thể mua lại thường đi kèm với một khoản phí gọi để bù đắp cho rủi ro tái đầu tư đó.

Cổ phiếu ưu đãi có thể thu hồi hoạt động khác biệt hơn. Những cổ phiếu này đi kèm với ngày đáo hạn, và vào thời điểm đó, công ty có thể bắt buộc bạn phải đổi chúng lấy tiền mặt hoặc đôi khi chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông. Điểm khác biệt chính là cổ phiếu ưu đãi có thể thu hồi thường giữ giá trị của chúng tốt hơn nhiều. Chúng thường duy trì ở mức hoặc trên mệnh giá, trong khi cổ phiếu ưu đãi thông thường có thể dao động lớn hơn nhiều. Nếu bạn là người tránh rủi ro, sự ổn định đó rất hấp dẫn.

Các công ty dự kiến dòng tiền sẽ cải thiện trong tương lai thường ưa chuộng cổ phiếu ưu đãi có thể thu hồi. Họ nhận vốn ngay lập tức, và khi các cổ phiếu đó đáo hạn và nhà đầu tư rút tiền, họ không còn phải lo lắng về việc thanh toán cổ tức nữa. Đó là một chiến lược thoát vốn rõ ràng.

Từ góc độ nhà đầu tư, cổ phiếu ưu đãi có thể thu hồi mang lại điều mà cổ phiếu ưu đãi truyền thống không có - giá trị dự kiến ổn định. Bạn không phải lo lắng về việc vị trí của mình biến động mạnh theo tâm lý thị trường. Tuy nhiên, cả hai loại đều yêu cầu chú ý cẩn thận đến bản cáo bạch. Các điều khoản, giá gọi, phí bảo hiểm và ngày mua lại không phải là những chi tiết tùy ý - chúng xác định rủi ro và lợi nhuận thực tế của bạn.

Điều quan trọng nhất? Hiểu được sự khác biệt cấu trúc giữa các loại cổ phiếu ưu đãi này có thể ảnh hưởng đáng kể đến chiến lược thu nhập của bạn. Dù bạn đang xem xét cổ phiếu ưu đãi có thể mua lại hay có thể thu hồi, việc biết rõ bạn sở hữu gì và khi nào nhà phát hành có thể thực hiện hành động là điều quan trọng.