Tôi vừa xem xét một điều thú vị về cách halving bitcoin 2024 đang diễn ra so với các chu kỳ trước, và thực sự là bối cảnh này khá khác biệt so với những gì nhiều người mong đợi.

Lịch sử, các lần halving của Bitcoin đã tạo ra các đợt tăng giá mạnh mẽ. Năm 2012, giá đã tăng gần 9000%, từ khoảng $2 lên hơn 180 đô la. Năm 2016, giá tăng khoảng 2950%, và năm 2020 là khoảng 700%, từ $8000 lên 64000 đô la. Nhưng chu kỳ 2024 này đang diễn ra rất kiểm soát. Giá đã tăng từ $64000 lên gần 125000 đô la, chỉ tăng khoảng 97%. Và điều thú vị nhất là khi đạt 730 ngày của chu kỳ, giá đã giảm về mức 74000-75000 đô la, chỉ còn lợi nhuận ròng từ 15-19%.

Chuyển động này gợi ý điều gì đó quan trọng: đà tăng đã đạt đỉnh sớm hơn nhiều so với các chu kỳ trước. Các dữ liệu họ chia sẻ cho thấy chu kỳ 4 đang chậm lại so với các chu kỳ tương tự trong các lần halving trước. Điều này chỉ ra một đỉnh trước, không phải là các đợt tăng kéo dài như chúng ta thường thấy ở cuối các giai đoạn tăng giá.

Điều thay đổi là thời điểm của halving bitcoin 2024. Thông thường, các đỉnh mới đến sau halving, khi nguồn cung bị hạn chế. Nhưng năm nay thì khác. Giá đã đạt đỉnh $73750 vào tháng 3, vài tuần trước halving tháng 4. Chuyện gì đã xảy ra? Các ETF Bitcoin spot ra mắt vào tháng 1 năm 2024 và hút hơn $57600 triệu đô la dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức vào tháng 4 năm 2026. Nhu cầu sớm này đã làm giảm nguồn cung sẵn có nhanh hơn bình thường, do đó việc xác định giá đã được đẩy lên sớm hơn. Cơ bản là chúng ta đã tiêu thụ một phần đà tăng dự kiến trước khi halving xảy ra.

Hiện tại, nhìn vào các tín hiệu on-chain, thị trường có vẻ cân bằng hơn. Tỷ lệ MVRV duy trì gần 1.3 và NUPL quanh 0.26, cho thấy các holder đang có lợi nhuận nhưng chưa quá mức. Trong các hợp đồng phái sinh cũng có sự kiểm soát: Interest Open tăng đều đặn không có đỉnh cao đột biến, và lãi suất tài chính duy trì cân đối. Các nhà giao dịch không còn sử dụng đòn bẩy quá mức như trước, có thể là do có nhiều sự tham gia của các tổ chức và mức độ rủi ro được kiểm soát tốt hơn.

Điều chúng ta thấy là một Bitcoin với lợi nhuận ổn định hơn và cấu trúc thị trường trưởng thành hơn. Độ biến động đã giảm từ đợt giảm đó và hành động giá hướng tới tích lũy liên tục. Tất nhiên, nhu cầu mới có thể thay đổi đà tăng và kéo dài chu kỳ này, nhưng hiện tại giá đang ở $77600 , giảm 2.21% trong 24 giờ.

Kết luận: halving bitcoin 2024 mang lại lợi nhuận thấp hơn nhiều so với các lần halving trước, cho thấy rõ sự chậm lại trong đà tăng. Các dòng vốn ETF trị giá hàng tỷ đô la đã hấp thụ nguồn cung sớm hơn, làm giảm khả năng tạo ra các lợi nhuận bùng nổ như chúng ta mong đợi sau halving. Chu kỳ này khác biệt, mang tính tổ chức hơn, kiểm soát hơn.