Vì vậy, tôi đã xem xét các hồ sơ 13F mới nhất và bắt gặp điều khá thú vị. Trong khi hầu hết mọi người tập trung vào những gì Buffett đã bán trong quý cuối cùng với tư cách CEO của Berkshire, thì có một mô hình mua vào âm thầm nhưng nhất quán thực sự cho bạn biết rất nhiều về triết lý đầu tư của ông ấy.

Domino's Pizza. Đúng vậy, bạn không nghe nhầm đâu. Trong sáu quý liên tiếp dẫn đến việc ông nghỉ hưu vào cuối năm 2025, Buffett liên tục tăng cổ phần của Berkshire trong DPZ. Bắt đầu từ quý 3 năm 2024 với hơn 1,2 triệu cổ phiếu, rồi tiếp tục mua trong quý 4 năm 2024, quý 1 năm 2025, và cứ thế tiếp tục cho đến quý cuối cùng của ông. Đến khi rời khỏi vị trí, ông đã tích lũy được 9,9% cổ phần trong công ty.

Điều làm cho động thái này đáng chú ý là Buffett đã là người bán ròng cổ phiếu trong nhiều năm trước đó. Vì vậy, khi ông bắt đầu mua một thứ gì đó một cách nhất quán, thì đáng để chú ý. Việc ông chọn một công ty giao pizza – không phải một trò chơi công nghệ nóng hổi – nói lên rất nhiều về những gì ông coi trọng trong việc đầu tư vào cổ phiếu trả cổ tức.

Dưới đây là lý do tại sao Domino's rõ ràng đã đáp ứng tất cả các tiêu chí của ông. Thứ nhất, yếu tố niềm tin. Vào cuối những năm 2000, công ty gần như thừa nhận rằng pizza của họ không ngon và cam kết sửa chữa điều đó. Trong hơn 16 năm nay, sự minh bạch đó thực sự đã phát huy tác dụng. Khách hàng đã nhận thấy.

Thứ hai, ban quản lý thực thi. Domino's có thành tích liên tục vượt qua các dự báo tăng trưởng của chính họ. Kế hoạch năm năm mới nhất mang tên Hungry for MORE đang đẩy mạnh AI cho hoạt động và cải thiện chuỗi cung ứng, điều này thể hiện sự phân bổ vốn thông minh.

Thứ ba – và điều này quan trọng đối với Buffett – họ thực sự trả lại tiền cho cổ đông. Mua lại cổ phiếu định kỳ, tăng cổ tức hơn một thập kỷ qua. Đó là kiểu kỷ luật mà ông ấy tôn trọng.

Và cuối cùng là định giá. Cổ phiếu đã giảm giá trong năm qua, do đó P/E dự phóng giảm xuống khoảng 19, thấp hơn khoảng 29% so với trung bình 5 năm. Đối với người không bao giờ thỏa hiệp về giá, thời điểm này thật hợp lý.

Kể từ khi IPO vào năm 2004, Domino's đã tăng hơn 6.000% kể cả cổ tức. Loại lợi nhuận đó không chỉ xảy ra một cách ngẫu nhiên – còn có chất lượng kinh doanh thực sự đằng sau. Buffett rõ ràng đã nhận thấy rằng chất lượng vẫn còn đó ngay cả khi cổ phiếu trở nên rẻ hơn.

Toàn bộ động thái này có vẻ như có chủ đích. Đây là một người trong quý cuối cùng làm CEO, và thay vì chỉ đi theo lối mòn, ông đang định vị Berkshire cho chương tiếp theo bằng cách xây dựng một cổ phần có ý nghĩa trong một doanh nghiệp mà ông rõ ràng hiểu và tôn trọng. Đó là phong cách điển hình của Buffett – tìm kiếm các cổ phiếu trả cổ tức chất lượng khi chúng đang giao dịch ở mức định giá hợp lý, rồi để thời gian làm phần còn lại.